「平常心」的理財之道

個人理財 - Yahoo!奇摩理財( 2009/10/23 王志鈞 )

最近油價飆漲、金價漲、房地產漲，連去年腰斬而反彈的股市都漲，似乎什麼東西都漲，只有上班族的薪水沒漲！

面對後金融海嘯時代的價格波動劇烈狀況，許多人心焦如焚，擔心財富又要再度面臨縮水窘況。

理財不是財富競賽

如果說，去年市場價格暴跌，導致上班族資產內縮，則這次資產價格回升，許多人擔心的是自己財富復原速度遠遜於他人。彷彿這是一場財富競賽，去年跌倒了，不算什麼，今年跑輸別人才丟臉。

如果您也有這種理財心態的話，我真是替您擔心。因為想想才一年多前，有多少上班族也是因為想在財富市場上與他人一較短長，才剛摔了個大跤？

理財或投資，不是不去追求較佳的報酬率，而是應該先想想，自己跑那麼快的目的是什麼？

很多人喜歡為投資而理財，或是為投資而投資，目的只有一個，就是要賺到錢，而且愈多愈好、愈快愈好。

想一想，這類型投資者就好像百米跑道上的選手，非要快速跑到高報酬終點不可，因此報酬率不佳、漲幅不夠大的資產，就並非百米賽跑者所要追求的投資方向。

如果你是為投資而理財的話，我希望你的體力夠好，能夠追得上一次又一次的價格競速賽跑而體力不衰竭。

為理財而投資

對多數的普羅上班族來說，我們並非專業的百米投資人，而只能慢慢跑出一個子女教育金、購屋自備款、養老退休金或日常支出用的生活開銷等等，這像是馬拉松競賽選手，要確保人生跑到壽終正寢的終點站以前，每一天都是跑得動的。

理財像是長途賽跑或健走，是為了追求家庭財務健康而進行資產配置。因此，上班族應該為理財而投資，而非為投資而理財。

所謂理財，取我所應得，而捨我所不應得。在我的理財架構內，今年資產總報酬只需要達到5%或10%即可，則目標到了，就該放緩腳步，喘口氣、喝口水，調節一下體力，再尋求下一個出發點。

理財的關鍵要領在於一個平常心，別太在意市場價格短期的波動起伏，也別盲目擔心財富膨脹係數落後他人。

均衡性的理財思維

理財行為不是盲目拿現金與人拚搏報酬率的績效，那是投資的遊戲規則，而非理財。理財是確保人的一生能衣食無虞，因此要尋求均衡且健康的資產配置架構，以達到長期性的財務收支平衡。

理財行為與投資行為不一樣，講究的是長期有效率的資產配置，必須拿價值高（風險同樣也高）的東西，交換價格被低估（風險同樣也低）的資產，才是均衡性的理財思維。

什麼是當前嚴重被低估的東西呢？我覺得是現金與日常生活用品的物價；這和年初時顛倒，因為當初嚴重被低估的恰巧是股價與房價。所以就理財架構來說，年初應該提高股票部位，而今年年尾應該要提升現金部位。

乍聽之下，這個理財邏輯和投資邏輯幾乎是背道而馳的，願意這麼做的人肯定不多。所以我才會說，要做好理財，需要一顆不與人爭的平常心，才是成敗關鍵。

苦等一年半…景氣燈號「綠」了

【經濟日報╱記者何孟奎／台北報導】2009.11.28

經建會昨（27）日公布10月景氣概況，燈號亮出18個月以來首顆綠燈，這顆綠燈亮度很高，綜合判斷分數達28分，亮在綠燈區的中間點上方，經建會官員說：「國內景氣已步入穩定。」

經濟日報／提供

這是去年5月以來，景氣燈號首度轉回綠燈，終結金融海嘯時期的藍燈、黃藍燈時期。

構成景氣燈號的九項指標中，亮出三顆代表很熱的紅燈，分別是批發零售及餐飲業營業額、股價指數和貨幣總計數M1B，其中股價指數由9月的黃紅燈轉為紅燈，其餘兩項9月時已亮紅燈。

還有三項指標在10月變燈號，10月工業生產指數指標季調後年增率為7.3%，由藍燈轉為黃紅燈；機械及電機設備進口值、製造業銷售值兩項指標，皆由藍燈轉入綠燈。四項指標變燈號使10月景氣對策信號綜合判斷分數增加八分，達28分，一躍過了23分的綠燈門檻。

經建會經濟研究處長洪瑞彬表示，10月金融面、消費面指標熱絡，生產面、貿易面指標日漸回穩，勞動情勢雖仍嚴峻，但失業率已漸轉緩。景氣領先指標六個月平滑化年變動率10月轉為下降，較上月略減0.6個百分點，在連續八個月上升後首度下滑。是否代表景氣復甦已走到高峰？洪瑞彬說：「10月領先指標六個月平滑化年變動率達21.2%，仍屬高水準，不能因單月下滑就說到頂，要看後續走勢。」

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景氣距海嘯前水準 還很遠
【經濟日報╱記者／何孟奎】 2009.11.28

股市升溫、內外需皆好，10月景氣燈號終於成功挑戰代表景氣穩定的綠燈，終結金融海嘯以來的藍燈、黃藍燈陰霾；不過，作為提早預知景氣轉折點的領先指標六個月平滑化年變動率下滑0.6個百分點，則透露景氣復甦速度不快、力道不強，要回到金融海嘯前的水準，還有一段長路要走。

10月工業生產指數變動率較9月大增8個百分點，外銷訂單金額317.5億美元，創下12個月來新高紀錄，帶動了國內生產，使得進口機械及電機設備成長率與9月相比大增20個百分點，加上股市持續升溫帶動消費，一連串的效應，終於讓10月燈號提早亮出「綠燈」。

除了上述原因之外，10月燈號轉綠原因之一是去年基期偏低導致。10月景氣對策信號分數大增為28分，距離代表「景氣趨熱」的黃紅燈門檻只差4分，在這樣的情況下，如果國內經濟指標繼續回溫，那麼下個月可能會出現詭異的「黃紅燈」。

因為當前國內景氣，怎麼樣也嗅不出「趨熱」的氣息。即便工業生產回溫、外銷訂單突破300億美元，但距離金融海嘯前水準仍遠；加上目前失業率仍處於高峰，在勞動市場沒有好轉前，經濟要實質回升，空間將相當有限。

如果屆時景氣燈號真的出現黃紅燈，政府不應過於樂觀看待，因為這主要仍是基期偏低影響。

全球經濟復甦走勢仍微弱，萬一再發生類似杜拜債信危機的意外事件，經濟復甦嫩芽會否被摧毀不得而知。

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消費者信心 連四月上揚
【經濟日報╱記者何孟奎／台北報導】2009.11.28

中央大學昨（27）日公布11月消費者信心指數（CCI）為62.47點，已連續四個月上揚。

「投資股票時機」上揚幅度最大，信心指數為89.00點，34%受訪者認為未來半年是投資股票的時機，較10月上升2.5個百分點，20.4%認為不是。

消費者信心指數由六大指標構成，以投資股票的信心水準最高，其次是購買耐久性財貨時機，信心指數85.40點，較10月上升0.90點。30.8%的受訪者認為未來半年是購買房子、汽車等耐久財的時機，和上個月差不多。

中央大學表示，六大指標中，購買耐久性財貨時機指標是唯一國內較具信心指標，自92年2月起持續維持偏向樂觀，指數超過100，直到97年7月才轉向悲觀至今。其他單項指標只有短暫時間曾破百，至今消費者信心指數，自91年調查以來，未曾有超過100的紀錄。

中央大學指出，台灣的消費者信心指數偏低幾乎成為常態，從趨勢和漲幅看，消費信心仍持續上揚中。 六項單項指標只有物價水準一項信心下跌，11月調查為43.3點，較10月下降0.95點。55.5%的受訪者認為未來半年物價會小幅上漲，34.1%認為會大幅上漲。

健保費率 明春漲到5.13%

【聯合報╱記者詹建富／台北報導】2009.11.25

衛生署十三日向總統府簡報健保改革方案，署長楊志良「強烈建議」，年底選後應調漲保費，費率調升到百分之五點一三，調漲後估算，月薪四萬二的上班族，每月約增加保費七十三元。

楊志良是在向總統早餐會報時做出上述建議。他昨天表示，最佳調整保費時機為明年春天，否則明年底有直轄市長選舉，再無調漲機會。至於總統如何回應？楊志良不願透露。

據衛生署最新健保改革方案，若維持現行健保費率百分之四點五五，到明年底健保虧損將近千億元，建議政府採單年平衡費率，先不管過去財務缺口，也不必提列安全準備，但費率應調升到百分之五點一三。

楊志良昨天應工商建研會之邀，發表「健保永續經營的挑戰」演講，再次提到「健保財務岌岌可危」。楊志良說，如果健保一直是低費率，等於是幫雇主、資本家與政府減輕責任，他不忘挖苦自己，十二月五日就要選舉了，「這時候提漲價，可能會被罵死。」但費率再不調整，健保很難撐下去。

楊志良強調，健保開辦十四年來，面臨三次財務危機，只在七年前調漲過一次費率，這些年保費收入一直低於醫療支出成長，健保局為了按時給付醫療院所費用，已向銀行貸款逾千億元，「再不調漲保費，恐怕銀行將拒絕融資」。

每次想要調保費，地方政府積欠保費問題就遭質疑。楊志良昨天表示，北、高兩市欠款都已列入應收款，北市府已於十月廿三日行文，同意自明年起，分五年償還本息近五百億元，但即使回收欠款，健保還是虧損。

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高薪族8萬人 健保費月增1096元
【聯合報╱記者施靜茹／台北報導】 2009.10.24

衛生署23日預告調高健保投保薪資上限，至廿一萬兩千元，預估有八萬名高所得者受影響，每人每月最多將增加一千零九十六元保費支出。

圖／聯合報提供

健保財務虧損連連，衛生署長楊志良今年八月上任後，就說要調健保費率，十月初再放風聲，卻遭民意反彈，因此先向高收入者加收保費，挹注健保財務。

根據衛生署修正「健保投保金額分級表」草案，上限與下限級距由原來的七點六倍，調高為十二點三倍，最高投保薪資上限，由原來的十三萬一千七百元，調高為廿一萬兩千元，分級並由原四十六級增加為五十九級。

薪資超過現行投保級距上限的受雇者，將由月繳一千七百九十八元，調高為兩千八百九十四元，每月需多繳一千零九十六元，四口之家需多繳四千三百八十四元。

若是行號負責人或老闆，由於沒有政府補助，需全額繳交保費，將由原來月繳五千九百九十二元調高為九千六百四十六元。

健保局估算，有八萬人因新制而多繳健保費，但可為健保每年帶來十三億元收入。衛生署將報請行政院核定後公告，楊志良日前表示，若順利的話，最快明年元旦起實施。

不過，民間監督健保聯盟發言人滕西華批評，調高投保薪資上限只讓如實投保的高薪族多掏錢，但炒股票、炒房地產，或收入來自紅利的真正有錢人，卻扣不到健保費。

滕西華呼籲政府，應積極導入以個人或家戶總所得來計繳健保費，較能落實有錢人多繳保費的精神。

2010資產規劃，啟動！

個人理財 - Yahoo!奇摩理財( 2009/10/09 阮慕驊 )

時序進入第四季，如何對未來中期行情做出整體評估？請所有讀者參考並衡量規劃自身資產配置。

大環境面上，去年金融風暴以來，全球股市均出現了崩盤式下跌後的反彈，平均彈幅達50%至100%，反彈之架構主軸為：

1. 寬鬆之貨幣政策，全球銀根寬鬆程度史無前例
2. 政策性做多且極力擴大供給面的財政政策
3. 恐慌性情緒消失，取而代之的是風險偏好的上升
4. 全球總體經濟漸次止穩並出現回升

上述四點是本次全球股市上漲之主軸，而目前上述基本條件尚未消失，包括近期結束的G20會議仍重申寬鬆的貨幣政策不變，預期美國將至明年第三季前均不致升息，退場機制仍未成熟。在此情況不變下，今年第三季美股漲升15%，創下逾十年來最大的單季漲幅。

然而，我認為上述全球股市漲升之利基正是未來的危機，主要看法如下：

1. 寬鬆之銀根終將回收，明年第三季恐將無法避免升息衝擊，且一旦升息啟動將相當快速。
2. 政策性財政擴大內需將於明年受限於各國政府財政壓力而受到侷限，明年力道將大幅弱於今年。
3. 風險偏好將隨著股市回檔而再次上升，且股市漲幅已大勢必做出修正。
4. 全球經濟明年仍屬疲弱復甦，尤其美國明年經濟成長率不足2%，失業率仍高為最大問題。

因此，我認為，經過今年全球股市之漲升，在漲幅已大之下，盡管傳統第四季是股市表現較佳季節，但時序越往後行則股市風險愈大，從現在起算的未來兩到三季內，全球股市必有一次較大回檔，幅度應該在兩成至三成之間，屆時美股道瓊再次下探7000-8000點之間位置，而全球新興市場亦將回跌。

至於何時起跌甚難評估，但較可能時間是明年一月之後，尤其以明年第二、三季最有可能；換言之，明年二、三季全球股市均將面臨回跌修正的壓力。

至於台股是否與全球同步，我的看法是，台股受到政治面影響較大，年底有兩岸MOU，明年尚有EFCA，因此，台股應會較全球股市相對強勢，但需知概念題材消失後，台股仍有可能補跌，且跌勢會較兇猛。

第四季至明年一月間，全球股市較有可能是上衝後做頭型態，上檔利潤可能僅有5%至10%，但潛在下跌風險高達20%之上，資產之處理宜謹慎。

投資3W

《今周刊》674期

本名曹志明，為《信報》著名財經專欄作者，有「香港股神」之稱，專長為根據股市大方向決定進退的「趨勢投資法」。

撰文：曹仁超

亞洲金融風暴之後，恆生指數幾度起跌，花上十年工夫，才升至二萬三千點以上，實際升幅僅三成。以恆指表現計，投資者由一九九七年八月持股十年，連定期存款利率亦無法跑贏。

換言之， 長期持股致富的日子已經結束， 取而代之是「三個Ｗ」時代的來臨──何處投資（where）、買賣何股（what）、何時買賣（when），簡寫ＷＷＷ，請常記於心。

Ｗ一 確認投資方向

買股票， 不同於買六合彩，投資者首先須學會認清方向，知道投資方向， 例如買股票、買樓、買黃金， 還是買債券最好？ 這點比較容易掌握；假若方向錯誤， 其他方面不談也罷。

一九九七至二○○三年是香港樓市的下降期， 你有沒有迴避風險？ 在一九九七年第三季，如果你投資了香港房地產， 除豪宅外， 至今仍被套牢；反之， 如果買的是倫敦物業， 至今不但賺樓價，更賺匯率。

又或者， 你選擇投資哪個股票市場？假使歷史可以從頭再來， 二次大戰之後的二十年，即一九四五至一九六六年，美國是最值得投資的地方。其後二十五年即一九六五至一九九○年，最佳的投資地區已變為日本和西德。九○年代開始，卻應離開東瀛， 進軍中國和印度。未來大趨勢如何？ 機會不會主動敲門， 你必須親自尋找！

知道投資何處之後， 便要決定買賣何股， 這確是一大難題。在七○年代，投資香港必買「三行」，即怡和、和記及會德豐三家洋行。今天怡和洋行已不在香港掛牌， 轉往星洲；和記黃埔(○○一三)已售予和記洋行；會德豐亦早已易手。

Ｗ二 決定買賣標的

八○年代， 則應買五大地產股， 即新鴻基地產(○○一六)、長江實業(○○○一)、恆基地產(○○一二)，恆隆(○○一○)及新世界發展(○○一七)。

亞洲金融風暴前，如果你跟大家炒紅籌股如北京控股(○三九二)、上海實業(○三六三)等， 至今可能仍未翻身；反之如當日吸納的是思捷環球(○三三○)、利豐(○四九四)等， 今日已經賺到笑。

理論上，持有優質股、拋空劣質股，便可無視大盤升跌，但選股不如想像中容易。譬如說， 香港經濟雖然自二○○三年第二季復甦， 但復甦並非全面， 不少行業如營建業，其實並未受惠。再加上原材料價格、工資及人民幣匯價上升，內地部分競爭力較差的製造業，反而成為受害者。換言之，不同行業於過去數年表現各異，選擇前景好的行業，並投資於其龍頭股才能賺到大錢。

Ｗ三 掌握買賣時機

「三個Ｗ」中， 最後一個是何時買賣。市場上不少人認為，只要買的是優質股，便毋須理會時機，但所謂「英雄被困筲箕灣，不知何日返中環」！我老曹認為， 如無天時地利人和的配合， 就算長期持有優質股， 也可以只得個「桔」，甚至蝕本...（精采完整內文請見《今周刊》674期）

幸福人生的四大計畫

文章來源：Yahoo!奇摩商業 發表時間：2009/11/09
文／趙政岷、圖／iStockphoto

這是個什麼樣的年代？經濟不景氣，失業率高，老闆賺不到錢，公司縮的縮、倒的倒，員工工作不穩定，失業的失業、放假的放假，普遍的感覺是「前途茫茫」，未來想像不到！
[趙政岷／幸福人生的四大計畫]

人最怕活在一個沒有希望、看不到未來的日子裡，這也是為什麼當年陳水扁市長候選人「有夢最美、希望相隨」話一出，大家雖然都還沒看到什麼遠景，就把票給投下去的原因。因為光希望就能帶給大家前進的動力！

美國華頓商學院曾做過一個調查，針對該校的學生在畢業前已立下未來計畫與沒計畫的作比較，發現有計畫遠比沒計畫傑出的多，為什麼如此？因為計畫指引著一條未來的道路，讓今天的行動變得更有意義與價值。

人的一生也有許多計畫要做，不管外在環境怎樣？計畫能不能趕上變化，最重要的是方向感，尤其在變化愈大的時刻更凸顯透過計畫建立方向的重要。

人生要過的幸福，就要建立好四大計畫。

一、生涯計畫
這在規畫你的工作與事業，決定要走一條如何的道路。其實應從青年時期就開始著手，包括科系、學校選擇，技能與知識學習，就業選擇、事業發展等。記住：是你決定自己的道路，而不是爸媽、老闆或總統，畢竟要過什麼樣的日子，都是自己在過。

二、理財計畫
「你不理財、財就不理你」，財務規畫包括：收入、支出，投資、風險，需要與欲望，以及不同階段的財務需求。千萬別到了中年，才想到退休金在那裡？

三、旅遊計畫
卡夫卡小說描述過，一個鬱卒的企業家終生忙碌，其實最終的企求，也只不過早點退休去釣魚，那何不隨時找個時間就去釣魚。許多人一旦有錢或中樂透，都想去旅遊，既然如此重要，何不做好「一輩子的旅遊規畫」。與爸媽、與小孩。年輕時的學習之旅，中年人的壯遊，老了後的退休之旅。旅遊只要納入計畫，每周、每月、每年都可以去玩，它帶給人生的幸福感往往最大。

四、健康計畫
包括身體建康、心靈健康、家庭健康、生活健康等，這得從知識、態度建立起，並從小養成好的作息、飲食、運動與人際交友習慣，如此人生一定更加美好。

忙碌不是藉口，再忙有什麼比這人生四大計畫重要，起而行，築夢踏實，別再管景氣復不復甦？自己的幸福靠自己創造，不是嗎？

趙政岷
輔仁大學廣告傳播系講師、中央大學人力資源管理碩士。現任中國時報旅行社總經理。曾任中國時報副總編輯、工商時報商業管理主編。

代銷公司不會告訴你的10件事

《Money錢》2009年11月號 撰文：李偉麟

沒有一個建案是完美的，人性中「隱惡揚善」的特點，在預售屋的銷售行為中也屢見不鮮。因此，與代銷公司或者建商自己的銷售部門打交道，罩子可得放亮點， 很多時候業者並不是「故意騙你」，只是「沒告訴你」！

代銷業者只負責協助建商賣房子，與建商所簽的委託銷售契約結束就撤場，交屋時可能已找不到當初賣房子給你的業務代表，為了保障權益，寧可不厭其煩多想幾遍，也不要草率簽約。

買預售屋一定要把房子由看屋、付訂金、簽約、工程期、交屋、貸款、驗收，一直到順利搬進去住的這個過程，從頭到尾在腦海中實際演練一遍，把所有想到可能發生的問題都寫下來，向業務代表詢問清楚，千萬不要不好意思，而且切記，一定要將其口頭承諾白紙黑字載明，以保障自己的權益。

1 低價廣告戶 看得到吃不到

廣告戶通常座落在視野較差的低樓層，甚至看出去還有嫌惡設施，例如高壓電塔，或是採光較差、有暗房的戶別。在報紙廣告上打出看起來很便宜的「× 萬元起」，其實指的是廣告戶的價位，到現場時也會經常被告知已經售出了。

其實廣告戶的標價手法，是代銷業者的攬客招數，也是在你心目中建立價格底線的一種心理戰術。等你到了現場，業務代表會宣稱廣告戶已賣出，並接著介紹價位高一點的產品給你，以利展開銷售攻勢。

2 接待中心 不一定就是基地位置

最近台北縣南區有某大型個案剛蓋好交屋，卻有許多自住客將房子委託給房仲人員銷售，原因竟是這些客戶當初購買時，以為接待中心座落的大片空地就是將來房子座落的基地！

基地位置若位於深山、巷內，出入動線不理想，或周遭環境並不是太漂亮的時候，代銷公司會另尋他處興建接待中心，例如比較靠近主幹道、大馬路邊，有多餘的空地讓客戶停車之處。因此，進接待中心坐下來喝咖啡前的第一件事，就是要先問清楚「基地在哪裡！」

3 鋼骨建材很誘人 但不一定整幢都用鋼骨

921 大地震之後，許多個案紛紛訴求鋼骨建材，在代銷業者製作的廣告物上，經常可見「SRC結構」的字眼。但是有些個案只有在3樓以下使用SRC（鋼骨鋼筋混凝土），3 樓以上的房子都還只是RC（鋼筋混凝土），付訂金之前最好先問清楚。

建物外觀也常出現類似的情況， 業者訴求「花崗岩精雕細琢」，但是只有在3 樓以下的基座外飾才貼掛花崗岩、大理石等高級石材，至於你家那一層的外牆，可能就只是山形磚、二丁掛等較為平價的壁材。

4 浪漫中庭花園 必須開放讓外界使用

中庭花園人人愛，可以散步、遛狗，供小朋友玩耍，但是有不少所謂的「中庭花園」其實是「開放空間」，是根據內政部「未實施容積管制地區綜合設計鼓勵辦法」、台北市土地使用分區管制規則中之「綜合設計放寬規則」而設置，簡要地說就是不能設置欄杆圍起來私有專用，必須開放給社區鄰里及社會大眾使用，否則就是違建。

想知道中庭花園是不是開放空間，可以找找看代銷公司提供的廣告DM、銷售說明書上有沒有註明「本建築物採開放空間設計建築」的字眼。

5 雨遮面積過大 可能是灌虛坪的警訊

建物的權狀登記，可分為主建物、附屬建物、公共設施等三大類。用來擋雨、下方可加裝花台的雨遮，可登記為附屬建物，或者不列入附屬建物的登記，視建商如何規畫而定。

由於登記在權狀的每1 坪都是用錢換來的，如果登記為附屬建物，面積愈大，等於在雨遮上要花愈多錢，因此，應向代銷業者問清楚雨遮是否列入附屬建物的登記。可向代銷業者索取欲購買戶別的藍曬圖，查看雨遮的位置以及大小。

6 認識熟人或參加團購 可拗些優惠

代銷公司與建商合作的模式有「包銷」和「純企畫」兩種，主要差別在於後者並不負責銷售率，價格的主導權在建商。

至於包銷個案， 在業務代表之上還有專案副理、專案經理、副主委、主委，以及代銷公司的總經理、老闆等，如果你認識的「層級」愈高，愈有機會爭取價格優惠。要不就是網路上有一些「招團購」的訊息，可以探詢你有興趣的個案是否也有人想買，加入團購行列。簽約前可再厚臉皮地向專案經理爭取一些價格或贈品上的優惠。

7 別被現場 熱絡成交氣氛迷惑

當銷控檯的麥克風陸續傳出「恭喜內湖的錢小姐訂購A棟9樓」、「恭喜汐止的陳先生訂購B棟3樓」，現場總是不斷響起一片熱烈掌聲與超high的樂曲，其他看屋客戶肯定心中七上八下，擔心再猶豫就會搶不到了。

代銷業者通常會在假日舉辦特別活動，利用來客量大增，進行限量搶購。要想讓看屋客趕著下訂，就要用激將法，此起彼落的成交聲、掌聲、音樂聲，目的都在刺激看屋客戶的腎上腺素，碰到這種強銷手法時，建議可以跟著鼓掌、但是不用急著簽字，以免做出錯誤決定。

8 合約有5天審閱期 仔細研讀再下訂

公平會有一則案例，判決業者不應向消費者表示不給訂金就不能看買賣契約書。內政部規定契約審閱期至少5 日，應主動向代銷業者要求。

一旦簽約， 就須擔負履約義務，反悔通常會被沒收訂金。確認棟別、樓層是否有誤，最重要的是建物權狀坪數、實際使用坪數及總價是否與認知有出入，並將銷售人員口頭承諾的事項載入合約，更不要隨意簽訂「自行雇工施工」的切結書，以免建商逃避責任。還有開工期限及取得使用執照期限，都要記載清楚。

9 保留文宣品 樣品屋拍照存證

竹北曾有某預售案的樣品屋內四處標明各種尺寸，包括樓層淨高、隔間牆的厚度，以及交屋時附贈的設備有哪些等等。原因是曾發生竹科的客戶以「與樣品屋不符」的理由集體拒絕交屋，造成建商極大的困擾。

法律站在保護消費權益的立場，將建商銷售的廣告物視同契約的一部分，因此，建商印製的廣告文宣品、樣品屋的格局，所提供的平面圖、透視圖、配置圖等等，都可視為合約的一部分，除了詢問清楚，更應保留起來，完工交屋後如果有問題，可作為佐證。

10 信託不代表拿得回自備款 一定要專款專戶

代銷業者經常宣稱，個案已交由銀行或建築經理公司「信託管理」或「產權管理」，不必擔心建商蓋到一半倒了、跑了，但這並不保證萬一建商中途倒閉，會有銀行或建經公司找人接手完工。

信託的對象可包括土地、建物、起造人及購屋人繳交的自備款、完工履約信託等，如「預售屋價金信託」的範圍只有購屋人繳納的自備款。一定要確認信託是專款專戶，而且要載明是否有續建機制，或者價金返還保證，才能確保所謂的「信託」究竟保證到什麼程度。

【更多內容請見《Money錢》2009年11月號】

選對投資工具 綜所稅省多多

《Money錢》2009年11月號 撰文：撰文：朱國鳳

投資賺到的報酬叫做稅前獲利，扣掉交易稅或是綜所稅後的獲利才叫做實質獲利，不同資產與不同綜所稅率的族群，選對速配的節稅工具，才能賺到最大的實質獲利。

台灣多數受薪族在每個月薪資撥進銀行帳戶前，國稅局就已經預扣掉一筆綜所稅款，受薪族拿著稅後的薪資所得進行投資，如果產生投資收益，往往又要再被課徵一次綜所稅或是交易稅，等於被剝兩次皮，稅負愈重、可以真正入袋的實質所得愈低，懂得選對自己最有節稅效益的投資工具，才是投資贏家。

但是受薪族又要如何將投資稅負降到最低？富鴻理財規畫顧問公司總經理黃信維認為，可以按個人投資資產由低到高，依序選擇（1）免稅投資工具（2）定額免稅工具（3）分離課稅工具。

第1類免稅投資工具 境外基金明年將列入最低

稅負制投資金融工具衍生的稅負主要有證券交易所得稅（ 簡稱證所稅）、證券交易稅、綜合所得稅。台灣目前對於資本利得（即價差收益）沒有課稅，也就是停徵證所稅；而證券交易稅是在賣出時課徵千分之1~3，稅負有限；因此主要的稅負考量為綜所稅。

以投資共同基金為例，會有兩項收益︰資本利得（即淨值買賣價差） 與配息， 以國內基金而言，前者因停徵證所稅，後者若又採取不配息、利息滾入淨值，還是可享淨值價差免稅，因此被歸類為免稅工具。但若該檔基金配息，且利息總額超過每人每年27 萬元投資儲蓄特別扣除額，就需納入當年度所得，按個人稅率課徵綜所稅。

至於境外基金，過去我國稅法採屬地主義，境外基金無論是資本利得或配息，都不用納入綜合所得申報， 也被歸類為免稅工具。但是安睿投顧總經理劉凱平提醒，由於「海外所得」已被列入最低稅負制下所得來源的項目之一，明年1 月1 日開始實施，2011年需開始申報2010年於境外基金所產生的所得，若符合要件即須繳納綜所稅。但國內投信公司發行的海外基金則仍然按國內基金的規定。

前項所提基本所得稅額，如果大於該年度個人繳納之綜合所得稅額，須補繳兩者間的差額；如果小於綜合所得稅額，則直接繳綜合所得稅。

至於國內上市櫃股票，如果不參與除權除息， 不會配發到股利，既沒有證所稅、也沒有綜所稅，只有在賣出時繳納千分之3的證交稅，基本上也被視為免稅工具的一種。

第2類定額免稅工具 主要包括存款與保險

定額免稅工具主要包括存款、壽險，以及近年來相當熱門的黃金存摺，亦即本金、給付金或是利息在一定額度內免課綜所稅。

第一種是郵局存簿儲金（郵局儲金分為存簿儲金、定期儲金及劃撥儲金），政府為了鼓勵國民儲蓄，讓存簿儲金利息免稅，也就是存簿儲金中的存款本金在100萬元以下，按活期儲金利率給付的利息免納所得稅，而本金超過100萬元以上部分，郵局則不予給付利息。

第二種是金融機構存款利息所適用的投資儲蓄特別扣除額，每人每年可享有27 萬元的扣除額，超過部分才須併入綜合所得總額，按個人稅率課徵綜所稅。外幣存款除了利息所得也適用27 萬元扣除額外，若有匯差益收入則須申報財產交易所得，併入綜合所得總額。

第三種則是近年在銀行熱賣的雙元貨幣，這種衍生性商品如果方向賭對了，會有3 種收益︰利息收入、匯差益收入、溢價收入（即選擇權收入），次年會收到銀行寄出的扣繳憑單（針對第1項收益）與財產交易憑證（針對第2與3 項收益）。

第四種是壽險與年金險，2006年實施所得稅的最低稅負制後，受益人與要保人非屬同一人的壽險及年金險， 屬於死亡給付部分，每一申報戶全年合計數在3千萬元以下部分免予計入；超過者，扣除3千萬元後的餘額應全數合併申報基本所得額，報繳最低稅率為20%的最低稅負所得稅。

第3類分離課稅工具 最適合高資產、高綜所稅率族

分離課稅工具主要包括（1）債券類︰即公債、公司債、金融債券；（2）票券類︰短期票券；（3）證券化商品類︰即金融資產證券化與不動產證券化等商品。目前分離稅率為6%~20%，只要投資人適用的綜所稅率高於分離稅率，用分離課稅工具就會有節稅效益。因為這些分離課稅工具所產生的利息所得，是按相對較低的分離稅率課徵，課徵後就不用再納入綜合所得總額，特別適合中高資產族的節稅工具。

目前綜合所得稅率為6%、13%、21%、30%、40%，假設某甲適用的綜所稅率為13%，如果投資REITs（不動產資產證券化商品），分離課稅稅率為6%，表示該年度投資的的REITs 若有獲利，先按6% 課稅，課稅後的所得就不用併入綜合所得總額，否則併入課徵的稅率為13%，就比6% 高出一大截了。假設某乙的綜所稅率為30% 或40%，即使選擇20% 分離稅率的工具，仍有相當的節稅效益。

要提醒的是，明年1月起，原先按分離稅率課稅商品、與結構型商品將一律採取分離稅率10%，亦即短票稅率將由20% 降為10%、但是證券化商品（包括金融資產證券化與不動產證券化）稅率將由6%調升為10%下手前，要先與自己的綜所稅率比一比。

【更多內容請見《Money錢》2009年11月號】

善用贏家5法則 自己也是成功操盤手

《Money錢》2009年11月號 撰文：張國蓮、李兆華

這次接受專訪的出色操盤人，每一位使用的贏家策略都不同，有些必須很用功，有些需要頭腦很清晰，但不論用什麼方式，其實只要適合自己的個性、能夠堅持到底的，就一定可以獲利。

所以，我們參考這些出色操盤人的作法，歸納出5個巧妙不同的投資法則，聰明的你不妨想想：自己的個性最適合哪一種方法？選好之後，記住一定要堅持下去，千萬別因為市場波動就隨便換來換去，這樣才能真正提升投資技能、戰勝股海。

法則1 深入且透徹研究 擬定策略再進場
適合對象 用功研究、並且嚴守紀律的投資人

選擇標的之前，最好能取得投資標的過往的價、量、財報、新聞資訊，深入了解個股走勢，再依此擬定操作策略，並善用電子下單交易系統，嚴格依照買賣點的設定進出，不讓個人情緒破壞紀律的操作。

若操作策略在設定的時間內（例如1個月）無法獲利，或是達不到原訂報酬目標，代表操作策略有誤，必須靜下心，重新花時間檢討、找出問題，依此重新修定策略，直到獲利為止。請記住：策略是死的，人與市場是活的，順應市場狀態並適時調整策略，是一個持續的投資過程。

法則2 想買便宜，要有耐心以時間等待空間
適合對象 喜歡找股票價值被低估的投資人

判斷股票價值被低估的優先法則，就是用PB（股價淨值比），一般來說低於1~1.5倍就算偏低，但是各產業、各公司的低PB標準不同，設定低PB的挑股模式前，投資人可參考過去專業法人機構評定各產業合理PB的標準，再輔以該標的過往PB的最高、最低與平均PB水平，來判斷是否為買進時點。

要注意的是，想要採取便宜買進的投資方式，就要有心理準備必須等待一段時間，因為買進後股價要等到題材發酵，或市場終於還其合理價值時，才會發動一波漲勢。

法則3 5成投資潛力股 5成跟隨市場主流
適合對象 看到別人股票漲，但自己的沒漲，就會心癢難耐、自亂陣腳的投資人

這種個性的投資人，可以用一半資金鎖定自己研究且精挑細選的潛力股，例如採用低PB法則買進，必須長期等待的標的；剩下的一半資金則追隨市場主流題材，例如ECFA受惠標的、台幣升值題材、電子趨勢題材等。

這樣做的好處是，投資組合中有隨市場起舞的個股，不管是短線進出或波段操作，都讓投資人有參與市場的感受，可以治療心癢、手癢的進出癮，這樣就不會輕易動到打算長期投資的個股，破壞自己的投資法則。

法則4 多看、多聽 但要有自己的判斷邏輯
適合對象 判斷力強，但沒時間做深入研究的投資人

並非每個人都擁有足夠的能力、時間，來深入研究投資標的，而且也不是非要這麼做不可。投資人可以多利用法人機構的研究報告，借力使力，先讓別人幫自己做好功課，再加以判斷、挑選即可。

採用這個方法，投資人首先要先建立資訊管道，可以快速取得法人研究報告，例如從營業員或周遭法人朋友、網路等下手，然後驗證該報告的可信度與偏差值，若發現有過度樂觀或悲觀的狀況，就要懂得稍微修正該研究者的評論。切記，用這個方式，必須擁有清晰的頭腦，才能判斷資訊的正確或偏差，並將之化為助力。

法則5 建立討論小組 截長補短
適合對象 有獨特專長，且身邊內行人眾多，願意一起腦力激盪的投資人

一個人的時間、體力、智能都有限，面對瞬息萬變的市場，要能洞燭機先非常困難，就算只求與市場同步也相當不容易，此時3個臭皮匠就勝過1個諸葛亮了。

想採用此法的投資人，可以先思考自己的專長，例如科技股或本益比的研究等，然後尋找與自己專長互補的投資同好，例如擅長技術分析、資訊收集與研判、傳產股或PB研究等各一位，然後定期聚會討論。

即使看法不同，也不須強迫小組成員認同，還是可以依據自己的看法投資，但要把成員的不同看法放在心上，當市場標的表現不如預期，成員的「異見」將是警鐘，可以幫助自己調整看法、迅速修正策略。

【更多內容請見《Money錢》2009年11月號】

我敢保證的自動賺錢術

基金賺不賺 全在人性與銀彈
《Money錢》2009年11月號 企畫：編輯部 撰文：施禔盈

一場世紀性的金融海嘯肆虐後，基金定期定額戶出現了兩樣情：同樣在海嘯前的高檔、即去年年初進場，續扣到今年9 月底的「堅定族」，迄今報酬率幾乎是正數，有的市場還已經獲利2 成以上；但是雷曼兄弟倒閉次月就停扣的「撤守族」，迄今報酬率仍然是負數。歷史又一次證明，長期堅持定期定額買基金，一定賺。

最慘的空頭 耐心等4~7年一定賺

如果去年的那次金融災難，不足以證明定期定額的威力，那我們就倒帶到上一世紀， 再去驗證2 個歷史性的大空頭。「一個是1929 年的美國、一個是1989年的日本，這2 個所謂世界上最『衰』的景氣大空頭，前者為百年來的最大恐慌、後者是失落的10 年。」國立高雄第一科技大學財務管理系助理教授薛兆亨攤開2張圖表解釋。

1929 年的經濟大恐慌，美國道瓊指數跌幅最深曾經達到近9成，如果在高點開始定期定額扣款，會在第34 個月跌掉68%，可是第54 個月就可以打平，如果忍耐6年，就能賺進23.6% 的報酬率，再繼續撐下去，不到8 年約可以賺到70% 的獲利，換算年化報酬率還是有6% 多。也就是說，在史上最糟糕的情況下，定期定額投資只要「撐得夠久」，還是可以賺錢，但如果是單筆投資，就得要到25年後才會回本。

再看日本的情況，如果不幸在1989 年日經指數3 萬8000 點這個有史以來的高點開始定期定額，77 個月後也是會打平。但是單筆投資的話，很抱歉！回本的時間還在慢慢等。

(想法：由高點往下扣，愈買愈便宜，當然是OK。但如果是你原本是一直往上買，買到高點時已經投入高比例的資金時，才遇到反轉往下，這時你就得撐得更久，才有辦法賺錢，前提是你要有資金繼續投入！)

「你不可能那麼衰，過去100年最著名的2 個大崩盤都被你遇到吧！就算碰到也沒關係，只要耐心等待，短則4 年、長則不到7年，都一定會打平、並且獲利。所以我說，定期定額一定不會賠錢。」薛兆亨斬釘截鐵的說。（編按：這是以市場指數做出的實證，個別基金並不適用，對的市場、對的基金仍是不敗關鍵。從資產配置的角度來看，全球股票、全球新興市場及大家最熟悉的台股基金可作為核心，詳細介紹請見P.142。）

停扣的代價 少賺5成報酬

只是，就算我們舉再多例證，都不及自己的親身體驗來得有效，因為唯有經歷過定期定額停扣的「慘狀」，才會相信定期定額必須要「有所堅持」。

友邦投顧協理包敏娟是個相對保守的投資人，做任何投資前都會再三研究，並且設定目標。她說，以前做過一個退休的project，結論是：如果想要在退休時擁有1500萬元的退休金，在離退休還有15年、年報酬率為7.5% 的情況下，每個月必須拿出3.5 萬元來定期定額投資。

「我被這個數字嚇到了，心想不趁早存錢，怎麼來得及呢？」於是她選擇了較安穩的成熟及區域市場共4 檔基金扣款。不過，遇到2000 年科技泡沫破滅的股市大跌段，「每個月看到對帳單是 -25%、-28% 的加速下沉，怎麼可能忍得住？那是我要存退休金的錢，會心疼啊！更何況我選的標的還是相對穩健的基金。」

於是包敏捐在2001 年時停扣了其中2 檔基金，雖然2002 年9 月股市開始反彈，但等到半年後真正確立多頭起漲時，她才恢復扣款。「算一算當時的停扣讓我少賺了近5 成。」有了上回的教訓後，去年碰到世紀大海嘯，包敏娟便不斷告訴自己：千萬不能動搖，一定要堅持到底。

但這可不是件容易的事，「2007，我的整個基金部位獲利率是以倍數計，重點是，我過去不碰單一國家，這次我對印度做了很深的study，所以買印度基金超積極，月扣3次。」

只是這樣的積極，在海嘯來臨時，難免換來「慘況」，報酬率一度大跌4 成，「我也曾經問自己：究竟這樣長抱是對的嗎？但想到2001 年的停扣經驗，加上不斷自我心理建設，現在終於『苦盡甘來』。」包敏娟笑說，印度基金從負4 成到賺5 成，心情真是有如洗三溫暖，倒是經歷多次的紙上富貴，她的策略改變：繼續扣款，但會慢慢執行停利。

定期定額必賺心法 1 降低人性挑戰

顯然定期定額要成功，首先要通過人性面的挑戰。不過，復華投信總經理楊智淵強調，「知道」與「懂得」向來是兩回事！大家都知道定期定額不能停扣，但是碰到金融風暴，看到對帳單的報酬率直直落，就是過不了心理這一關。「從去年到今年初我被客戶罵得要死，整個人都要被罵衰掉了。現在大家開始賺錢，才沒人再罵。所以，不要說什麼革除壞習慣了啦！」楊智淵有感而發的苦笑說。

「挑戰人性真的太難了，雖然說定期定額都不停扣，到最後一定會賺錢，但是如果真的走7 年空頭，誰能克服人性？而且很多人都是中途才去停扣，結果更糟糕。」投信投顧公會秘書長蕭碧燕這樣說。

前一陣子《2010 大崩壞》一書引來廣泛討論，作者哈利．鄧特（Harry S. Dent, Jr.）被譽為「最準確的長期經濟趨勢預測家」，他根據人口統計等趨勢預測：去年的金融海嘯只是「前菜」，2009 年就像是「風雨前的寧靜」，接下來會看到房市、股市、商品泡沫破滅，未來2 年要提防更大一波景氣蕭條的來襲。

經濟學家的預測準不準是一回事，重點在於，如果碰到這種最壞的情況，要怎麼熬過去呢？蕭碧燕曾經歷過最差的狀況是：2000 年科技泡沫市場走入大修正，3 年來定期定額完全見不到正報酬率，一直到第4 年才開始看到由虧轉盈的正數。

用閒錢扣款 才能熬過空頭煎熬

過去蕭碧燕在演講時，都是鼓勵投資人要撐下去，只要市場對了、基金對了，到後來一定會賺錢。但是，當看到多數投資人無法通過心理關卡，總是半途而廢，這才讓她開始思考，該用什麼方式與投資人溝通，才能提高這些投資人定期定額成功的機率。

現在她都是這麼建議：從多頭往下修正時，因為沒人知道修正會持續多久，所以最好的方法是，問問自己1個月扣多少錢是ok的？如果1 個月扣1 萬元，完全不會影響生活、也完全沒有感覺，也就是少了這筆錢無關緊要，那麼，底線就在這裡，就用1 萬元「專心的扣、機械化的扣」，直到整個市場開始回穩，再以試水溫的方式慢慢加碼，逐步布局。

而專心的扣也是有撇步的，蕭碧燕舉自己為例，她的定期定額帳戶完全獨立，而且只進不出，日常生活開銷用的是另一個帳戶，「這樣帳目才清楚，不會一不小心就把定期定額買基金的錢拿去花掉。」

其實這也是《自動千萬富翁》一書所倡導的觀念：讓該做的事情自動發生。所以當你決定要做定期定額投資時，就該做好自動轉帳的安排，往後就只要讓這件事情持續發生就好。

定期定額必賺心法 2 做好資金配置

除了降低人性挑戰外，要能做到專心扣款，還有一個要件，那就是做好資金配置。摩根富林明投信協理邱可君就曾經聽到一個媒體朋友的情況，每個月定期定額扣款金額超過自己能力範圍，結果，碰到去年市場不好，除了生活辛苦，還要外加賠錢的煎熬，「雙重壓力的煎熬當然扣不下去。」

另外，汽車業務員鍾先生也是犯了相同的錯誤，景氣好時月收入10 多萬元，2 個孩子念的是私立學校，聽說定期定額很不錯，於是把大部分的錢都拿去買基金，想快速賺錢，結果受到去年海嘯的影響，錢沒賺到，反而倒賠了一拖拉庫。

業務員收入本來就不固定，景氣好時賺大錢、景氣不好時苦哈哈，偏偏在景氣好時沒有考慮到資金的問題，每月大額、大額的扣款，碰到景氣反轉，業務獎金大縮水，孩子的學費高高掛，怎麼辦？當然是停扣一途囉！「我早就放棄基金投資了。」鍾先生這樣說。

其實規律的扣，最終都會等到報酬率上來，但是想要賺大錢，就要有些技巧了。統計自2008 年1 月至2009 年9 月底，定期定額續扣與加碼的差別，以全球新興市場股票型基金為例，單純執行定期定額扣款的，報酬率為16%，但是如果遇雷曼事件後，增加扣款為原金額的1倍，報酬率會增為24%。

股市10年線 當做加減碼參考

當然想要在底部大買特買，必須銀彈充足，「但在市場走空時，多數人不只基金報酬率大跌，其他投資如股票、房地產也套在裡面，續扣已不容易，增加扣款金額則是難上加難。」跑了百場投資說明會的邱可君指出一般人面臨的窘境。

那麼究竟該怎麼做好資金配置，才能在低檔「存」基金呢？「投資不外乎買低賣高，問題是何者為最低點，沒有人知道；但是相對低點則可以從歷史數據看出。何謂低點？就是低於長期平均指數的位置，可以用10年線當作平均成本，低於10 年線就是相對低點，高於10 年線為相對高點。」薛兆亨提供簡單的判斷方法。

以台股為例，大盤10 年線約在6400 點，只要指數低於6400 點，就應該要有持續扣款的準備，而且指數愈是往下，心態上愈要有增加扣款金額的打算。元大投信執行副總經理周淑芬就說，台股過去這麼長的歷史，難得幾次看到5000點、4000 點的位置，只要這樣的機會一出現，就應該要勇敢大手筆定期定額扣款。她就是選在去年台股5000點時「天天扣款」。

多頭與空頭 對帳單各有檢視重點

相對的，只要指數高於6400點，心態上要有獲利的準備，當然，最好搭配當時的景氣指標一起判斷，來調整獲利了結的時點。怎麼做？後面將有3 位高手現身說法，教你漂亮出場。而只要逢相對高檔漸漸獲利了結，在荷包滿滿的情況下，就可以以逸待勞、坐等下次低檔來臨時，增加扣款金額。

很多人總是被景氣循環打敗，只要來個風暴、泡沫、海嘯......「多年」來辛苦累積的財富，都會在「短時間」內縮水。「定期定額投資最愛的就是景氣循環，景氣不好時累積單位數，這時候記得拿到對帳單要看的是『單位數』那一欄，而不是報酬率那一欄；景氣好時拿到對帳單就要看『報酬率』，到了停利點就出場。」蕭碧燕這樣提醒。

所以，景氣好不好，都對定期定額有利。只要做好資金配置、設法降低人性面的挑戰，選擇對的市場、對的基金，我們敢跟你打包票：定期定額一定賺！

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台灣投資人 債券基金觀念錯很大

《Money錢》2009年11月號 撰文：李兆華

債券投資似乎比股票容易，風險也較低，這是一般人的想法。但是，債券其實也是種類眾多、風險不同，如果傻傻地分不清楚，可能好債券也會讓人賠錢。

金融海嘯過後，全球法人瘋債券、散戶瘋債券基金，因為「連知名金融集團都會倒閉」的恐慌心理，讓市場紛紛棄股買債，尤其是最穩健的政府公債，價格一路飆升。而等到公債價格已經高到沒有利潤時，投資人則一窩蜂轉進高收益債、新興市場債等商品，卻不知道同樣是「債券」，但風險差異可是非常大。

駿利資產管理集團透過友邦投顧在台灣發行的基金，多以美國市場為主，除了股票型基金，由於美國是發行各類債券最豐富的國家，尤其是高收益債有9成來自美國，因此駿利也引進多檔債券型基金來台。

調查結果 1 台灣投資人青睞債券主因是「風險低」

熱門多年的股票型基金，投資人比較清楚風險所在，但最近才變成大熱門的債券型基金，投資人真的了解風險高低嗎？為了了解台灣民眾對債券基金投資的觀念，駿利資產管理集團特別在台灣做了400 份街頭訪談問卷，得到令人意外的結果。

駿利亞太區高級市場推廣董事趙博文表示，當詢問已進場的投資人為何想要投資債券基金時，大多數人都回答「因為風險較低」，其次是「利息較定存高」；當詢問還沒有投資債券的潛在投資人時， 也有高達62% 的人表示，未來會投資債券考量主因就是風險低。

「看來台灣投資人似乎很注重風險， 也認為投資債券是低風險的行為。可是， 真的是這樣嗎？」趙博文說，其實債券因類型差異，也有不同的風險，政府公債風險最低，但也要看是哪一個國家發行的公債。其次， 投資等級公司債也有一定程度的保障， 但是高收益債、新興市場債，由於公司及國家本身的評等比較低，風險較高，願意給投資人的配息率也較高，波動度有時和股票差不多。

這樣的觀念，媒體或基金公司也常在宣導， 似乎已是老生常談，但實際調查後發現，真正了解的人還真不多。

調查結果 2 6成的人自認很懂債券

金融海嘯是讓債券投資意願提升的關鍵，因此駿利也調查了海嘯前後，投資人自認對債券的了解程度。結果海嘯前自認了解債券商品的投資人有68.7%，海嘯後略為下降變成60.5%，但總體來說，還是有6 成的受訪者認為：「我很懂債券！」

其中，有高達82.8%的人覺得了解公債（還算了解＋非常了解）；另外公司債、新興市場債、高收益債、短期債券都有高達7成以上的受訪者，表示自己了解。只有綜合/ 多元化投資債券和可轉債，是投資人較陌生的商品，但也有50% 以上的受訪者，表示自己還算了解。

「大家覺得自己的債券知識算是充足，能夠了解各種類債券。」趙博文笑說，這正是所謂的「自我感覺良好」，但當問卷要測試對各類債券基金的實際了解程度時，台灣投資人可就「露餡」了。

調查結果 3 誤認債券基金是高報酬與低風險

譬如詢問受訪者「是否所有債券基金特性都相同，且通常是風險低的商品？」時，很明顯該答「No」的問題，卻有高達65.3%的人大喊「Yes ！」（非常同意＋ 同意）， 而且說Yes 的人， 有73.3%是前一題調查中，自稱自己很了解債券的人。

再來看看這些說「買債券就是看中低風險」的投資人，在已經購買債券的受訪者中有高達64.3%有買新興市場債券基金，22% 買了高收益債基金，買政府公債基金的只有25.3%，也就是偏好的竟是高風險的債券基金，出現了口是心非或不了解風險的狀況。

而未來有意願購買債券基金的受訪者呢？有高達61% 表示，對新興市場債券基金最有興趣。駿利繼續出考題，「為什麼最想要投資高收益債或新興市場債？」受訪者立即回答，因為高報酬呀！特別是想要投資高收益債的受訪者，有高達97% 認為，高收益債就等於高報酬，當然要買。

所以，莫非投資人以為買高收益債或新興市場債，能夠享受高配息，卻只要負擔公債的低風險嗎？ 讓人驚訝的， 有高達75 ∼80% 的受訪者點點頭，表示：「就是這樣。」

趙博文搖搖頭說，「從這裡就可以看出台灣區民眾對債券的迷思了。任何金融商品都是高報酬、高風險， 怎麼可能因為叫做債券，就變成低風險、高報酬？顯然台灣民眾的投資性格還是以報酬為導向，卻不了解真正的風險和產品的特質。」

調查結果 4 理專債券知識也不足

知道觀念有錯誤，駿利最後還是要做到「告知」與「教育」的角色， 因此調查人員告知受訪者，其實新興市場債和高收益債是風險比其他債券高， 且可能會造成本金損失的產品。告知之後， 果然讓部分投資人冷靜一下，暫時打消了購買的念頭。

再詢問這些受訪者，日後是否想知道有關債券的投資知識？約60% 的人表示有興趣。趙博文表示，其實台灣民眾購買債券基金的管道多半是銀行理專，顯見理專也缺乏債券知識，要如何讓投資人真正了解債券，還需要金融機構與媒體多做理專教育、全民教育。如果你也持有債券型基金，不妨檢視是否為需要的產品。用錯誤觀念去投資債券，反而會賠錢。當然，若風險認知正確，投資債券確實有機會帶來跟股票同樣優異的報酬率。

【更多內容請見《Money錢》2009年11月號】

掌握6大創富密碼 提早擁有千萬身價

搶做年輕富翁
《今周刊》671期 撰文：李建興、莊　芳

對多數人而言，30至40歲為創造財富基礎的關鍵時期，倘若年輕時就能坐擁千萬身價，人生夫復何求？但偏偏同樣是40歲以下的年輕人，有人燙金鍍銀，有人卻債台高築。箇中原因，除了命運的捉弄，更重要的是能否掌握年輕的「創富密碼」，藉由《今周刊》的報導，帶你一窺有錢人少年得志的祕密。

「三十不發、四十不富、五十將相尋死路。」之前，《今周刊》訪問綜藝界理財高手張菲時，聊起他的財富觀，他閉目沉思許久，才篤定地寫下這行字。

望著這幾行簡潔有力的字跡，張菲緩緩地解釋說，這雖是古人對財富的看法，但至今仍然說得通，指的是，三十歲就應該要致富，倘若到了四十歲還不發，那麼遲至五十歲，就算貴為將相，都有可能落得自尋死路的下場。

邁向三十五歲千萬身價的理想國

「在幾歲時？擁有多少財富？才是人生的理想境界？」這是許多人都想知道的答案。對張菲而言，三十到四十歲之間，人生財富必須得到達一定的位階；事實上，這樣的企圖也是大多數理財專家所認同的。

《今周刊》過去曾經報導過的理財達人，幾乎都不約而同地指出，三十歲為人生的「創富期」，到了四十歲，就是「致富期」，再晚就只能轉攻為守，進入「守富期」了；而將近八成以上的有錢人，也都是在四十歲前達到人生財富的第一個高潮。換言之，假設你能在三十至四十歲的平均值，亦即三十五歲左右，達到財富的第一個高標，可說是完成生命理想境界的首部曲。

只不過，到底擁有多少錢才堪稱為富裕？根據《今周刊》曾針對台灣人對於「財富自由」的調查，當問及要多少錢才能滿足國人的財富自由時，選擇一億元，以及一千萬至二千萬元的最多，分別占了二○％及一八．三％；而提及要有多少錢才有幸福感時，也有七成九的人選擇五百至三千萬元。

總的來說，從調查中可看出，「三十五歲」與「一千萬元」是現代多數人財富數字的「夢幻組合」；也就是說，若能在三十五歲賺到人生第一個一千萬元，可謂進入人生財富的「理想國」。

然而，「三十五歲身價千萬」，在當前的經濟氛圍下，對大多數年輕人而言，幾乎是一件不可能的任務。

根據調查，目前四十歲以下的年輕人，高達七成五的人認為自己沒有財富自由，特別是在這個失業率節節攀升、平均薪資下滑的年代；加上三十、四十世代通常正面臨「上有父母要奉養，下有子女要栽培」的經濟窘境，在這個人生支出的高峰期，要達到千萬身價的理想境界，機會實在渺茫。

少年得富得具備創富密碼

然而弔詭的是，即使如此，每年卻仍有不少的「年輕富人」孕育而生。根據今年剛出爐的「胡潤百富榜」，中國千萬（人民幣）富豪的平均年齡僅為三十九歲，而億萬富豪也只有四十三歲，排名百名以內的，竟有九十四位是不到四十歲的「少年家」；顯見，「少年得富」儘管不易，卻也非天方夜譚。

滙豐銀行財富管理資深副總裁莊懷德就表示，雖然時下的年輕人得面臨職場流動小和投資環境不佳的窘境，以及工作經驗不足、人脈短缺和財源有限的先天限制，但與四十歲以上的中年人相比，年輕人具創意、體力佳，又有足夠的時間成本，這就是最大的本錢。

他指出，時下趨勢變化快，年輕人往往掌握得比熟齡者快，而全球化、網路化的生態，也有利於年輕世代，因此能否致富，其實全憑個人。

為此，《今周刊》走訪了十多位專家及年輕致富的個案，根據這些過來人的剖析及現身說法，理出了年輕致富的關鍵，發覺「有錢人想的，真的跟你不一樣」。

這些年輕致富的個案，都有異於常人的念力、行動力、規畫力、觀察力、開發力和理財力等「六大超能力」，使其在金錢觀、人生規畫、執行開發、市場嗅覺及財富配置方面，能夠精準地拿捏，形成一個個「創富的密碼」。

密碼一：念力／愛錢更惜錢，隨時要財富翻倍

首先，幾乎所有的專家達人都認為，想年輕致富，第一個共通點就是「愛錢」。時下四十歲以下的六、七、八年級生，由於出生在富裕的時代，大多數未經過貧窮的洗禮，錢往往不是生命中最主要的追求目標，加上金錢的價值觀扭曲，往往有過度消費的現象。

然而，在富人的心中，不但要「愛錢」還要「惜錢」，在「錢不是萬能，和沒有錢萬萬不能」之間，有著得宜的價值觀，知道要努力賺錢，也知道珍惜金錢，以作為日後財富翻倍的基礎。

密碼二：規畫力／詳盡擘畫財富藍圖，循序漸進

少年得財的人，除了有「正確的金錢觀」外，往往也比一般人懂得算計自己的人生。莊懷德就認為，大多數的人起步相差不遠，但是只要相隔幾年，成就便差了很多。「其實若能及早做好規畫，有紀律並有意志力地執行，千萬財富絕對是一個有機會達成的目標。」他認為，沒有目標就沒有所謂的達陣，成功的富人大多是詳盡地擘畫生命的財富藍圖，循序漸進，亦步亦趨而成的...（精采完整內文請見《今周刊》671期）

跟著三大高手投資權證

只要一千元搶搭多頭賺錢快車
《今周刊》671期 撰文：蔣士棋

眼看著股市節節高升，許多資金不足的投資人，卻連一張股票也買不起；這個時候不妨考慮單價不高，波動更劇烈的權證。《今周刊》特別邀請三大高手，暢談他們的權證投資經驗，以作為讀者投資權證的參考。

看到今年年初以來股市的多頭行情，許多人反而望之興嘆。原因無他，早早就被炒高的股價，相當於一道道高門檻的「進入障礙」，把手上資金不多的投資人拒於門外；不論行情多好，也與他們無關。

然而，除了一般股票以外，其實還有權證可供選擇，不但單價低，而且波動幅度比個股大，只要看對趨勢，報酬比個股還高(當然風險也很高)。

談到權證，寶來證券金融市場處執行副總經理邱榮澄也認為，新手投資人進行權證交易，只要對個股有自己的看法、適時認賠出場，同時慎選優良的交易平台，就能輕易上手。不過他也提醒，權證畢竟與個股不同，除了一般的基本、技術分析之外，還必須觀察買賣價差、每日交易量以及隱含波動率，才能在投資權證時無往不利。

所以，即使手上的資金有限，只要能善用權證，同樣能享受多頭行情下股市飆漲的樂趣！

學術分析派林清茂／三加十法則 掌握進場良機

穿著筆挺西裝的林清茂，乍看之下不像是位投資高手，反而多了幾分學者氣息；但實際上，他撰寫的權證投資研究書籍，三年內已經出到第二版，甚至還為券商的自營部門開班授課，講授權證的操作策略。「權證的好處是成本低，幾千塊也能玩，而且槓桿高，可以以小搏大。」

從一張台積電權證入門

談起權證投資，林清茂認為，未來還有很大的發展空間；「香港的權證交易量占股市成交總額的二○％左右，台灣只有二％不到，我覺得潛力無窮！」

他投入權證投資已有十二年的時間。他回憶，民國五十三年大學畢業後，就進入台電公司服務，從事研究企畫的工作，後來又報考政大企研所。當時正好台灣預備開放電力市場自由化，台電就要求他撰寫一份相關的研究報告作為參考。出乎意料的是，報告完成後不但博得公司的好評，甚至還有其他學校邀請他去講授研究方法的課程，讓他在實務與理論兩方面都累積相當的經驗。

退休前，他被派到英國考察，無意間開啟了他對投資的興趣。「那時候原本是要研究國營事業的民營化，剛好接觸到他們的證券市場。」現在回想起來，林清茂認為，當時才發現台灣跟英國對於投資的認知實在有很大的差異。「像是我自己，一輩子都很努力工作，可是不會理財。」因此，等他回國後，立刻辦理提早退休，開始把全副心力放在投資。

當時正逢台灣剛開放權證交易。出於好奇，他也跑去買了一張台積電的權證。「大概十年前的事了。」他回憶，這第一筆的權證投資就讓他賺到超過三倍的報酬率，也讓他決定把研究重點放在權證上。

這個時候，他鑽研超過四十年的研究方法正好派上用場。「每個企業的發展歷程都有創業、成長、成熟、衰退四個不同階段。」林清茂邊畫圖邊解釋，對投資人而言，要鎖定業績好、有成長性、有轉機的公司，投資報酬率才會高。「簡單說，就是要掌握小型的業績成長股。」他補充，「不要擔心股價太高；高價股才有續航力！」翻開一張張的圖表，林清茂解釋，他每季必做的功課，就是根據當季的每股純益推算自己的目標股價，再跟實際價格相對照，從中找出還有爆發潛力的股票。「除了每季一次，有新的題材也得重做一次。」林清茂說。

從研究個股交易量著手

除了基本面的分析以外，技術面的解讀也不可或缺。「用基本面選股，用技術面決定買賣時點。」他強調，每一支股票不論漲跌，都有固定的脈絡可循。「要先弄清楚波段的樣貌，不要一看到起漲就去追！」

如果想要參與權證投資，他建議先從研究個股開始，尤其是交易量的變化。他解釋，個股在上漲時，一定有交易量支撐；但只要一拉回，交易量也會大幅縮減，表示進入盤整階段，可以伺機尋找買點。「如果這支股票在過去幾個月一直創新高，回檔也沒有破前波低點，就是明顯多頭股票，更值得關注。」此時，再搭配三日均價以及十日均價的變化，只要一出現三日均價跌破十日均價的死亡交叉，意味盤整即將告一段落，下一波漲勢即將開始，正是買進權證的好時機。

「千萬不要追高」，林清茂告誡，權證的巨幅波動雖然吸引人，但萬一發生虧損，傷害也很大；一定要先觀察一、兩個漲跌循環，確定市場的多空行情以及個股的走勢後，再決定如何投資。而且，千萬不能認為權證只是短期交易，與個股基本面無關，自己平常得多做功課，才能真正掌握到權證投資的精髓...（精采完整內文請見《今周刊》671期）

建物分開計價──內政部多此一舉的政策？

《理財周刊》480期 文．顏瓊真

你要的是美麗的外觀，還是醜醜的水泥外牆大樓？當我們希望整個城市外貌，不只是都市水泥叢林，希望建商規劃設計美麗的大樓外觀時，難道只有消費者要付出代價，而建商沒有責任？

預售屋新變革 建物要分開計價

為了保障消費者購屋權益，內政部針對國內預售屋的交易制度，要求自2010年5月1日起，「預售屋買賣定型化契約」應分別列明主建物、附屬建物(陽台、雨遮)，及共有部分(樓梯、走廊)的面積，並應分開標示價格。

修正後的版本明確規定，只要房屋面積有誤差，就要「互相找補」，也就是若房屋實際面積比契約明訂面積減少，建商必須退錢給消費者；反之，消費者要再付錢給建商。

內政部的這項修法動作，主要是外界批評，近年來新建案「公設分配」認定不一，及「虛灌面積」的問題；因此，一旦主建物、附屬建物及共有部分「分開計價」，看來似乎對建商是較為不利，實則不然，因為羊毛出在羊身上。

建商成本壓力 消費者難敵總價銷售

信義房屋代銷協理何胤諭表示，「分開計價」對於預售產品的市場資訊，可望更為公開透明化，不過在建商「成本」皆已固定的考量下，預料短期內並沒有降價空間可言。

他認為，未來建物採「分開計價」，在計價的方式上應該要有「統一標準」，其中附屬建物與公設的定價應以主建物為基準，例如陽台單坪價格是主建物單坪價格的幾折、露台單坪價格是主建物單坪價格的幾折，由建築公會與建設公司和房屋代銷業協調，建立統一標準。

永慶代銷事業處副總吳金銘表示，預售屋建坪分開計價的新政策，對預售屋銷售並不會產生太大衝擊，因為建商無論採取何種方式定價，最後還是會回歸到以「總價」計算來處理。

計價沒標準分開計價難落實

「總價」就像是道緊箍咒，仍將牢牢地套住想購屋的消費者。而消費者有何抗衡力量？內政部的修法動作，看似站在消費者這一邊，但因為「計價標準」沒有答案，將使得內政部的美意大打折扣。

就目前預售屋的公設比，大都在30％上下，有的會被灌水至40％，也就是民眾花100元購屋，其中，住的部分只有60~70元；而如果是動輒每坪上百萬元的上百坪豪宅，若公設比是30％，在上億元的購屋款中，就有3000萬元屬於公設範圍…

站在建商的立場，「我房子賣出去，是你們在住、在使用」，當然要算錢，但如果是一棟沒有造型的大樓外觀，雖然地段同樣在信義區，建商可以每坪賣到100萬元以上嗎？建商為了賣高價，當然要好好的包裝，為建物穿上「美麗的外衣」，如此一來，每坪售價衝高，建商當然賺飽飽，但一些不該算在公設內的「虛坪」，還要讓消費者當冤大頭，就非常不應該…

淡江大學產業經濟系副教授莊孟翰認為，房市景氣是決定房價高低、是否有議價空間的最大關鍵，如果是「買方市場」，購屋者的議價空間就大。

但如果是「賣方市場」，消費者要向建商或代銷公司去爭什麼主建物一坪多少，附屬建物一坪要打幾折，恐怕會碰到代銷人員「愛理不理」的情況，因為「你不買，別人搶著買」，房價要落實「分開計價」，恐怕還是道難解的題……【完整內容請見《理財周刊》480期】

致富密碼

非凡新聞周刊185期 文 盧映利

四三三三九元，這個數字是全台灣工作人口的平均薪資； 五百七十萬元，這是一個愛馬仕鑲鑽鱷魚皮包的價格，台灣人平均要工作一百三十一．五個月、不吃不喝才買得起這個包；二億元，這是一幢帝寶豪宅的價格，一位朝九晚五的上班族，要工作三百八十五年，不吃不喝才能買到億萬豪宅。

貧窮左端創下五年新高

自從日本趨勢專家大前研一提出Ｍ型社會已經三年了，全球貧富差距急遽惡化的速度沒有減緩，金融海嘯造成失業率惡化，與美日窮人大幅增加類似，台灣受薪階層往貧窮左端掉落，科技新貴、在大陸賺飽的鮭魚台商往右端靠攏，「既患寡又患不均」， 台灣受薪階級今年一至八月平均減薪六．七九％，而且與富人的差距愈來愈遠。

去年台灣所得收入最高組的家庭平均收入近一百九十萬元， 最低所得家庭每人只有二十四萬五千元，差距達六． ○五倍， 創下五年來新高紀錄。

變有錢，真的那麼困難嗎？

如果想靠讀書、受高等教育，憑一份上班族的薪水，很難翻身。養大一位小孩到研究所畢業，加上補習等開銷，少說要花五百萬元；但畢業後他可能只領二萬二千元，這是參與教育部「培育優質人力促進就業計畫」的大學畢業生所領的月薪，網路宅男代表朱學恆諷刺的說，恰巧是一位外勞薪水加十個炸雞排；可能還買不到一個尺寸大一點的名牌包包。

甚至連過去被視為高薪階級的律師、醫師，也很難靠薪水累積致富，貧富的階級差異愈來愈大，大家都想問，到底要怎樣才能變有錢？

成功人士人格特質相似

《心靈雞湯》《一分鐘億萬富翁》作者馬克．韓森說，「強烈的渴望是成為億萬富翁惟一需要的資格，無畏無懼的行動是惟一必要的證書，」想有錢的人必須真心的想要富有，有相信自己可以賺很多錢的信念。《億萬富翁的賺錢智慧》作者博多雪佛也說過，「如果你怕輸，就不可能贏，」想成為有錢人，先從堅定的意念做起， 加上不畏困難的執行力，擁有千萬、億萬財產不再是夢想。

俄國大文豪托爾斯泰在其著作《安娜卡列妮娜》中說，「幸福的家庭都很類似，不幸的家庭則各有故事；」我們也發現，許多不靠世襲財產、憑自身努力贏得財富的成功人士，也有著驚人相似的人格特質，我們將它們稱做「致富密碼」。

翻閱潛能激發叢書，對照財經商業界成功人士的歷程，本刊特地整理十大致富密碼，掌握這些關鍵，「有為者亦若是」，您也可以擁有打開致富之門的金鑰匙，成為有錢人指日可待。

金鑰密碼打開致富之門

密碼一　愛做生意的DNA（從小就是生意囡仔）

有錢人對數字多很敏銳，很多人甚至小時候就想到要做生意賺錢， 這種潛藏的生意DNA部分是天生， 也有人是受到父母的影響，股神巴菲特的爺爺經營雜貨店、爸爸是股市經紀人，他對金錢的喜好在二歲的照片中就看得出來，照片中的他就緊抓姑媽送的錢包；六歲起他就會向鄰居賣口香糖、汽水賺取零用錢，還知道拆開零賣會吃虧；八歲時他開始閱讀父親的股市書，十歲的生日禮物是參觀華爾街。

十一歲，當別的小孩還在玩耍時，巴菲特已經在幫父親畫大盤走勢圖，十二歲時他說服姊姊和他一起投資一檔股票，十三歲時，巴菲特送報紙，很有生意頭腦的他，把報紙由高樓層往低樓層送，省了不少力，並將「產品多元化」，送報兼推銷雜誌，就這樣，光送報他就比別人賺得多，一個月賺進一百七十美元，相當一個大人的薪水。

在台灣，許多白手起家的企業家是生意囡仔，王永慶十五歲就開米店，二十六歲就用賺來的七千多元，買下龜山廣興二十一甲半的山林地，三十八歲獲美援貸款七十九萬八千美元，設立福懋塑膠生產PVC粉，至今，台塑已成為是年營收超過二兆元的台塑石化王國，三花棉業董事長施純鎰國小畢業後就開始騎腳踏車到外縣市賣雜貨，一點一滴累積創業資本，再逐步擴展生意版圖，打造屬於自己的棉業王國。

密碼二　認為自己將來一定會很有錢（並有方法達到）

馬克．韓森說，「不管你的現狀如何，賺到第一個一百萬的第一步就是『下定決心』，」決心就是「渴望，再加上信念」，接著，再付諸行動。渴望就是「要真心的想要富有」，必須相信自己可以賺很多錢。

就像影帝劉德華很年輕就告訴當時的女友「自己將來會很有成就」，「我一定會很有錢」，仙妮蕾德董事長陳得福是名窮大學生時，就這麼告訴他的醫學系女友徐愛蓮。

暢銷書《有錢人想的和你不一樣》作者哈福．艾克也說，有錢人不僅想讓自己變有錢，還要「致力」讓自己變得富有，完全付出，獻上自己的一切，以達成富有的狀態。

就算恐懼也會採取行動

密碼三　做就對了（執行力）

「有錢人就算恐懼也會採取行動，窮人卻會讓恐懼擋住了他們行動，」哈福．艾克說，恐懼、懷疑和憂慮是阻礙成功和快樂的重大因素，因此，有錢人和窮人最大的差別就是有錢人在恐懼中還會行動，窮人卻因恐懼而裹足不前。

原本做手機電池的比亞迪在二○○三年，大家都不看好的情況下，堅持以港幣二億七千萬元收購泰川汽車七七％股權，當時海外基金公司和媒體對總裁王傳福質疑聲不斷，但王傳福堅持要切入汽車產業，二○○五年，比亞迪推出處女作F3，大受市場歡迎，近兩年，比亞迪積極切入電動車市場，並且獲得股神巴菲特投資，預計今年底將推出電動車款。王傳福一躍成為新一代中國首富，身價人民幣三百五十億元（約新台幣一千七百五十億元）。

密碼四　有錢人都是優秀的宣傳者（行銷力超強）

鴻海郭台銘有絕佳的口才，很會用比喻來宣揚自己的經營理念，在管理員工上事半功倍；在行銷上更是無往不利，他當眾把富士康製造的手機砸到地上，證明品質耐用堅固，就令人印象深刻。

「有錢人樂意宣傳自己和自己的價值觀，窮人把推銷和宣傳看成不好的事，」哈福．艾克說，有錢人通常都是領導者，而所有領導人都是宣傳者，領導者必須善於推銷、啟發並鼓舞別人來相信你的觀點。

暢銷書《富爸爸，窮爸爸》作者羅伯特．清崎指出，每一種事業，包括寫書，都需要推銷，像他自己就被封為「暢銷書」作家，他很高興自己不是被封為「好書」作家，收入比另一個身分好太多了。

王品集團董事長戴勝益也是善於行銷的高手，在王品集團的活動上，常看到戴勝益變裝登場，接受媒體採訪時，戴勝益引經據典，對於各種管理制度侃侃而談，看到他就想到王品，成功地將個人形象與公司結合，王品集團很少花預算在廣告上，靠的就是這位行銷力超強的董事長。

處理挫折才能登上成功

密碼五 　認為有問題就太好了（應變力）

沒有人能夠一帆風順，成功的關鍵之一就是處理挫折的能力，日本7-ELEVEn創辦人鈴木敏文形容現在的日本商場，是一個不斷吹著逆風的時代，也是考驗實力的時代， 最重要的就是「應變力」，日本過去經濟持續成長，只要照表操課、蕭規曹隨、不犯大錯，大致都能生存，但現今企業經營成敗，完全取決於精確掌握變化的能力。

廣達董事長林百里早在二○○二年就意識到未來世界經濟重心將移轉至中國大陸，便在中國設立大規模的生產中心，歷經金融海嘯的衝擊，廣達加強垂直整合的動作，提升價格的競爭優勢，不少企業都想縮減研發部門，但他卻反其道而行，廣達改以研發為出發點，因為設計和組裝能力，讓宏碁小筆電比先發制人的華碩還要受市場歡迎， 造就了高出貨量，而今年底廣達也將發表全新產品，新「3C」概念的商品，明年也會陸續推出，懂得應變的林百里，讓廣達在今年第二季營業淨利率倍增至三．四％，禁得起經濟不景氣的考驗。

悲觀的人看到問題只會有負面看法，成功的人卻會將問題視為機會，世界級的成功大師安東尼．羅賓說，「問題有什麼好怕的？解決自己的問題，就能獲得成長；如果發現他人的問題並幫忙解決掉，財富還會源源而來呢。」

密碼六　我愛錢，不仇富，君子愛財取之有道

有錢人不會假清高，說自己不愛錢，馬克．韓森鼓勵每個人努力賺錢，並成為明智的有錢人，只要合乎法律和道德規範，可以用各種方法賺錢，賺到錢以後，除了自己享受以外，更要奉獻給世人。

巴菲特住在他的奧馬哈老屋中， 但他以「雪球」作為財富人生的比喻，也許「不論雪球滾得多大，最終總是要化為清水」的隱喻，正好對應他三年前將大部分財產捐做公益的舉動，也很符合他的名言， 「我不是喜歡錢，我只是喜歡看它變多的過程。」

蔣家第四代蔣友柏在美國念書時就靠著投資房地產賺了五千多萬元，很有投資眼光的他回國後創立橙果設計，積極接案子，目前已是年營收破億元的設計公司，蔣友柏接受本刊專訪時曾不諱言的說， 「我擺明了就是在吸金，」從不諱言自己愛賺錢的他不斷推出新作品，不吝惜站出來為業者行銷，也讓橙果成為台灣知名度最高的設計公司。

密碼七　有與眾不同的創造力， 不怕當異類

蘋果執行長賈伯斯喜歡冒險， 一九九八年曾公開表示欣賞歌手鮑本狄倫和畫家畢卡索，因為他們「不怕失敗地迎向風險」，蘋果在他的帶領下不斷推出iPod、iPhone 等革命性新產品，開啟觸控紀元。

鴻海集團董事長郭台銘曾說， 「我剛出社會時，就知道自己的簽名很重要，所以我苦練自己的英文簽名，二十年來，我的重要契約， 都是用相同的英文簽名完成的。」就是這樣的與眾不同，豪氣干雲， 郭台銘很早就立定不同於他人的經營目標，他說，「我的目標不是和台灣這些小廠爭什麼，而是替機械業建立新雛形，建立世界一流的公司，人家買這些東西一定要來台灣買。」

學習見賢思齊啟發自己

密碼八 　愛看商業雜誌，愛跟成功人士請益（見賢思齊）

「聞君一席話，勝讀十年書。」馬克．韓森認為，想成為億萬富翁，必須先找出幫助成為億萬富翁的導師，這位導師知道攀登富翁山脈，有什麼挑戰和陷阱，可以節省新手改正錯誤所損失的時間和金錢。

或是透過閱讀學習模仿心目中的英雄，讓成功故事啟發自己，哈福．艾克就說，「有錢人欣賞其他的有錢人和成功人士，窮人討厭有錢人和成功人士。」

郭台銘的偶像是王永慶，總常找機會向經營之神請益；王品戴勝益甚至在公司中與高階幹部成立一個「中常會」，定期邀請成功人士來演講。馬克．韓森則向愛因斯坦的得意門生巴克明斯特．富勒請益，開拓自己的視野。

密碼九　心目中有階段性藍圖

想要變有錢，一定要計畫「金錢藍圖」，哈福．艾克說，金錢藍圖包含了對金錢的想法、感覺和行動，有錢人把財務「調溫器」定得很高，可能上億元，而非幾十萬、幾百萬元，而這金錢目標通常伴隨著人生階段性藍圖改變，事業有成的有錢人，大多會有明確的人生階段性目標。

英業達集團會長葉國一在二十七歲結婚時， 就為自己訂了一個四十年的計畫案， 「希望結婚後的第一個十年可以買一棟自己的房子， 三十七歲可以擁有自己的公司，第三個十年希望可以傳承，第四個十年， 我希望能享福，」沒想到，後來所有計畫進度都超前， 現在他的人生已邁入第五個十年，將用滿手現金，當位快樂的多元投資人。

信念＋決心＋執行＝成功

密碼十 　不屈不撓（毅力）

石油大王洛克斐勒曾說，「我總是試圖將每一次災難轉化成機會，」成功人士不怕失敗，並將失敗化為動力，激勵自己成為成功者。「有錢人碰到問題不會退縮， 不會逃避，也不會抱怨，窮人和不成功的人則是問題導向，把時間和精力拿來自暴自棄、怨天尤人，很少發揮創意去減少問題，更談不上想辦法做到不讓問題發生。」哈福．艾克說。

義聯集團董事長林義守八年前一度因肝癌瀕臨死亡邊緣，同時，他的事業也遭逢有史以來最大的危難，旗下的上市公司燁輝、燁興股價只有一元上下，整個集團幾乎被亞洲金融風暴淹沒，二○○一年， 林義守換肝手術，醒來後將燁隆股票賣給中鋼，斷尾求生的他，沒有被困難擊倒，反而奮力一搏，爬出人生和事業的谷底。

從今天開始，就開始想著「我要變有錢」，堅定信念，下定決心， 貫徹執行，富豪排行榜上的富豪就有可能是你。

張菲投資的三大祕訣：不融資、不舉債、量力而為

綜藝大哥大張菲的投資人生
財訊雙週刊332期 文／朱美宙

綜藝界的大哥大張菲最近成為台灣最出名的散戶股民，但外界只用看節目的方式，看到他投資股票的一面，卻不知這位綜藝大哥大，用三十餘年演藝圈的歷練，不僅投資財富，更投資人生。

自從去年發生全球性的金融風暴後，在電視螢光幕上帶給觀眾歡樂的綜藝大哥大張菲卻搖身一變，儼然成了台灣最有名的「股民」，並成為小股民的代言人。

財經電視台每周都去錄影現場訪問他，股市大漲要看菲哥得意的笑、股市大跌看菲哥與股民同悲，他更常生動地以賓士車的輪胎來比喻他在股市投資的盈虧，活潑逗趣，成了兼職的台股評論員。更有人取股神巴菲特之名封他為「張菲特」。

賠了，快點停損重新再來

張菲的股齡至少有十年之久，在二○○○年左右，張菲的演藝事業休息了兩年，他自稱「那段時間只要有空都在號子裡蘑菇」，他不再只是聽別人報明牌的投資人，鐵板踢多了開始學習投資時要看勢、也要看本益比等基本面，那段時間，雖然沒了主持收入，但光靠玩股票就賺進一、二億元。外界雖然以為他鍾情電子股，其實他並不設限，傳產、金融他都做過，長抱、短出交互運用，重要的是，他不融資、不舉債投資，量力而為。

同時，多年的演藝生涯，也影響了張菲的投資觀。他說，藝人看待工作往往以一場秀、一檔戲視之，所以，他一旦遇到不好的投資，藝人的「殺青」心態讓他可以適時停損，「賠了，快點殺青、快點下檔就好，下一檔再重新開始！」

看對投資方向就有如「玩線上遊戲」的快感，得失之間如此灑脫，主要是因他是在股市中追求希望，卻不求一夜致富。

但投資也有失敗的時候，張菲先前公開指出，他曾在二三○元的價位買入鴻海，遇金融風暴股價腰斬再腰斬，海外投資也踢到鐵板，總共賠了近億元，好事者因此笑稱張菲是市場最大的散戶，是「市場反指標」，但張菲不以為意。

他說，自己的工作是為人帶來歡樂，並非專業的股市評論員，也不認為一般人可以跟著張菲做投資。只是當許多小股民在股海惶恐不安時，他說出他們的心聲，更讓股民們知道「連張菲都『了』(賠)這麼多錢，還有什麼好怕的？」

張菲的工作看起來光彩奪目，但他曾說過：「我每天面對的是三教九流，在江湖行走，嘔心瀝血，才能坐穩今天局面，讓別人尊稱一聲『綜藝大哥大』，我賺的每一分錢，都是血汗錢，怎能不珍惜？」

前一陣子，為了讓資金做有效率的運用，同時測試自己對趨勢脈動的判斷，金融海嘯後他逢低進場，在鴻海六十多元的價位進場攤平，因為他相信金融海嘯為人們帶來的極度恐懼應該已經告一段落。他最近看好台股上萬點指日可待，並掌握到台股在高檔震盪的特性「類股輪動，漲指數、不漲個股」的操作方式。

財富不是人生最終選項

張菲說，以投入股市的絕對金額而言，他的損失算是大的；如果他很在乎，早就連錄影工作都大受影響，但他笑看人生，財富不是人生最終的選項。

張菲舉了個坊間流傳的故事說明他的財富觀，香港首富李嘉誠在一次長途飛行旅程，拚命地處理公事，等到他終於可以休息時，不料，空服員竟跟他說：「飛行只剩六分鐘。」張菲說，故事真偽是一回事，但他很想知道李嘉誠的心裡是：好歹有六分鐘可以休息、還是後悔沒有把握機會好好休息？可以確定的是，他自己絕對不想過著這樣乏善可陳的生活。

張菲自二十六歲走紅，成了台灣秀場天王，與另一位秀場天王豬哥亮分據台灣南北，而有「南豬北張」的稱號。在那個台灣秀場火紅的年代，張菲每天做三到四場秀，從不休息，若以一場秀二小時又二十分計，十四年共在秀場做了二萬三千多小時，張菲回憶：「那是我賺錢賺最多的時候，卻是我銀行存款最少的時候。」他本著「千金散去還復來」的心情，辛苦持家，又對朋友慷慨，存款餘額不曾超過五十萬元。

但「人兩腳、錢四腳」，賺得多，卻過著像「工蟻」般追錢的生活，很令張菲感慨，在四十歲那年突然想通：「不能再這樣過下去了。」

後來張菲開始專注演藝本業，對於擴張「市占率」毫不心動。他毅然決然從秀場轉戰電視，初期收入雖然不比秀場亮眼，卻因工時變短，大大提升生活品質，短暫的犧牲更換來電視節目「黃金拍檔」的大成功，當時每到播出的周六，街頭冷清、計程車暫停營業，因為大家都留在家裡看「黃金拍檔」，張菲的演藝地位再難撼動。（文未完，全文請見財訊雙週刊332期）

適合直接投資股票的4種基因

為何我沒錢-迷思242》
聯合理財網 / 理財會客室 / 理財高手 / 李雪雯 2009/09/24

前幾天，筆者的一對朋友夫妻，為了投資的事在吵嘴。爭吵的焦點就在於先生的股票投資「虧多於賺」，而且先生老是抱怨投資虧損並非「技不如人」，而是因為猖獗的內線交易。

這位先生忿忿不平地指出，有些股票明明是基本面不錯，但就是因為「有心人」的介入，但是這些內線交易的勾當，金管會卻是從來不查。所以他得出一個結論：台灣股市中，99%的老闆都不怎麼老實，不是喜歡自己炒作股票，就是聯合其他作手坑殺散戶、小股東。

對此，筆者倒是持不同的看法，因為每一個市場的遊戲規則總有不同，要麼，就是徹底融入整體的市場遊戲規則中；要不，就是徹底遠離這個市場。也就是說，如果這位先生認為股市中，99%的老闆都不是怎麼正派經營，而且常常透過一些「小動作」，讓散戶投資人被騙下車，那麼，他就不應該繼續在股市玩下去了。

因為，他已經認定股市是個吃人的賭局，散戶永遠做不過股市炒手這個莊家，最好是早早離開股市，尋找其餘他認為「一分努力，可以獲得兩份收獲」以上的地方，就算是打零工或是兼差，恐怕也都勝過這個他口裡所說的「吃人市場」。

儘管筆者也不常鼓勵一般大眾，直接投資股票。但是，一般小老百姓，就一定不能投資台灣股市？或是下場就一定是「慘不忍睹」嗎？其實也未必。因為，就算台灣股市的遊戲規則，完全掌握在少數炒手的身上，但也不乏有人能從中逆勢突圍，並且創造出一定的財富。

更重要的是，這些人的勝利，並不全然是跟著內線投資，或是純然的「運氣好」而已。筆者試著將這些「小蝦米力抗大鯨魚」的經驗，歸納整理出以下4項重要的「股票投資獲利」特質（基因），或許可以給許多想透過股票投資獲利，卻常常無法如願的投資人參考。

一、用主力，而非散戶的心態思考。也就是不隨著市場消息隨便起舞，而應該思考：「假使我就是作手，會怎樣放消息讓散戶『上當』」？特別是在現今媒體資訊爆炸，真、假消息漫天飛舞之際，如果還是以「曝光的基本面」為操盤守則的人，恐怕將不適合投資股票哩！

二、使用現金，不用融資。一旦用了融資，就等於有賣出的時間限制。儘管許多股票擁有不錯的基本面，但主力作手就是有辦法從資券及進出成交量，看出想要「搭轎」的人數多少。

反正主力手中有的是籌碼，更有的是時間長期等待。但是靠信用交易投資的股民，最缺乏的是時間與股票下跌時的充足資金。因此，假設習慣以融資、融券投資股票的人，就比現金交易的投資人多出許多風險。

三、有閒錢做投資。資金來源其實決定了能否投資股票。首先，這筆錢一定得是「閒錢」，不怕虧損造成生活費的無著落、既定消費無法完成，或是面臨資金需求時，必許忍痛賠錢賣出。

其次，假設這筆閒錢少到只夠買一支股票，那麼，除非投資人可以萬分肯定這支股票的股價「鐵定漲，一定漲」，否則，光是「投押寶錯誤」的心理壓力，就足以造成投資人的判斷失去準頭。

四、有辦法做足功課。這不只是熟悉股票的基本面，還要透過長期觀察，熟悉過往作手們炒作的「蛛絲馬跡」，及其個股的操作手腳。

筆者有一位投資股票的長輩，向就只玩一支資產股。因為經過長期的觀察，他發現這檔股票每年只有一個炒作題材，並且找出主力進出的價錢及模式，因此他每天就只根據自己的資訊，盯著這支股票的價格波動。

當主力進出的訊息出現後，這位長輩也並不急著將所有資金，一股腦地全數投入這支股票，而是採取「一張一張地下單模式」，避免引起主力的注意及戒心。

正因為這樣小心謹慎地做功課，了解主力進出模式，才讓這位長輩光靠這支在一般人心目中，沒有什麼基本面題材的股票，靠著搭主力順風車的方法，累積到一定的財富。

假設一般投資人連以上四點都做不到，筆者真的想要勸勸這些讀者，早日離開常常讓自己寢食難安，又沒有獲得多少財富的股票市場。因為這世上可以賺錢的管道實在太多了，金融甚至是股票投資，只是芸芸眾生當中的一瓢飲而已。

房貸成數鬆綁 爭取有訣竅

符合條件最高貸9成，利率還有優惠
Smart智富月刊 第134期 撰文者：張 彧

今年在海外資金回流帶動下，台灣房市交易激增，使銀行原本趨嚴控管的房貸成數漸有放寬跡象。只要讓銀行認為你是好客戶、好物件，且有好信用，就有機會拉高房貸成數，減少購屋負擔！

8月中，史上利率最低的政府2,000億元優惠房貸用完後不再續撥，加上房價又已漲高，嚇退許多人的購屋念頭。但據銀行業者透露，因為房市景氣回溫，銀行紛紛調高貸款成數，土銀、合庫更全面放寬對小套房的房貸成數。所以，雖然少了政府優惠房貸的好康，但只要讓銀行認為你是好客戶、好物件，且有好信用，就有機會拉高房貸成數，減少購屋負擔，如此一來，還是能一圓購屋夢！

金融海嘯後，包括華南銀、第一銀、彰銀、台銀等行庫，全面緊縮貸款成數到8成，套房甚至低到7成以下。但今年在海外資金回流帶動下，台灣房市交易激增，使銀行原本趨嚴控管的房貸成數漸有放寬跡象。根據中央銀行統計，6月銀行承做購屋貸款餘額4兆7,700億元，創下歷史新高。

據了解，各銀行業者針對最看好的大台北精華地區物件，貸款成數微幅提高到8.5成以上，而原本保守承做的林口、三峽等北縣地區物件，也悄悄提高，最高可貸到7.5成～8成。至於套房，則有第一銀行針對捷運站、公園或學區的15坪以下物件，研擬提高核貸成數到7.5成左右。而土銀、合庫則對大台北縣市條件佳的小套房，最高核貸成數可達8成。

好地段房屋　不怕貸不到

雖然貸款成數稍有調高，但並不是所有物件都能多貸。有銀行業者透露，要爭取到高一點的貸款成數，貸款人的財務狀況要好，例如資產是房貸的1.5倍，或是物件所在的地段極優。

一位銀行業者表示，「只要是優質地段的房子，貸款成數和條件就不太受市況影響，若貸款人屬於優質客戶，那根本是銀行搶著要。」

所以，無論是哪家銀行，基本上在承做一間房子的房貸成數時，會有以下的參考指標：

1.擔保品所在地段
2.貸款人還款條件
3.區域內平均所得、房價
4.累積毀約率
5.房市供需

每一項指標通常有A、B、C、D等的優劣等級之分，每一等級核貸成數的差距，多以5%為基數。例如，房子位在台北市區內，會被歸類在「A級」地段，核貸成數可達8成；但若買到「B級」區域，房貸成數在7.5成左右；若落在「C級」地段，大概就只能貸到7成。

第一銀行消金部經理陳惠蘭表示，銀行針對擔保品鑑價，就和一般人的購屋原則一樣，除了看地段，也看房屋所在地的交通便利性、生活機能成熟度。以第一銀行為例，在台北市區的房子一般貸到8成都沒問題，若鄰近捷運、公園或明星學區、商業中心、大型百貨，則能貸到8.5成。

大企業員工　更容易核貸

大眾銀行房貸部經理姚良靜表示，銀行鑑價除了看屋況、立地條件，也很重視個人信用，工作穩定、有固定薪資轉帳、信用條件良好的客戶，銀行都很歡迎，「不過，不只是看收入穩定，負債比也是一個考核的標準。」

銀行公會規定，負債應以不超過個人收入的22倍為限，但各家銀行釋出的條件不同，通常以資產負債比不超過50%～70%為基準；一般而言，前500大企業員工、公教人員、具專業執照的醫師、律師、會計師、建築師等，有較高比例符合此條件，若房子買在台北市，最高可貸到9成，「不但成數高，利率也還有優惠空間。」姚良靜說。

信用評等高　利率再減碼

只要貸款人在寬限期正常繳息，之後主動向銀行提出，多半可再得到最少利率減碼0.1%的優惠，如果擔保品位在精華區、房價具增值性，甚至有機會減碼0.4%以上。

收入穩定的公教人員及500大企業員工，是銀行眼中的「優質客戶」，除了可多給5%～10%的貸款成數，利率也會優惠0.1%～0.2%。與銀行往來信用良好的人，同樣也可主動提出爭取。

平日即與銀行保持良好關係，例如長期定存、信用卡使用狀況良好，或將基金等投資財務集中在同一家銀行，都是和銀行建立關係、降低貸款門檻的方式。一般來說，銀行不會主動調降房貸利率，提醒房貸申請人，最好先整理出本身具備的優勢，再向銀行主動爭取利率調降優惠，以維護自己的權益。

房貸利率高低，是消費者決定要向哪家銀行貸款的主要考量，住商不動產企畫研究室主任徐佳馨提醒，想要爭取更好的貸款條件，選擇和房仲業者往來的銀行及正常繳息，都有助於你向銀行爭取較高房貸成數和較低的利率，少一點經濟負擔，購屋圓夢更輕鬆。

＊想貸更多，先自我評估3大條件

條件1》你是不是銀行最愛的A級客戶？

1. 律師、醫師、建築師、會計師、老師、公務員、軍人、中華徵信所2,500大企業員工、天下雜誌前1,000大、上市上櫃公司員工、區域醫院、醫學中心等機構職員

2. 存款或購買基金達到一定金額水位，或與銀行平均往來資產達到一定程度的客戶，以及各銀行的頂級信用卡客戶

條件2》你的房子是不是A級物件？

1. 位在台北市，或台北縣板橋、新店、永和等房價較高，交易活絡的區域

2. 鄰近捷運站、明星學區、公園或大型百貨等重要交通、機能區域；或所購買物件屋齡低於30年、權狀坪數在15坪以上

條件3》你的信用評等是不是最優？

根據金管會規定，各類不良信用紀錄會有3～5年的資訊揭露期，對申貸會有負面影響。避免以下問題，你就能得到銀行的好評價：

1. 卡費、信用貸款拖欠、遲繳，或有被退補支票等紀錄者；資產負債比過高，個人或家庭收入，不足以每月按時償還貸款者

2. 向聯徵中心查詢信用狀況的銀行過多；工作不穩定、信用卡過多且皆在使用循環利息者

養一個孩子要花多少錢？

理財周刊 478期 文．郭晏銓　 圖．本刊資料

生養小孩是否要花費很多金錢？答案是肯定的，根據粗估，生養一個小孩到大學畢業，如果不學習任何才藝，最少要花費380萬元，但因為現在社會少子化，每個孩子都是父母的寶貝，更願意在孩子身上多花些錢，給孩子最好的，因此一般平均會落在500萬元左右；如果再依父母對孩子的期待，每個孩子至少會學習一到兩項才藝，那麼從出生到大學畢業，至少要耗費600萬元以上。

俗話說，「養育之恩，大於親生。」養育小孩的確比生育要花更多心血，耗費的金錢更是不在話下。幸好，孩子的成長雖快，負擔雖重，但是只要父母能夠預先規劃，還是可以有充分的餘裕應付。

不同階段 花費大不同

孩子的成長階段不同，支出的重點也有所不同。值得注意的是，在孩子上幼稚園後，除了每月的固定支出以外，每學期的學費或住宿費用都是要一次繳清的，因此需要預先準備。

在嬰幼兒時期，最大的花費比例其實是托嬰的費用。尤其是找到專業、負責任的保母，費用都不算便宜，還有可能吃掉薪水的大部分，所以很多夫妻選擇請自己的父母帶，甚至如果夫或妻某一方的薪水與全天制的保母費支出差距不大，薪水較低的一方索性就辭職在家帶小孩。

在學齡前時期，上托兒所則是花費的重點。幼稚園的學費，是支出大宗，目前公立幼稚園已經相當普遍，收費也比私立幼稚園低廉，甚至有些公立幼稚園，針對雙薪家庭也有設置安親班，可以參考利用。

到了小學時期，對父母而言，最大的支出則是安親班的費用，如果加上這項費用，就讀普通的私立小學，與公立學校的費用相差不大。不過，私立小學數量不多，如果就讀私立小學，很可能因為交通，增加小孩通勤或親自接送的時間與成本。此外，如果學校沒有規定穿制服，也會增加小孩治裝的費用。到了小學時期，孩子也會需要零用錢，這也是一筆額外增加的支出。

到了中學，公立與私立學校的學費支出差別比較懸殊。現在雖然沒有聯考，但若要進入所謂的明星高中/大學，競爭還是相當激烈，多數學生都會選擇課後補習，因此補習費用是一筆學雜費以外的支出。此外，儘管未來幾年會實施高中社區化，但若住得離校稍遠，還需要加上一筆交通費用。

大學時期是費用高峰期

到了大學，主要的費用，除了學費以外，還有書籍費。尤其著作權法實施愈來愈嚴格，許多原文書價格昂貴，對學生來說，是一筆不小的負擔。此外，住宿與生活費用也是一大開銷，尤其現在孩子自主性強，除非學校規定，多半學生都會選擇住在校外，大學生開始拓展人際關係，吃喝玩樂也是一筆筆支出，若不希望孩子因為打工荒廢學業，這筆開銷也是相當沉重的負擔。

不過，其實這些金錢支出，都還算是小事。現代社會忙碌，父母為了工作，往往沒有太多時間陪伴孩子。但這種不花錢的陪伴，對兒女而言，往往才是最彌足珍貴的，也是讓孩子有好的功課表現，還有避免偏差行為的最好辦法。在共處的時間，你可以教導孩子做家事、與他們談心、陪他們作功課、溝通觀念，甚至認識他們的朋友。這些有形的投資，一定要再加上你的愛，才會有效益……【完整圖表及內容請見《理財周刊》478期】

退休規劃不嫌早

2009/10/06 Yahoo! 奇摩理財特約作家 黃逸強

在一場退休理財說明會後，美芳覺得退休規劃很重要，於是開始每個月投資一萬元定期定額買基金。志祥認為退休還早，等過一陣子再說；夏天到了志祥說要帶全家出國旅遊，等回來再說；年終獎金領到手，志祥說老爺車該換了；銀行定存到期了，志祥說股市行情大好，先買股票賺一票再說。

一年一年又一年，不知不覺五年過去了，美芳看基金績效還不錯，就停止投資，準備長抱這隻金雞母。志祥在股市殺進殺出白忙了一場，最後終於看破，才開始每個月投資一萬元定期定額買基金。

經過20年後，假設是在年報酬率15％的情形下，美芳只投資了5年共60萬，最後可以累積到1522萬。志祥用20年的時間投資240萬，才累積到1413萬。

複利威力強大

怎麼會差這麼多？只投資5年就贏過20年，這不是天方夜譚，而是複利的乘數效應。愛因斯坦曾說，給它足夠長的時間，複利的威力比原子彈還要大！

雖然說投資報酬率不可能每年15％，市場行情也有漲有跌，但是以假設的報酬率做試算，就見識到愈早規劃退休，愈能享受時間與複利累積財富的效果。所以是要辛苦一陣子，還是要辛苦一輩子，真的要想清楚。

拜生物科技之賜，醫藥的發達讓人類壽命得以延長。根據內政部公佈的簡易生命表顯示，國人目前的平均壽命為78.3歲，而且每隔3年就會增加一歲。也就是說現在30歲的年輕人，到了60歲退休的時候，那時的平均壽命是88歲。

打造有尊嚴的退休生活

退休後，在沒有收入的情況下，要渡過將近30年的歲月，需要準備多少錢才足以打造一個有尊嚴的退休生活，是每一個人都難以逃避的問題。

很多人以為，現在有政府的勞保、勞退制度，退休以後的生活簡單，省一點用應該夠了。有這種想法要小心，因為忽略了二個問題：一是通貨膨脹的問題，二是年老醫療看護的費用。

通貨膨脹就是會讓錢變薄，舉例來說，假設每年的通貨膨脹率是2%，今天的100元，到明年約值98元，經過30年後，價值會貶為不到56元。

如果志祥現在30歲，預計60歲退休後每月有三萬元好用，其實到那時候錢的價值只剩一半。萬一生病要額外支出醫藥費，臥病在床要請看護，那費用可是驚人。到時候不要怨兒女不孝，要怪自己為何不規劃好。

愈早規劃愈輕鬆

退休規劃其實不難，難在踏出第一步，大多數人都認為退休是很遙遠的事，殊不知愈早做愈輕鬆。如果志祥利用定期定額買基金，填補這個退休金的缺口，只要每個月投資5558元在報酬率12％的基金上，就可以達到每個月有三萬元好用。



退休規劃時間要夠長，除了投資金額少、風險也較低。如果離退休還有很長的時間，可以投入波動較大的市場。以單筆投資基金為攻，定期定額投資基金為守；以全球股市、新興市場為核心，商品及債券基金為輔，做積極的配置。

單筆投資可以用七二法則，推算資產倍增的年期，若是報酬率12％的情形下，本金六年就翻一倍（72÷12＝6）。如果在30歲就存到人生第一桶金100萬元，經過四個六年，在54歲時就可以擁有1600萬元。

理財就是有目標的賺錢，有計劃的存錢，年輕時工作打拼，退休才能安養天年。政策會變、老闆會換，命運掌握在自己手上，才是最大的保障。退休不是由別人決定，而是由自己，只要準備好、有錢就能退休，沒準備好就只能退而不休，繼續勞碌命。

當寓公一定要知道的10件事

《Money錢》2009年10月號 ● 撰文：劉育菁

金融海嘯後，存房子養老的趨勢更加明顯。根據2009中信房屋「宅指數」夏季報告，在所有投資理財工具中，「房地產」已躍升抗跌保值工具的No.1（30.5%），和第2名「保留現金」（21.8%）及第3名的「黃金/貴金屬」（18.0%）出現極大差距。

今年第2季底，國產局標售台北市同安街13～15坪的老舊公寓，吸引不少退休夫妻湧進會場投標，顯見在低利率時代，不耐利息縮水的退休族，只能期待靠投資房地產賺取較高的租金收益，甚至中長期有機會賺價差。

只是，有愈來愈多的寓公加入租賃市場，市場競爭更形激烈，去年金融海嘯後，退場的寓公亦不在少數。在高房價、低收益的年代，現在想進場的寓公，更應具備哪些知識與常識呢？

1 不要賺了租金 卻賠金了本

好地段的產品，如果以租金報酬率（＝年租金÷房屋總價）的公式來計算，較房子因為地段價格相對較高，若在租金不變的前提下，報酬率反而比較低。

相反的，郊區的地段雖然比不上市中心，但相對來說房價也便宜，反而容易出現高報酬率。而這也是許多新手投資人會犯的毛病：只看租金，卻不看房價變動。因為地點較差的產品，其風險溢酬要提高，也就是租金報酬率要比一般平均水準來得高，才能吸引人投資，但是跌價的風險也愈大。

2 根據立地條件與設備 選對房客

不同族群的房客，對於租屋設備的需求也不盡相同。舉例來說，學生族群最在意距離學校的遠近，通常10分鐘之內可到達學校、生活機能完備的物件，出租率最高；其次則是寬頻配備，若是房屋配備不包含寬頻，就無法受到學生青睞。

上班族比較重視交通便利性，包括是否鄰近公車站或捷運站、附近生活機能完整與否；而公教人員比較重視社區環境的生活品質，就像房地產大亨唐納‧川普曾說：「了解你的房客，定位清楚並提供他們的需求。」才是賺到長期租金的不二法門。

3 扣掉各項支出成本 才是實際租金報酬率

持有房子每年要支付房屋稅、地價稅、修繕成本、折舊、房貸利息、強制責任險保費等；如果出租，還有租賃所得稅，所以，租金收入要扣掉各項稅費成本後，才是真實的報酬率。

很多寓公以為租金只要夠付房貸就好，殊不知未來房貸利息上調機率多過下降。以貸款20年、利率1.5%、本息平均攤還法計算，3年後，利率若上升至3%，每月付款將多出1倍。試問租金能隨房貸自由調高？現在要進場自備款要提高，要保守投資。

4 想買屋救定存 要注意租金報酬率也會下降

買房救定存，是現在最多退休族群轉行當寓公的重要原因。但可別忘了，雖然利率下降，導致買屋救定存的買盤大量湧入，會帶動資產價格上揚（房價上漲），如果租金也無法跟著上調，租金報酬率就會下降。

多數房市專家認為，租金的合理報酬率應該是定存利率往上加1～2%，保守估計未來3年房貸利率約2.5～3%，因此，合理報酬率為3.5～5%，可別異想天開認為會有10%的高報酬。

5 租約公證 避免碰到爛房客

俗話說：「請神容易，送神難」，如果認為租金合理，不怕租不掉，千萬別為了求快而來者不拒。了解房客背景及收入過濾後再出租，才能保持居家品質。在房東圈之間流傳著一句玩笑話：「男房東最怕遇到沒有錢的單身女孩，女房東最怕遇到賴著不走的失業壯漢。」

避免房客賴著不走，就是將租約公證。若不幸碰到不付租金或租期屆滿不搬遷的房客，房東可直接持公證書向法院執行處聲請強制執行，跳過冗長的訴訟程序。

6 離家太遠 管理成本會上升

提高出租率，除了透過裝潢，營造溫馨氣氛外，還要提高服務品質。舉例來說，若是大學附近的專職校園寓公，除了每月固定收房租外，得花更多的時間處理垃圾、換燈泡、修水管、抄電錶、算水費及瓦斯費，甚至打掃公共區域，維持環境的整潔。

如果出租的房屋不是在自家附近，管理起來更麻煩。雖然時下不少房屋租賃公司可代為管理，但普遍收取月租金8～12% 的代管費，會吃掉微薄的租金報酬率。

7 寧可少收租金 也不要房屋空置

進入低利率時代，寓公儼然是365行之外的新興行業，但是挑選物件的眼光也要更精準，儘量選擇供給量較少、租金維持平穩的區域，這類資訊可在各大房仲公司或租屋網尋找。

根據許多房東的經驗，為維持長期租客的穩定性，有些校園房東在學生畢業潮時，會提供獎學金鼓勵學長介紹學弟妹租屋；也有房東為了留住好房客，主動簽下3年的租約，並逐年降低月租金1成，以換取租客長久入住。想當寓公一定要抱持永遠滿租的心態，寧可少收租金，也不要讓房子空下來。

8 成為房客的好朋友 並掌握最新狀況

寓公除了收租外，還要成為房客的好朋友，一方面靠著口耳相傳，讓好房客自動找上門，另一方面則是為了避免房客在租屋處發生不幸事件，進而影響出租率及房價。舉例來說，房東對於有憂鬱症或心理、感情受創的租客要有警覺。

成為房客好朋友的另一項優點，是可以直接掌握房客的工作及收入情況。像年初竹科新貴放無薪假時，很多房東就因突然喪失大批租客而亂了方寸；若是校園房東，每年寒暑假學生返鄉潮，得視為淡季，提早掌握房客的變動，也就能提早想出因應對策。

9 選擇帶租約的標的 要確認租約真假

低利率的誘因，刺激不少投資型買盤進場， 部分房地產廣告打出高報酬的分割套房，或是打出連鎖店進駐的店面廣告，但實際卻是投資客為了提高賣相，製作假租約，以吸引買方入甕。

最保險的方式就是逐一檢視租約，由於假租約大致可分「租金一次付清」、「租期長」（不定期租賃）、「長租期，低租金」等方式，購屋人可從承租人、出租人的簽章真偽，以及租押金給付、雙方資金往來記錄，去判斷租約的真偽。

10 慎選物件 不同產品優點各異

店面特性是租金穩定，在房市多頭來臨時，還能賺到增值收益，是寓公的上上之選，但缺點是：好店面難尋、且價格高，同時也要確認商圈是否有位移或變化等問題；而門檻最低的套房，是很多寓公的第一選擇，但若戶數多，管理會是最難克服的問題。

可自住兼投資的頂樓加蓋產品也很火熱，但購買前需特別注意加蓋的年限及使用情況。曾有法院判例，其他住戶主張拆除違建，並主張房東收取房租是不當得利，最後房東需將租金拿出來給其他住戶均分，實在得不償失。

7個狀況將所得分散到明年，降低所得稅

Smart智富月刊 撰文者：黃玉珍

一般來說，接近年底進帳的所得，只要給付單位願意配合，可以留到下個年度再申報。因此，擔心今年稅負過高的人，可以利用這段「灰色期」，分散部分所得到明年。

年底將屆，該估算一下今年要繳多少所得稅了！如果即將有大筆收入落袋、或是今年要繳的稅額可能會增高，建議你，年底前，趕快將部分所得分散到明年，降低今年所得總額，可以少繳一些所得稅！

利用年底前的緩衝期　請給付單位明年再申報

一般來說，接近年底進帳的所得，只要給付單位願意配合，可以留到下個年度再申報。

因此，擔心今年稅負過高的人，可以利用這段「灰色期」，分散部分所得到明年，這時可以請給付所得的公司或單位，延到明年才申報所得扣繳憑單，或者是將所得支付年度「落到」明年，就可降低你今年度的所得。

不過，如果要分散所得，必須連同可扣除的支出一併考量，才能計算出最理想的降低稅額方式。

從附表可以得到一個結論，只要你估算明年度所得會增加，就不宜將所得分散至次年，以免今年繳稅額雖降低，明年卻拉高，反而要繳更多稅。

相反的，如果預計明年收入會減少，或是可以扣除的金額會增加，就可以把部分所得分散至明年，降低今年的繳稅額。

另外，今年度結婚或離婚的民眾，也可以利用這段「緩衝期」節稅。按稅法，夫妻要合併報稅，但在結婚和離婚年度都可以主張分開報稅，夫妻分開報稅比較有利的朋友，千萬別忘了！

視財務狀況決定是否分散所得

不宜分散所得的7狀況：

1.明年你或配偶可能升官加薪
2.有額外收入進帳，如出售房屋
3.調高租金，租賃所得會增加
4.開拓新業務，明年業務獎金可能增加
5.新書賣得好，明年版稅會大幅增加
6.研發新產品，預計會有權利金進帳
7. 海外所得超過100萬元，且適用最低稅負制

適合分散所得的7狀況：

1.小孩預計明年出生，扶養人口數可提高
2.家人初次買保險，保險扣除額會增加
3.配偶可能辭職在家帶小孩，收入減少
4.子女升大學，有教育學費扣除額可扣抵
5.兄弟姊妹間輪流列報扶養父母，明年剛好輪到你申報
6. 預計買房子，可望有購屋借款利息支出可扣抵
7.預期景氣持續低迷，公司會減薪

註：可以分散到不同年度的所得，包括賣房子的所得、稿費、版稅或其他兼差、打工所得等。

精彩全文詳見《Smart智富網站》http://smart.businessweekly.com.tw/。

新聞，短線操作反指標

知名財經作家王志鈞的獨家觀察
Smart密技系列 散戶提款機 撰文者：王　易

小明看見報紙上寫：「某某公司接下國際大廠訂單。」一開盤，果然股價直往上衝，小明看了好開心，市價搶進，結果股價衝高後快速反轉，小明慘遭套牢。

小明又看見報紙上寫：「某某公司第1季獲利創歷史新高！」開盤後，股價小跌一點點，小明看了更開心，業績這麼好，股價還走低，這是老天賞的發財機會，市價敲進，結果，股價一路探底，宛如鉛錘墜地，小明又被套牢。

大部分散戶都像小明，投資股票老是跟著消息面追高殺低，賺少賠多，難道散戶注定是輸家？專家不是說，投資要做功課，怎麼愈做愈賠錢？

知名財經作家王志鈞說，勤做功課沒錯，錯在你沒學會「看懂報紙」。

3重點看出門道，散戶變專家

王志鈞擔任過十多年財經新聞記者，他強調消息面最多的地方，往往不是號子，而是報紙，但一般人跟著報紙新聞做股票，極容易誤闖高點套房。為了協助散戶學會看報紙投資的有效方法，他建議投資人讀報時，要區分為3大重點。

重點1》先觀察總體，再區分細節

報紙提供的消息，不外乎4個環節：

1.總體經濟基本面的研判
2.個股（產業）基本面的研究
3.大盤指數漲跌趨勢的分析
4.個股股價的技術分析

以上這4個面向，不一定需要全部兼顧，可以只重視某一個或兩個，卻不能連一個都沒有。要利用一份財經報紙來幫助我們做好這4個基本面向的研判，可以在相關版面上尋找符合自己需要的資訊。

1.總體經濟基本面→可以參考「財經焦點」、「經濟要聞」、「金融要聞」、「國際財經」、「兩岸經貿」等版面。

2.個股（產業）基本面→可以參考「經濟要聞」、「科技產業」、「金融要聞」、「兩岸經貿」、「企管經營」、「房市要聞」與「證券新聞」。

3.大盤趨勢→可以參考「財經焦點」、「證券新聞」等。

4.個股股價→可以參考「證券新聞」。

許多散戶翻開報紙時，通常只急著閱讀「證券新聞」版面的新聞，這種做法就好像一個戰場上的將軍，只將目光關注在戰場最前線上的消息面變化，而忽略研判宏觀的天候氣象、敵我政經局勢、主翼、側翼部隊變化與後勤補給的消長。

因此，在擬定長線戰略布局時，一定要先綜觀大方向，再推定小方向。

重點2》「報屁股」常隱藏大財富

新聞版面愈顯著的利多消息，就短線上來看，通常是買賣股票的「反指標」，而躲在小角落裡的方塊新聞，才是投資人應該費心留意的買賣訊號。

原因是什麼呢？王志鈞指出，報紙編輯台為了滿足讀者的需求，有一種從眾心理，會將最多人關心、最多人有興趣的新聞擺在頭條位置上，而在投資市場上，當許多散戶都因為買入股票而關心股市行情時，往往意味著行情過熱。反而是股價低點時，沒人關心股價，相關新聞反而只有OK繃大小。

特別是某些出現在「報屁股」（易受忽略、版面角落的小區塊）的個股新聞，消息公布時，因為不受重視，不太會影響市場行情波動，但如果是對公司有利的消息，就可能是重要的買進訊號。

常常發現這類不受重視的消息，悄悄使該股大漲一段，可是兩至三個月後，又在報紙上被重新寫一次，而這一次卻是刊登在極為顯著的版面，原因可能是股票漲了，很多人都注意到，又把這件利多再搬出來講一次。當舊聞被大肆重炒，股價當天開盤又暴衝，這一刻，你應該知道該怎麼做了吧？

重點3》嗅出玄機，即提早布局

如同上面所提到，消息被炒大了，就是短線的進出場點，只是做法要反向。散戶千萬不要忘記，一份報紙的價格只有10元、15元，每個人都可以買到，甚至到早餐店吃份早餐還能看到免費報紙，連一塊錢都不必花。這麼廉價、容易取得的資訊，散戶如何冀望得到任何內線消息或明牌？重大消息，只要一經大眾傳媒傳播，也成了過去式的昨日黃花，通常，股價只會回檔，而不易繼續發酵。

報紙在股市戰場上的功能，就是「報馬仔」，只負責提供五花八門的消息，卻不掛保證，也不代表消息一定正確。而就算是極具權威又正確的新聞，也不代表根據該新聞做投資就能賺大錢。

何以如此呢？因為報紙寫的是新聞，英文叫「News」，就是當下的新鮮事兒。股票投資要獲利，關鍵卻是提前布局，股票還沒起漲前先買，還沒回跌前先賣。總之，就是要跑在News之前，姑且稱之為「Pre-News」（領先新聞）。

新聞寫的是當下的現狀，而不是去報導未來的事情。當下很多人看好股票，變成了News；你根據當下的News買股票，活該你買在高點！


股市回檔 總在大眾上車後 —股市起伏與新聞曝光的關聯

「Pre-News」才是金庫鑰匙

當報上的新聞都告訴你，「當下」很多人看好台股將上8,000點或1萬點時；或者某家公司接到大訂單，業績大好時，這個News裡頭蘊含的Pre-News，不就是該上車的都上車了，就等你進場接最後一棒，股價即將回檔了？此刻，你應該做的，就是「領先」趕緊賣出股票，還要等什麼、懷疑什麼呢？

如果再搭配過去一個月的價格波動趨勢來看，將會更加準確，譬如有支個股，之前悄悄漲了一個月，漲幅高達3、4成，結果突然冒出一條大利多，那你可要小心毒蘋果啊！

反之，若報紙上的消息是利空，但個股之前已經跌了一個月，最近幾天卻不太跌，那麼當天利空消息登得愈大，開盤殺得愈低，愈是你短線搶進賺錢的好機會！

所以投資人一定要先有個聰明的投資腦袋，才有辦法從News當中，提前研判下一個投資新聞與脈動是什麼？就像聰明的將軍要先胸有成竹，才能根據報馬仔的情報去預判未來動向，做好調兵遣將的動作。

許多散戶無法從財經新聞中萃取出Pre-News，大概是因為：第1、不懂財經專業名詞；第2、稍懂財經專業名詞後，還搞不懂其與股價的連動關係；第3、就算懂了，卻不知該如何有效的將讀報資訊與情報，運用到證券投資上頭。

簡單說來，就是不知道如何完整、有效的運用一份財經專業報紙，來做為證券投資的正確參考。

投資股票如果像開車，那麼財經證券新聞就好像是便宜又實惠的證券地圖或投資導航圖。看不懂財經地圖或坐標的人，開起車來自然是暈頭轉向；但如果了解地圖的人，自然能夠得心應手，快速找出投資方向與賺錢策略來。

小檔案_王志鈞
出生： 1968年
學歷： 台灣大學政治學研究所
經歷： 財經記者十多年
現職： 作家、《Smart智富》月刊特約主筆
著作： 《笑笑看線圖：跟著六大名師學技術分析》、《管好你的錢》

小氣財神侯昌明 股票+基金不炒短

【2009/08/26 聯合晚報╱郭曉芸】

即將推出第二本理財新書「平民千萬富翁」的侯昌明，是演藝圈有名的「小氣財神」，既然小氣能致富，自然是有他的撇步，對金錢看起來小心翼翼的他，竟然是個玩股票超過十五年的好手，還能出書提供教戰守則，足見他花了多少時間下苦工研究。

單身時的侯昌明過得很省錢，生活開銷少，看著股票基金存摺越來越多錢就很開心，結婚之後他一開始也要求老婆曾雅蘭要跟他一起進行省錢大作戰，不過隨著孩子的出生，以及老婆也變成藝人，侯昌明因收入增加也開始練習支出，他表示他們夫妻有共同的戶頭，兩人的收入都匯到這個帳戶，投資或家用都從這邊出去，不過老婆畢竟是女藝人，需要治裝或其他用花費，所以她還有自己零用金戶頭，侯昌明則是有任何個人的花費就跟老婆報備請款，完全是愛太太的表現。

從一開始工作，侯昌明就有理財的想法，他從股票、基金、跟會三方面下手，不過跟會曾被倒會、基金也曾虧過，反而是股票讓他嚐到甜頭，所以他花了很多功夫去研究股票，十五年來主力股票搭配基金，讓自己獲利更多，因為不炒短線，侯昌明經常是買了股票隻後就放著等待時機，雖然去年他也曾是股災大戶，損失金額高達千萬，但現在又都已經回到本錢之上，他購買的科技網路電通類股也賺到一倍以上。股票投資占他收入的五分之一，至於基金部份則占十分之一，選擇的項目則多為新興市場大中華類。

侯昌明在房地產方面，手上擁有內湖兩間房子的他，一個房子自住，一個房子則出租，因為不想讓銀行多賺他的錢，他一直都是本利一起還，而且只要手邊有多一些錢，能多還一點就多還一點，內湖房子放著等待房價好的時候，先出租出去也不吃虧，侯昌明表示投資房地產的金額，約佔他們夫妻倆所得的十分之一，算起來壓力並不很大。

侯昌明透露，在他三十歲的時候曾出了他的第一本理財書，內容完全是股票與基金的教戰手冊，他說：「當時我滿腦子都是數字，書裡我傳授了很多成本少又實際的致富方式，不過事隔十年，現在的我卻多了很多投資與成本的觀念，比起當年，現在的我覺得一定要先付出，才會有更多的收穫。」

侯昌明從第一個小孩出生才半個月，他就開了銀行戶與證券戶幫孩子存錢，他坦言自己是個很有危機意識的人，孩子都有自己的戶頭，就能確保孩子不會有沒書念沒飯吃的那天。

投資規畫
股票→占收入1/5
基金→占收入1/10
房地產→占收入1/10

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專家看法／投資方式扎實 重持之以恆
【2009/08/26 聯合晚報╱郭曉芸╱整理】

對於侯昌明的理財方式，兆豐國際投信副理盧欣怡表示，任何專家都是經過數不清的失敗經驗，再從錯誤中學習成長的，侯昌明現在已經是理財專家，他過去也有在股海中跌倒的經驗，不過看他現在的投資規畫，看得出來他是一個真正在力行投資，而且實踐得很徹底的「達人級」。

不少藝人常亂投資或愛一窩蜂，但侯昌明的投資方式卻很扎實，值得做為其他藝人的最佳範例。在配置上，盧欣怡認為已經做得很好，在基金在市場的選擇上也非常恰當，不過所佔比率似乎還可以再拉高一些，而在對小孩的財務規劃，定期定額的方式也是目前最適當的選擇，很多人撐不住定期定額的方式，交沒幾期就交不出來，光有理財頭腦還不夠，要真的能持之以恆，才能像現在的侯昌明一樣有令人羨慕的收穫。

5類基金的停利停損點

財金名師朱岳中
Smart密技系列 基金補習班 撰文者：康文柔

在Yahoo!奇摩上有個「無責任投資論壇」部落格，成立4年來吸引800萬人次的點閱，雖然號稱是風險自負的無責任評論，每天仍然吸引逾 3,000人前來「取經」，因為格主針對報章媒體的公開資訊，提供個人觀點的深度解析，並統整重要的投資數據，對處於資訊弱勢的投資人，帶來莫大的幫助。

這位無私的熱情格主是南台科技大學財金系助理教授，著作曾多次發表於國外專業期刊，獲得國科會傑出研究獎，而且這位老師實戰經驗，更不比專業背景遜色。

朱岳中從高中就開始研究股票，大學與研究所期間迷上期貨、選擇權，碩士論文就是以選擇權為題目，博士論文則是研究共同基金，而他實際操作基金的戰果也是嚇嚇叫，曾經定期定額買進JF南韓基金，8年賺進7倍，也曾單筆敲進JF印度基金，7個月報酬率高達72%，獲利出場。

朱岳中強調，投資基金跟定存不同，淨值有波動，報酬率也有上下，對帳單上的數字如果沒有實現，賺再多也只是紙上富貴。他主張，基金跟股票一樣，雖然不適合短線進出，還是得掌握高點出脫、逢低布局。不過買基金容易，何時該停利、停損就是一門學問，而且不同類型的基金，方法也有不同，朱岳中就針對不同屬性的基金，提出停利與停損的建議：

債券型基金
已開發國家公債無需停利；高收益型停利點20％～30%、停損點10％～15％

投資已開發國家公債為主的債券型基金，很適合保守穩健型的投資人，這類基金報酬率不高，但是很穩定，根據朱岳中的研究，即使在這兩年的金融風暴期間，仍有不少基金年報酬率穩定在8%～10%間。如果拉長到20年來看，收益率平均在5%～6%之間，普遍高於定存利率。投資這類基金，可以定期定額長期配置，不需要停利，直到有現金需求時，再贖回即可。

高收益債券基金，雖然也是債券，風險等級卻大不相同。朱岳中強調，高收益債券的波動大，風險其實不會比股票低，譬如去年雷曼兄地倒閉事件，造成高收益債暴跌，甚至有部分高收益債基金被迫暫停贖回，但是今年初，金融風暴陰影逐漸淡去後，高收益債券基金就隨著市場穩定而強力反彈，表現相當亮眼，今年迄今報酬率多逾3成。

朱岳中建議，目前金融市場的風險還沒有完全消除，最近美國仍有銀行倒閉，高收益債券基金短期再漲有限，不妨先贖回落袋為安，等到各國的央行開始調升利率，代表景氣開始轉趨熱絡，到時，高收益債可能會有一波新的漲勢，再來買進。

朱岳中建議，高收益債的停利點可以抓20%～30%的獲利，停損點設在10%～15％。部分投資人會因為基金虧損而捨不得賣，這是錯誤的觀念，高收益債券基金更是不能輕忽停損。


聯博全球高收益債券基金 —近2年淨值走勢圖

平衡型基金
海外型停損&停利點15%～20%；國內型停損&停利點10%～15%

「進可攻、退可守」是平衡型基金的訴求，當投資人覺得股票基金風險太大，又無法滿足於債券基金的投資報酬率，股、債都能投資的平衡型基金就是不錯的選擇。

買平衡型基金要特別注意海外、與國內基金的區別，海外的平衡型基金靈活度較高，債券與股票部位都可以從零拉高到百分之百。因此，停利點與停損點設定的區間可以拉大，可設定在15%～20%。而國內的平衡型基金受限於政府法令限制，債券部位不能低於3成，所以波動較小，停利與停損都大概抓在10%～15%就可以了。

對於不了解資產該如何配置的投資人，平衡型基金是個省麻煩的選擇，但朱岳中指出，投資人如果勤快點，也可以親自做資產配置，比如將投資的金額分配在購買債券基金、或是股票基金上，同樣能達到平衡基金避險的效果，而投資報酬率也比較能自由調整，達到自己的期望。以他的經驗，自組基金的報酬率，通常比購買平衡型基金的績效更佳。


復華人生目標基金 —近2年淨值走勢圖

股票型基金
全球型停利點20%、停損點15%；區域型停利點30%、停損點25%；新興市場看趨勢

股票基金因為波動大，相對的高風險也高報酬，在資產配置中扮演「攻擊」的角色，用來獵取較佳的投資報酬率，但是必須眼明手快，停利時要爽快，否則股市反轉向下，美好的績效很可能曇花一現，只賺得短暫的紙上富貴。依布局的地區，股票型基金可概分為全球型與區域型兩種。全球型基金進行資產配置，大多持有歐美大型股為主，績效表現相對穩健，停利點設在20%就差不多了，停損點設在15%，區域型基金因為重壓單一區域市場，上漲較有爆發力，但風險也較高，停利點可設在30%，停損點設在25％。

「新興市場」是這幾年來最受矚目的投資標的，尤其是5年前高盛證券的一份報告，將中國、印度、俄羅斯、巴西統稱為金磚四國，掀起了一波金磚四國投資潮，接著，經濟增長快速的東協、拉丁美洲、東歐等多個國家，也陸續加入搶錢「新星」。

新興市場由於國家的經濟發展還未趨於穩定，當全球景氣暢旺、商品原物料行情好的時候，新興市場的股市漲幅表現凌厲，景氣轉差，又可能出現暴跌，基金的淨值表現就像在坐雲霄飛車。比如今年上半年，投資東協、拉美兩地的基金就漲了4、5成，巴西股市近日還創下一年來新高。

朱岳中說，買新興市場基金就當作買樂透，不要押注大量的資金，先存有「賠錢就算了」的心理，漲了「當作撿到」。不需要去設定停利點與停損點，全由判斷趨勢決定。


摩根富林明大中華基金 —近2年淨值走勢圖

主題式基金
原物料看好可長抱，但反轉時出脫要快

股票型基金除了以區域概分，也有基金鎖定產業作為主題投資，比如科技、能源、消費、生技、礦業等等。朱岳中指出，以中國大陸為主的新興國家經濟成長仍然快速，大量的建設消耗全球的天然資源，原物料行情長期看好，不需要設停損停利點，如果外在環境佳，漲個70％也不過分，不用急著下車，然而景氣反轉之際，出脫就要趕快，免得愈跌愈重。商品相關的主題式基金可持續投資，但產業型基金的特色是景氣循環明顯，不宜做太長期的投資。


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機械型基金
台股ETF停利點20％～30%、停損點20％

ETF指數基金屬於「機械型」或「被動型」基金，也就是不採經理人的人為操作，完全依電腦設計的指標，根據參考指數的波動買賣股票。比如台灣50（0050）ETF基金，為貼近台股波動，選擇50檔占市場權值較大，並具產業代表性的股票，讓績效符合加權指數起伏。

買ETF的好處，在於不必費心檢視個股好壞，投資人只要判斷趨勢的漲跌就好。比方預設台股後市會漲，就可買進台股的ETF基金，可避免選股失準，發生「賺了指數、賠了股價」的情況。另外，對於台灣投資人來說，不易直接投資的海外股票，也可以藉由ETF來布局。操作ETF，形同買指數，高出低進是基本策略，像綜合型的台股ETF，就不妨參考區域型等基金抓20％～30%停利，20％停損。


寶來台灣卓越50基金 —近2年淨值走勢圖

小檔案_朱岳中
出生：1968年
學歷： 中正大學財務金融研究所博士
現職： 南台科技大學財務金融系助理教授
著作：《基金私房學》

曾國城：副業虧損逾兩千萬，省錢為東山再起

Smart智富月刊 第134期 撰文者：林正文

一年前，雷曼兄弟宣布破產的前幾天，《Smart智富》月刊向曾國城的前經紀人蘇玲令遞出採訪大綱，經紀人以「他不理財，也不投資」拒絕專訪，「那經營副業呢？他開了這麼多餐廳，應該可以分享創業經驗吧？」記者追問，沒想到經紀人卻回說：「現在談副業，根本是在傷口上撒鹽吧！」

因為那段時間，曾國城投資的上海餐廳，原本有4家連鎖店，不敵景氣衰退，悄悄地收掉了兩家，再加上他和朋友合夥開設的夜店，竟也無預警地暫停營業，這些原本風光的業外投資，讓他財產損失超過2,000萬元，所以，在金融海嘯爆發後，曾國城被媒體問到投資失利時，不禁感嘆自己從來不玩股票，但卻被景氣拖累，成了金融海嘯的受害者之一。

不過，2,000萬元的投資損失，卻激起了他拚命賺錢的鬥志。2009年開始，他換了新經紀公司，主持節目一個接一個開，現在手中同時有6個節目，月收入保守估計350萬元；至於副業投資部分，他在整理虧損後，又再度投入百萬資金，利用連鎖餐廳的中央廚房，轉型經營小吃店，甚至規畫加盟辦法，希望在最短時間內，把虧損賺回來。所以當記者再次約訪時，曾國城竟然爽快的答應分享創業經驗。

細數曾國城入行20年，堪稱星途順遂，演藝事業除了曾經受到緋聞事件短暫的影響外，這些年來手中的工作，幾乎沒有停頓過，因此也幫自己累積了可觀的身價。以去年的藝人報稅排行榜為例，他以5,400萬元的高收入，排名第4，僅次於天王級的胡瓜、吳宗憲還有他的好搭檔徐乃麟。

不過，為什麼演藝圈很多人都喜歡用「小氣」來形容曾國城？「小氣會變成我的形容詞，都是要從創業失敗說起，」曾國城說。28歲那年，他和朋友合夥開傳播公司，兩年賠了600萬元，朋友苦撐一年多，受不了金錢壓力，把公司負責人轉讓給曾國城。

看投資》沒時間管理＝失敗收場

第一次當老闆的曾國城，為了不讓用自己名字開出去的支票跳票，一整年，都在忙著「總錢」，主持工作的收入是左手進、右手出，每月留5萬元給家人當生活費，其餘的錢都拿去還債，「那時候的生活壓力，讓我又回到最痛恨的生活狀態——沒有錢！」曾國城說。

為了還債，曾國城收斂過去的海派消費習慣和生活態度，所以有好長一段時間，別人搭他的便車跑通告，要分擔油錢；錄影現場的便當吃不完，他收工的時候都打包回去……從此「小氣」就成了別人嘲弄他的形容詞。

「我雖然介意別人用小氣來攻擊我，但是我不覺得自己做錯了，」曾國城說，他用不到兩年的時間，就還清債務，同時還替自己設定新的目標：要在35歲前，戶頭裡要有1,000萬存款、買一間最稱頭的房子給全家一起住，開一輛最漂亮的車子，徹底脫離貧窮的威脅。

「所以那幾年，我拚了命的工作，賺來的錢超過95％，都存起來，最後，我不但房子買了兩戶、百萬名車也買了兩輛，達成率幾乎是百分之兩百，」他得意的說。

曾國城會賺、會省也會存，但是在投資上卻交不出好成績。他不玩股票、基金，但是喜歡經營副業。2003年，手中已經有千萬存款的曾國城，因為主持美食節目，結識了剛從大陸引進上海蟹的老闆彭靜芬，愛嘗鮮、愛下廚的曾國城，不但一吃上癮，他甚至覺得只要再加以改良，應該會有新商機，於是入股當股東，合資開起了「过海香辣蟹」餐廳。而且曾國城樂意當活招牌，挾著明星的光環，3個月後就開始回收，激發了他投資副業的信心，並且在兩年內，迅速開了4家連鎖店。

和曾國城合夥超過6年的彭靜芬說，曾國城對於餐飲業非常投入，會在繁忙的演藝工作裡，每月固定空出時間，參與營運會議，甚至每逢重要行銷活動，他都會盡量親自到場，褪去大明星的架子，為顧客點菜上菜，只是演藝工作占掉了他多數的時間和心力，雖然有一個專業團隊的協助，但是當不景氣衝擊消費市場時，不賺錢的分店就只好結束營業，先停損出場。

「仔細算算我投資餐廳5年，共賠了2,000萬元，等於1年賠400萬元，」因為無法親力親為，落得賠錢收場，曾國城認為自己要負最大的責任。「像我們這種工作量很重的藝人，分心去經營副業，因為沒有時間管理，最後一定是白忙一場。」

談未來》再存千萬就進軍房地產

不過，有著「不按牌理出牌」水瓶座特質的曾國城，居然又找到下一個投資標的——房地產。「只要算準了利率，手上累積一筆頭期款，房子就可以一棟、兩棟地買，」曾國城說。

以他現在的收入，應能負擔3,000～5,000萬元的房貸，而且他有信心到50歲都還能在演藝圈占有一席之地，所以他已經擬好長期投資計畫，「等著看！等我再存到1,000萬元，很快就要進軍房地產了。」曾國城信誓旦旦地說。

精彩全文詳見《Smart智富網站》