現在不是買儲蓄險的好時機

Smart智富月刊 第139期 撰文者：口木醫生

1張儲蓄險的宣傳海報這樣寫著：「年繳9萬7,970元，6年期滿領回60萬元，每年又可以領3%紅利」，你算得出來這張保單的利率嗎？

若沒有黃金頭腦，我相信沒人能直接回答這個問題。台灣人喜歡買保險，尤其是到期還本型的儲蓄險更是許多人的存錢法寶，但保單條文密密麻麻的文字總是拗口難解，教人吃了悶虧卻不自知。別怕，本期口木醫生就要教你如何破解儲蓄險保單，學會計算儲蓄險利率！

所謂「儲蓄險」，一般指的是「到期還本型生死合險」，相較於一般定儲單以1至3年為限，坊間熱賣的「6年期儲蓄險」恰好滿足國人拿保單當長天期定存的需求。2008年金融海嘯，就有壽險公司狂推6年期儲蓄險，因保單利率遠高於當時定存利率，市場搶購甚至造成保單停賣。

回到儲蓄險數學謎題，要解出上述這張保單的報酬率，可得運用電腦的Excel軟體才行！

我把保單看作是保險公司發行的金融債券，可視為低風險固定報酬的理財工具。但一定要看清楚發行條文，且選擇體質穩健的保險公司發行的短年期固定報酬保單，這樣的保單才是理財聖品。

因為保單不僅可以賺穩定報酬，還能節稅。如果你在申報個人綜合所得稅時，適用列舉扣除方式，就得好好利用每人可列舉2萬4,000元健保之外的人身保險費用額度。以我扶養一家五口來說，每人光靠一般保險費用就可以列舉12萬元的抵稅額，而且保險的利息收入又全部免稅，可說是賺錢保本兼節稅，一舉兩得。另外，保單收入沒有定存利息的「扣繳憑單」，所以把錢存在保單裡面更具「隱密性」，因此在稅務規畫上，保單資產比起定存，是更理想的配置。

若利率出現下跌趨勢 才有買進價值

一般在利率出現高檔反轉趨勢，當銀行機動利率高於固定利率，暗示未來銀行會連續降息，建議可將手上的閒置資金大量買進高利率儲蓄險鎖定利差。反過來，當利率在低檔徘徊，固機差（即固定利率減去機動利率的差值）縮小、暗示升息趨勢將出現，則不適合買進長年期儲蓄保單。

回顧2008年中當時利率出現高檔反轉，口木即鎖定前述2.79%的6年期儲蓄險做為節稅理財工具；反觀目前儲蓄險內部報酬率太低，依央行的宣示動作傾向升息，現在應非買進儲蓄險良好時機。

流動性差、風險比定存高 要買最好拿閒錢去買

此外，與定存相比，儲蓄險還有提前變現損失的風險。一般開立定存單後，可以隨時解約，頂多賠些利息卻無損本金；但若提前解約保單，幾乎都會蒙受相當損失。而且每張保單皆有詳細的要保條件及排除條款，投保時應詳閱並善加告知身體情況，並設定銀行帳戶自動扣款以免漏繳保費而發生理賠糾紛。

另外，保單不若定存有中央存保的保障，當保險公司出現經營危機時，可能造成保戶權益損失。總的來說，用保單存錢，需注意的細節較多，風險高過定存，流通性亦不如定存，這是投保前須三思之處。

還有，部分保單以「預定利率高」吸引買家上門。其實，這類產品報酬率無法事前預測，到頭來，可能因為沒鎖到利差還輸給定存，所以我不推薦這類不可預測的金融商品。除了最常見的6年期儲蓄險保單，另有10年至20年不等的長年期儲蓄險，考量利率風險、時間風險、以及流動性風險，仔細計算其實報酬並不理想，口木也不建議買入長年期儲蓄保單。

最後，保險的本意是「以小搏大、鎖定風險」，一般年輕人最需要的保險應該是意外險或健康醫療險，而非保險效率相對低落的「儲蓄險」，我以為儲蓄險較適合手上有閒錢的保守理財族運用，絕非最佳保險工具，各位應考量自身需求，規畫適當的保險。

延伸閱讀：利用Excel軟體，簡單算出儲蓄險報酬率

想要計算儲蓄險報酬率，方法一點兒也不複雜，只要把每一期的現金流量寫清楚，加總起來套進Excel的IRR函數公式就搞定了。

儲蓄型保單內部報酬率（IRR）的計算公式＝IRR（values, guess）

【範例1】

◎保單說明：被保險人30歲，保額100萬元，年繳保費97萬9,700元，6年總繳保費587萬8,200元，其保單利益如下：



◎計算方法：範例保額為100萬元，以保額10萬元試算，報酬率相同。右表欄位中的負值代表現金流出、正值代表現金流入，依序將每一年的現金流量加總後填入，套入IRR函數就自動計算出內部報酬率為2.792%



名詞解釋_IRR內部報酬率法
Internal Rate of Return Method，簡稱IRR。是指一個能使該專案預期現金流入量的現值，剛好等於其預期現金流出量現值的折現率，換句話說，就是該保單的實際報酬率。

可惜高利率保單現在買不到了，我們再來看目前市售另一張儲蓄險保單。

【範例2】

◎保單說明：以富邦人壽的6年期儲蓄險為實例，前6年固定年繳15萬7,014元，滿6年後一次領回100萬元。

◎計算方法：依樣畫葫蘆，把現金流量填入表格，一樣套用IRR函數，一下子就能計算出這張保單的年利率約當於年利率1.71%的6年期定存。



小檔案_口木醫生
學歷：台北大學醫學系
經歷：醫師、網路作家、部落客
現職：醫學中心主治醫師

景氣信號投資術 王仲麟買台股基金大賺1倍

《Money錢》2010年3月號 撰文：施禔盈

景氣亮出黃紅燈、對策信號分數37分??這不是難懂的經濟指標，而是進出場的依據。王仲麟就是靠著當中的魔術數字，定期定額台股基金始終都賺錢。

「收工了！」去年12 月28 日當經建會所公布的11 月景氣對策信號分數為37 分後，有「基金殺手」之稱的王仲麟腦子馬上閃過這三個字。隔天，他把手中所有的台股基金全部停扣、贖回，那一天加權指數收8053點。當時市場充斥2010 年台股將上萬點的激情言論，新聞更是對這個自2004 年6 月以來的新高分數大做文章，「景氣回溫了，股市一定好」是一般人的聯想，不過，王仲麟卻一點也不戀棧，不是部分贖回，而是全部出清、空手。這一次他定期定額投資台股基金的戰績是：獲利超過100%。

從2008 年8 月「開工」到2009年12 月「收工」， 王仲麟獲利100% 的秘訣超簡單，「當景氣對策信號分數掉到17 分以下，就是我的買進訊號；一旦突破29 分，沒什麼好說，一定要出場。」

官方公開資訊 穩賺最肥美的主升段

這套定期定額投資台股基金的秘訣，說穿了，一點也不稀奇，不過，卻是王仲麟10 年下來每買必賺的法寶。「我看的指標很多，有些指標的命中率可能是95%，但是根據景氣對策信號分數定期定額操作台股基金，卻是100% 讓我賺到錢。」

「真的好用！」是王仲麟對這個指標的形容詞，他說，景氣對策信號分數簡單、明瞭，就是一個絕對數值，也不需做任每個月27 日經建會公布這個指標時，上網去看一下，或者隔天看報紙，只要「魔術」數字出現了，就做買或賣的動作，「該拿的都可以拿得到。」

不奢望從魚頭吃到魚尾，王仲麟選擇只品嘗最肥美的魚肚，而且每次都可以吃得飽飽的。王仲麟說，這套操作方法不是在抓轉折、或是抓高低點，而是穩紮穩打的賺錢術，可以讓投資人「習慣獲利」。

不做個人主觀的判斷，完全看數字操作，王仲麟不會去預測未來行情的多空，也從不會懊惱買貴了、或賣便宜了。「看到突破29 分的這一天，絕不會是股市高點，我相信在『收工』之後，指數可能繼續上漲，但貪不完啊！我拿到該拿的部分就好了。」抱持這樣的心態，王仲麟反而穩賺、必賺，而且還賺很大。

量化投資人情緒 成功逆市場操作

花了8年時間建立模型、檢驗、實戰，王仲麟說，他一直在尋找一種「看到訊號，就能做動作的指標」，景氣對策信號分數就具有這樣的特色。另外，這項指標也能將投資人的「貪」與「怕」數量化，可以讓投資人做到「真的」危機入市、漂亮出場。

「投資上，大家琅琅上口的一句話：在恐慌時進場、貪婪時出場。問題是，每個人的恐慌、貪婪程度不一樣，沒有一個標準，要怎麼做到逆市場操作？」王仲麟因此將景氣對策信號分數套用在台股指數，做了長達20 年的比對研究，最後他發現景氣對策信號分數掉到17 分以下，台股指數處於相對低點， 回升到29 分以上，則位於相對高點。

因此他定義：17 分以下是恐慌區、29 分以上是貪婪區。如此一來，原本無法被量化的投資人情緒可以量化了，只要在恐慌區持續、定期定額買進，在貪婪區果斷賣出，就能成功逆市場操作。

用定期定額 抓相對底部與頭部

至於為什麼這套操作邏輯最適於用在定期定額、而不是單筆投資呢？王仲麟解釋，沒有人能準確抓到高低點， 就算進入恐慌區後， 行情還是有可能再繼續探底，恐慌區是告訴投資人：這是相對底部了，可以開始建立部位。「在相對底部可以快速累積單位數，築底時間多長？我也不知道，所以定期定額投資最好。」

看景氣對策信號分數還可以手動加減碼，例如17 分以下用最大的金額去扣款，甚至看到最低分9分出現時，使盡全力做加碼，不過這個分數可不常出現；分數愈往上走，在17 ~ 29 分間以分成3 或4 個區間，減少扣款金額。例如，17分以下扣15,000 元，17 ~ 21 分扣13,000 元、21 ~ 25 分扣11,000 元、25 ~ 29 分扣9,000元，29 分以上全數出場，這樣做微調遞減，可以讓成本下降。

目前已經出場的王仲麟，正蓄積戰力， 等待下一次17 分出現時再進場。他說，一般投資人不賺錢的原因有兩個：一是方法不對，二是方法對、但不照著做。王仲麟提供自己10 年來定期定額買台股基金必定賺錢的超簡單方法給投資人，就看投資人願不願意照著做了。

景氣對策信號是什麼？

經建會每月27 日會發布上個月的景氣對策信號，有「燈號」也有「綜合判斷分數」。該指標由貨幣總計數M1B 變動率、股價指數、工業生產指數、非農業部門就業人數等9項指標構成，是衡量台灣經濟景氣的主要指標。

景氣對策信號分數最低為9 分，最高為45 分，通常32 分以上代表景氣熱絡，17分以下代表景氣趨冷。

王仲麟
現職：專業投資人
經歷：大穎集團財務長、國票證券、大展證券自營部
學歷：東海大學國貿系
著作：《基金騙局一場夢》、《不好意思，我贏了》
部落格：「賤芭樂部落格」http://blog.wearn.com/5364

【更多內容請見《Money錢》2010年3月號】

基金達人傳授定期定額投資3觀念

2010/03/16 Smart智富月刊 文/潘佳凌
http://tw.money.yahoo.com/special_article/adbf/d_a_100316_62_1xm28

每一次金融市場重挫，都是對過度樂觀者的教訓，卻也是給長期投資者的另一個賺大錢的好機會。

而定期定額基金絕對不適合搶短線操作，與其說定期定額是一種投資，不如說是強迫自己儲蓄的方式。蕭碧燕認為，定期定額的優勢，在於累積的投資部位多，而非比較報酬率的高低，因為投資部位夠大後，賺錢獲利的絕對金額也將相當可觀，藉此可達成人生的理財目標。舉例來說，投資3萬元報酬率100%，與投資100萬元但報酬率達到10%，後者當然意義更大，因為投資的意義，最終是要看你賺進多少鈔票，不是比賽誰的報酬率比較高。

蕭碧燕強調，定期定額投資務必先掌握以下3個重要的觀念。

觀念1》帳面出現虧損，仍不輕言停扣：蕭碧燕說，定期定額買基金，帳面上隨時可能出現虧損情況，這是因為股市有漲有跌，但隨著股市回升，報酬率就有機會由負轉正。

但是每一次的下跌過程都是人性的考驗，投資人經常出現喪失耐心想停扣的心情，每年演講邀約不斷的蕭碧燕，經常在演講結束後，就會有一堆基金投資人湊過來詢問該如何是好，這時她就得苦口婆心的勸告投資人：「跌得愈多，扣款單位愈多，愈能攤低成本，跌得慘反而是撿便宜的好時機。」

因此，定期定額根本不需管進場時機，就算買在相對高點也不必難過，因為只要耐心等待，在下跌過程中累積大量投資部位，會讓你賺到的絕對金額比買在低點的人多，這正是定期定額積少成多的奧妙之處，讓人在不知不覺中存到一大筆錢。

觀念2》停利不停損，賺了繼續買：除了在低檔時要堅持下去、勇敢扣款之外，懂得執行停利也是真正的學問，當基金投資出現令人滿意的報酬率後，獲利贖回才是王道。但這不意味著停利之後就停止投資，「停利的意義不是把你的勝利果實放在存摺裡，而是要繼續定期定額扣款，把投資部位加大。」蕭碧燕說。

觀念3》用閒錢放長線釣大魚：「如果一筆錢不能等上1年，那就不要投資，把錢好好留在身邊。如果確定手邊的錢3、5年內都用不著，就可以拿來投資。」蕭碧燕說。基金投資必須長期抗戰，但如果借錢來投資，不僅要負擔額外的利息成本，更替自己製造心理上的壓力，影響投資判斷，因此借錢絕非長期投資應該做的事。

信託，讓愛不止息

http://tw.money.yahoo.com/column_article/adbf/d_a_100305_58_1wzt2
2010/03/05 APPC中華民國個人財產規劃人員協會 羅友三

前言：

幾年前的一部電影《他不笨，他是我爸爸》（I Am Sam），片中描述一位叫Sam的父親本身雖有智能缺陷，但卻願意對女兒及朋友們付出他單純、無私的真愛。在女兒Lucy七歲時，其心智能力慢慢超越她的父親，因此兒童福利機構判定Sam無法獨立照顧自己的女兒，Lucy則被強制安置在寄養家庭。片中最後的結果是個快樂的結局─Sam的努力讓他能夠繼續擁有照顧女兒的權利。

但對照到現實生活中，有很多個案是小孩本身為身心障礙者，家長為了照顧小孩花費了許多精神心力，卻仍是擔心自己比小孩早一步離開人世，如何可以照顧小孩一輩子？而且小孩的兄弟姊妹將來會各自成立家庭，把需要照顧的小孩託付給其他兄弟姊妹對其他人也會是一種負擔，如何讓家人的愛永不止息，照顧能妥善安排是父母一輩子的課題！

案例：

安先生夫婦有一天來找筆者，一坐定位後，安老先生馬上娓娓道來。他說他有一個兒子，有輕度的精神障礙，若兩老在的話可以照顧他，但老先生已81歲，老太太也75歲了，將來兩老若不在的話，誰能照顧現年51歲的兒子？

筆者詢問有沒有親友可協助幫忙時，老先生繼續說，其實她們還有一個女兒，小時相當聰明獨立，也很爭氣的考上美國會計師，因而在美工作且有自己的家庭，只是當女兒過世後，兩老跟女婿及孫子女幾乎斷了聯繫，所以不考慮將唯一的兒子託付給在美的女婿照顧。現在兩老年紀愈大，解決兒子的照顧問題也迫在眉睫，再加上兒子的狀況並非只是需要長期照顧而已，輕度精障的狀況讓兩老憂慮將來即使留下財產給兒子，是否會遭有心人士覬覦或無法妥善管理錢財而提早將財產用盡？安老先生該如何將遺留的財產確實用在照顧兒子身上…….

建議規劃：

其實老先生夫婦考量的不外是兩點，一、老先生夫婦走了，其兒子能被妥善照顧；二、若兒子走後還有剩餘的財產，是否可以指定給孫子繼承？

筆者建議可成立一信託照顧唯一的兒子，並且設立一監察人，可以是信賴的的親友或是具專業公正的社福團體。因為受託銀行會依契約管理信託財產和給付生活費、醫療費等給受益人，而監察人的作用在於監督銀行是否有確實給付達善盡照顧之責；一個負責管帳，一個負責看帳，就可以避免監守自盜之嫌。此外，受託銀行支應受益人的金錢需求，監察人看顧受益人的生活需求，信託制度同時建立起雙重照顧受益人的管道，讓受益人得到全面性的保護。

另由於身心或精神障礙的人在法律效力上無法有完整的意思表示，因此若留有財產時會面臨無法立遺囑的困難，根據民法1138條規定，兄弟姊妹的子女是沒有權利繼承的，若當下無人繼承的話，財產將直接由國有財產局繼承享有，不免可惜。因此安老先生可在信託契約中約定，當信託結束時，信託財產將以當時運用現況結算給約定好的歸屬權利人，例如已逝女兒的子女，也算是順利傳承給第三代，既照顧兒子的一輩子也綿延祖父的愛給孫子女。

圖：身心障礙信託架構圖


實務叮嚀：

1.將現有財產交付信託

不管是精神或身心障礙的人士，最怕的就是遭有心人士詐騙或是成為人頭。若他人刻意親近且別有用心下，都有可能因為相信他人而遭人利用。因此家屬可以將現金交付信託，一旦財產交付信託，僅有信託契約中約定的受益人能享受信託利益，他人（包括親屬）都不能假借名義、費用單據等擅自領取，也無權任意修改契約移轉信託財產到自己名下。
(疑問：如果他人利用受益人的名義來享受利益呢？比如，手機掛受益人的名下，但實際是他人在使用；買房子掛受益人的名下，但實際上是他人在住......這類的情況不知道能不能避免？)

2.為兒子安排宣告輔助人

特別是輕度的精神障礙人士，其實在食衣住行上尚能自行處理，只是在病狀發生時一時無法有正確的判斷能力，因此建議可幫兒子安排輔助監護人，該監護人只需在訴訟、借貸、保證、贈與等不利情況發生時，兒子做判斷決定，其餘日常生活所需的行為，老先生的兒子都可以自行決定，既有保障又保有自由。

3.尋求名聲良好的公益團體擔任監察人

社福團體擔任信託監察人都已有法令依據，因此家長無須擔心社福團體為受益人選擇最有幫助的照顧方式時，會遭到其他家屬反對或不認同。家長們可多評估社福團體的成立理念與協助照護經驗，讓受益人獲得符合需求的照顧，且信託也受到一定的品質監督。

參考：何謂「輔助宣告」制度

民國98年5月立法院三讀通過修正民法關於「禁治產」的相關規定，將原有條文中關於「禁治產」和「禁治產宣告」的條文，修改為「監護」或「受監護宣告」，並增設「輔助制度」，預計98年11月23日正式實施修正條文內容。

跟有錢人學賺錢 靠投資提前退休

《Money錢》2010年3月號 撰文：賴雅淳

要如何快速變成有錢人？「就是讓有錢人教你用錢滾錢」，15年前，W. T. Tony就深諳這個道理，毅然從一名宏碁工程師，毛遂自薦轉行進入金融業，他認為金融業是最貼近有錢人的行業。

他先從銀行房貸專員入行，再跨入基金界、財富管理界，不斷地跟在有錢人身邊觀察、學習、請益，最後學會了投資房地產、股票、期貨、權證、基金的賺錢秘訣，躋身億萬富翁行列。

事實上，Tony 想要變有錢的強烈慾望，從小就展露無遺。股神巴菲特從5 歲開始打工賺錢， Tony則是7歲起就去建築工地撿鐵釘賣錢，9歲時把打工賺來的每一毛錢都存起來，小小年紀就懂得賺錢儲蓄，小學還獲得當時財政部長費驊的頒獎表揚。

致富第一階段 進入可精進投資功力的金融業

進入職場後，Tony 想要變有錢的慾望更加強烈，每當看到媒體報導年薪百萬的成功案例，就更激發他的企圖心。1995 年，美商花旗銀行桃園分行招募新人，當時還是資訊工程師的他大膽投遞履歷表，並向面試官強調自己雖然是理工科系出身，沒有金融背景，但絕對勤能補拙。誠懇謙卑的態度，讓他轉職成功。

Tony的億萬之路分成2大階段：第一階段是尋找可以精進個人投資功力的相關行業。在花旗房貸部門，他學會法拍屋買賣技巧，賺到人生第1個100萬元。為了學更專業的投資技巧，再不斷的跳槽。「誰願意教我，誰願意給我學習的環境，我就跳槽。」

像是他在瘋狂學習投資權證那段期間，1檔認購權證總發行量2 萬5000 張，他就買了2萬張。因為想知道「法人會怎麼出貨？」就不斷的問人，不斷的找答案，找不到答案，他就乾脆跳槽到投信公司企畫部門，就近向基金經理人學習如何在買完股票後出貨。

股市有句名言︰「會買股票是徒弟，會賣股票是師傅」，Tony 學到整套股市進出訣竅，不斷應用在股票、期貨、基金的投資，在2001年時，總資產已累積到5000萬元。

財經門外漢 靠努力自學累積功力

成功絕非偶然，是需要付出努力與智慧的。Tony 熱愛投資、但也兼顧本業。像他在花旗房貸部門時，每天早上5點就去發海報，一直發到7 點，把銀行周遭的房子全部掃一遍，之後回家沖個澡再去上班，然後一一撥電話，詢問要不要辦房貸？成交後，就把這個貸款客戶名單丟給銀行基金銷售人員，但要求基金銷售人員要介紹3個房貸客戶給他，用交換條件的方式，累積客源。

Tony 平常下班後，一定是待在家中或圖書館，閱讀財經相關與財務分析的書，因此Tony 雖然不是科班出身，但所有的金融專業證照，卻一張都沒少，每周的業績也都按部就班執行、檢討、達成。在顧好本業後，其他時間全部都用來學投資，因為他強烈的求知慾望，不允許自己不專業。

Tony 印象最深刻的一次，就是他在大眾銀行當法人理財顧問，接觸到很多公司財務長，這些財務長問他：「Tony，你憑什麼專業？有什麼策略可以提供我們公司投資理財建議？」面對這些學有專精的財務長，接觸10次有9次失敗，讓他挫折感很重。

「被人輕視的感覺很不好，因此我要更努力自主學習與用功。別人有大頭症，沒關係，我可不能患了自卑症或是心存諂媚。就像法人輕視我代表的公司或是輕視我們的身分職稱，我們只好以專業與勤快的服務熱忱，喚起他們的平等心。」

為了加強財經的專業知識，Tony 除了自修外，還到中原大學、逢甲大學修學分班，假日都要從桃園到台北上課，連續3 年沒有停過，並在2004 年以第1 名成績考進逢甲大學EMBA。每學期的成績都是第1名。1年半後，因為符合成績優異資格提早畢業。畢業典禮上，Tony是唯一獲頒學業優良獎的受獎人。

致富第二階段 進修研發獨門的投資軟體

Tony致富第二階段在進修碩士時開始，摸索出「積小勝為大勝」的投資軟體。原來，在攻讀碩士時，Tony 的研究論文是「以基金工具累積退休金」為探討主題，而他的投資工具也轉為以基金為主。有一次，研究所老師問他：timing（時機）不是每天都有，能不能用一個方式，每次都賺5% ？」

老師的這個問題，引起他的好奇，決定找出答案。最後，他發揮理工專長，自己寫程式，找到穩定獲利的「波動率」投資心法。

Tony以美國道瓊工業指數為例，先調出3年走勢圖，抓出最大的6個波動中每個波動的均值，扣掉手續費率，例如3%，就是每次出手可以獲得的報酬率。波動率還得搭配指標，例如失業率、股市走勢圖、區域型基金評比來判斷買點。他用這套獨門秘訣，幫自己滾出上億身價，也得以在45歲時提早退休。

熱愛投資的他，雖然已經退休，但每天早上依然6 點起床，一直到晚上12 點，不是在電腦前面做投資的數據管理，就是在看書，同時他也繼續用這套心法，免費幫宗教團體做財務管理，改用投資專業做善事。

Tony 投資致富的億萬方程式
1.有強烈的賺錢慾望，不放過任何賺錢的機會。
2.從小培養財務風險意識，以及儲蓄的好習慣。
3.全神貫注，付出一切拼命學習投資專業知識。
4.不斷練習，融會貫通，找出自己的投資心法。

【更多內容請見《Money錢》2010年3月號】

房貸審查從嚴 如何貸更多

名下多筆不動產，核貸門檻變高
Smart智富月刊 第139期 撰文者：王妍文

「石先生，您這是第4筆房貸，貸款成數大概只能有7成喔！」老石最近才剛支付訂金買進一間新成屋，卻沒想到，在向銀行詢問房貸時，銀行願意核貸的成數，竟與自己原先的預算出現1成的落差。

60歲的老石已經退休，看好台灣房市行情還有高點，最近再買進一間房子要長期投資，結果卻發現，因為他名下已有3筆房貸，銀行因此將他視為房地產投資客，拉高核貸標準，使得他不僅面臨自備款準備不足的問題，房貸利率也會拉高，讓他不禁猶豫，要不要認賠訂金、放棄這筆投資？還是另外借錢補足缺口？

根據《Smart智富》月刊訪查，包括合作金庫在內的多家含政府官股成分的大型金融機構，最近都針對新增的房貸申請從嚴審查，只要房貸戶被視為投資客，不僅貸款成數至少降1成，利率也會調高0.25%～1%不等，甚至會取消或縮短寬限期優惠。

主要行庫針對投資客調整房貸措施

投資客必學6招　解決貸款問題

針對各大行庫的房貸緊縮措施，《Smart智富》月刊綜合永慶房屋契約部經理陳俊宏、住商不動產企畫研究室主任徐佳馨與專業投資客「城市醫生」投資俱樂部創辦人柯惇貿等人的建議，類似老石這樣的房地產投資人，可用以下6大招數來解決貸款問題：

招數1》積極比價，善用談判技巧

柯惇貿分析，目前房地產市況熱絡，雖然大型行庫對投資客房貸審核趨緊，不過整體銀行資金仍屬寬鬆，只要堅持「貨比三家」的比價原則，肯定不會吃虧。最簡單的做法，可拿A銀行房貸條件去跟B銀行談判。

常用談判話術包括：

1.A銀行認為我的房子路段好，出租、轉售都容易，願意把成數提高到8成，你們可以嗎？

2.我的還款能力提高了，A銀行給我的利率比你們低一點，你們能否比照辦理？

3.我跟你們銀行長期往來，你們的利率不能比照A銀行嗎？

柯惇貿指出，通常投資者只要本身財務狀況不錯、抵押品夠多，透過積極比價，目前銀行還是會給予優於一般投資客的貸款條件，爭取調降利率1碼～2碼不是問題。

招數2》將房子登記在親人名下

「將房屋改登記在子女名下」是一般投資客會採用的做法。不過，陳俊宏提醒，這種做法比較適合總價2,200萬元以下的物件，父母可善用每年依稅法可贈與小孩440萬元免稅額來當頭期款，再向銀行爭取8成的貸款成數，一方面免除贈與稅問題，也能避掉銀行針對多屋族緊縮房貸的限制。不過，前提是子女必須有工作能力、能夠負擔後續貸款，否則小心仍會被國稅局視為贈與行為。

此外，若另一半有工作能力，而且個人負債比不超過60%，也可以考慮將房屋登記在另一半名下。一般來說，過去只要先生向銀行貸款，太太通常會被要求擔任連帶保證人，反之亦然。不過，現在銀行法規定，辦理房貸時，只要足額擔保（抵押的房地產價值高於或等於貸款金額），即不需再增加連帶保證人，陳俊宏建議，可優先將房屋登記在配偶名下，藉此迴避銀行對多屋族的限制。

若是團隊型態的房市投資客，徐佳馨建議將房屋所有權輪流登記在不同人名下，分散銀行注意，有利爭取較為優惠的貸款條件。

招數3》舉證新屋為自住

通常買第3間以上房屋，會被銀行視為投資行為，自然難逃嚴審貸款條件的命運。不過，如果房子有自住打算，陳俊宏建議，在銀行勘查房屋條件時，可以向銀行舉證新屋是要自住、或是供子女居住使用，而非投資，通常可以多爭取到0.5成～1成的貸款成數，或是較優惠的利率。

招數4》增加擔保品

「一定要展現自己是優質客戶的一面，這是爭取優惠房貸條件的必備要素！」柯惇貿說，除了良好的繳款紀錄外，若能增加房屋以外的擔保品，像是定存單、有價證券等，都能強化銀行的放貸信心。

柯惇貿指出，銀行會針對投資客調整房貸條件，主要是為了降低貸款收不回來的風險。因此，不管房貸戶手中有幾間房子，只要貸款收支比超過35%（每月繳交貸款本息金額超過月收入35%），銀行放貸時，就會偏向保守，如果收支比超過60%，貸款成數幾乎只能從6成的基本盤起跳，此時，若能增加擔保品，就能爭取多一點貸款空間。

招數5》利用前兩間房屋來增貸

如果自備款不足，又無法讓銀行放寬貸款成數，徐佳馨建議，不妨將房貸集中在前2間房屋，只要在擔保範圍內向銀行申請增貸，也可取得多餘資金，增加自己在看中第3間房屋時的購買實力。

招數6》購屋首選轉手型標的

在銀行眼中，投資客的放貸風險高於自住客，因此投資型不動產像是店面、小套房、出租公寓等物件，貸款成數與利率本來就不如一般住家型產品。


投資客與自住客的房貸成數差異

陳俊宏建議，如果購置不動產的目的以投資為主，不妨針對轉手型標的（像是三房兩廳公寓）下手；裝潢成一間一間的出租型公寓，多會被視為小套房，銀行在考慮市場接手度後，通常會給前者較好的貸款條件。

Tips_既有房貸已繳一段時間，增貸較有利
增貸比較適用在前兩間房屋貸款已經繳款一段時間，只要貸款餘額與銀行評估的可貸金額有差額，就能享有一般房貸利率；若透過二胎房貸來增貸，利率會高於一般新貸戶，成本反而更高。

「總幹事」黃國華的啟蒙老師 郭泰︰台股好買點還沒到

《Money錢》2010年3月號 撰文：龔招健

台股春節前在外資大幅賣超之下明顯拉回修正，接下來行情會怎麼走？去年在台股大賺4倍的《逮到底部，大膽進場》作者郭泰，有深入的剖析。

一般投資人也許不熟悉郭泰，但很多較資深的投資人都聽過或看過他寫的《股市實戰一百問》等暢銷書。博覽群書、品味挑剔的前大眾證券自營操盤主管、現為財經部落格作家「總幹事」黃國華就直言，郭泰是他在股市投資的啟蒙老師，並推崇他為投資界的清流和活水。

多年未出版股市投資新書的郭泰，最新力作是遠流出版的《逮到底部，大膽進場》，書中收錄他投資台股22 年來累積的大部分心血結晶。

長期寫作出書， 加上投資台股，讓郭泰在多年前就賺到在加拿大溫哥華的舒適退休生涯，年過6 旬的他既不想賤賣自己的心血結晶，又想藉由出書作一個總結，最後決定採取600 元的高定價，只賣給真正有緣的投資人。沒想到，新書上市首周，竟然擠入金石堂暢銷排行榜財經投資類第10 名。

兩岸和解 造就台股大行情

也許有人質疑，郭泰這本新書為何在台股指數大漲1倍之後才出版？其實，新書早在去年初就完稿，他當時即研判台股長線大底已浮現，因此建議出版社在去年第1季出版，但出版社考量當時市場充斥悲觀氣氛，擔心高單價的投資專書出版後泛人問津，因此拖到去年12月31日才推出。

台股去年從4000 點左右起漲，今年1 月19 日指數最高來到8395點，但他在1 月15 日接受本刊專訪時就透露，台股漲幅已「相當離譜」，從大盤周線來看，自去年初長線大底上來的第一波漲勢已走完，呈現指數創新高，但周成交量反而縮小的高檔價量背離現象，隨時會大幅拉回修正。

郭泰主要依據他精研多年的「艾略特波浪理論」，對台股行情作出上述研判。果不其然，台股在1 月19 日早盤見高點之後，就快速拉回修正，指數波段跌幅逾1000 點，並曾跌破7100 點，1 月月線收了一根大黑K，投資人所預期的元月行情正式告終。

郭泰表示， 他投資台股22 年來，從未遇到像去年那樣，長線大底確立之後的第1波（初升段）行情延續1年以上、大盤波段漲幅超過1倍，最大原因是兩岸關係邁入60 年來首度大和解、大開放，吸引大量台商及台灣人在海外的資金回流，加上全球採取空前寬鬆的貨幣政策，實施規模空前的經濟振興、救市方案。

但他也指出，去年初以來全球股市大漲，基本上屬於「資金行情」，因為從失業率等落後指標來看，景氣復甦的力道仍疲弱，但資金過度寬鬆造成熱錢流竄，資產價格飆高引發通膨壓力，因此各國開始陸續緊縮貨幣供應，經濟振興、救市方案也開始陸續退場，預期接下來的股市回檔修正幅度也會相當大，真正的買點還沒到！

堅持長線投資 只賺大波段

儘管郭泰預期台股會有一波大幅度拉回修正，但他並未賣出持股，最主要原因是持股成本都很低，全部在2009 年初春節封關前分批買進，帳面上平均獲利高達4、5 倍。另一方面，他堅守「底部區買進、頭部區賣出」的長線操作策略！

郭泰指出，底部區（例如去年第1季）買進的股票，除非意外出現財務疑慮，或當初買進的理由消失，否則持股要長抱1、2 年以上，等大波段漲升行情走完才分批出清。

「理論上， 在股票上漲過程中，投資人不斷的高出低進短線操作， 可以累積更多的價差獲利，但在實務上，幾乎沒有人可以長期準確抓住短線股價波動的高低點，反而因為頻繁買進賣出，增加手續費、證交稅等交易成本，甚至因為賣太早而錯失個股大波段漲升行情！」

他強調，每當股市長線大底、大頭部區浮現之際，都有相關訊號可以確認，投資人只要具體掌握這些訊號，就能買在底部區，賣在頭部區。

郭泰特別強調資金控管的重要性，他建議投資人在股市底部區以自有閒置資金的三分之一買股，其餘三分之一投資房地產，另外三分之一放銀行定存，「不論利率多低，仍至少要存三分之一在銀行，作為最後的保命錢，頂多是把投資房地產的三分之一挪去投資股市，畢竟股市投資的風險永遠存在！」

次低點進場 迎接主升段

「未來21 年，台股還有3 次大波段漲升行情，只要做好準備，你就有機會成為億萬富翁！」郭泰長期精研「艾特略波浪理論」，向投資人預告未來21 年在台股的致富良機。

他指出，台股正處在1987 年以來第4 個循環第1 波高點過後的拉回修正階段，也就是第2波位置，「之前在高檔買股的投資人一定要設停損，空手的投資人別輕舉妄動，耐心等待台股回到『次低點』（第2 波拉回的低點）附近再分批買進，可以特別留意金融及其他兩岸內需收成股。」

要如何研判台股「次低點」呢？「首先要搞懂艾略特波浪理論，從台股大盤的月K線去研判第2 波拉回的低點。」郭泰表示，錯過去年至今年初第1波漲勢（初升段）的投資人，只要掌握到次低點，分批買進股票抱牢，還是有機會大賺，因次低點浮現後，接著進入第3 波漲勢（主升段），漲幅往往比第1波還大，而且漲勢也更持久。

但他也坦言，「次低點」比「最低點」難掌握，台股6000 點是否有撐仍待驗證，若跌到5000 點或更低則是絕佳買點，投資人如果沒把握，應更加耐心，可能要再等1、2 年以上，也就是等台股走完去年以來開始的第4個循環，再度重挫完成末跌段，長線最低點獲確認後再分批買進。

底部買、頭部賣 報酬率至少5倍

「根據歷史經驗法則，2008 年11 月至2030 年11 月的22 年間，除了3955 點之外，還會出現另外3 個大底。」郭泰說，大底出現的時間與景氣強弱有關，事先難預估，一旦出現則是絕佳買點！

他說，如果投資人逮到未來這3個底部區，並拿80 萬閒錢進場買股，21 年後（西元2030 年）就有機會成為億萬富翁，因為每次從「底部區買進、頭部區賣出」的平均報酬率至少有5 倍，所以第1次的80 萬會變成400 萬，第2 次的400 萬會變成2000 萬，第3 次的2000萬會變成1億元！

但他也強調，要每次確實做到「底部區買進、頭部區賣出」，投資人要以無比的耐心與毅力，逐一克服以下難關：

1.逮到每次的底部區。底部區通常都是投資人最害怕之處，要確實掌握關鍵訊號，在底部區浮現時及時加以確認。

2.逮到每次的主流股。要逮到每一波領漲的主流股，否則投資報酬率就達不到前述的5 倍，主流與非主流類股的漲幅「差很大」！

3.大膽分批買進。即便確認了底部區，也逮到了主流股，此時市場往往充斥各種利空消息，讓投資人裹足不前，分批買進有助於克服恐懼心理。

4.買進後抱牢持股。分批買進主流股之後要抱牢，直到長線大頭部區獲確認，才果斷地分批出清持股。這是最難度過的一關，大部分投資人禁不起股價上漲的刺激，往往只要漲一小段就輕易出脫，結果只賺到蠅頭小利，賺不到波段的大錢。

5.逮到頭部區。買了股票還要懂得何時該出脫，否則投資報酬率差很大！ 大頭部區一旦確認，就必須果斷地分批出清持股，更要懂得趁利多消息發布時賣出持股。

郭泰判斷股市落底、作頭的關鍵訊號

大底部區的6個關鍵訊號：
1.月K線走完艾略特波浪理論的8個波段，股價盤整不再破底，之後出現月紅K 線。
2.月成交量大幅萎縮至頭部區的8成以上；月KD值跌到20以下盤旋，形成黃金交叉。
3. 融資餘額跌幅大於大盤跌幅。
4. 日K線走完打底形態。
5. 股價超跌，本益比呈現物超所值的倍數。
6. 政府連串作多干預動作；股神巴菲特進場買股。

大頭部區的10個關鍵訊號：
1. 月成交量爆增，逼近或超過歷史天量，隨後出現價量背離。
2. 月K線走完艾略特波浪理論的前面5個波段；最大量月K線的低點被跌破。
3. 月KD在80附近形成死亡交叉。
4. 5月RSI呈現背離。
5. M1B與M2形成死亡交叉。
6. 股價跌破上升趨勢線。
7. 日K線形成作頭型態；股價漲幅過大，大盤本益比偏高。
8. 融資增加、融券減少。
9. 各類股輪漲完畢，形象欠佳的問題股領漲。
10. 政府連串干預動作冷卻市場。

郭泰 小檔案
年齡：65歲 ／ 現職：作家 ／ 學歷：政大新聞系畢業
經歷：中國時報記者、世新大學講師、哈佛企管顧問公司副總經理
著作：《逮到底部， 大膽進場》、《股市實戰一百問》、《王永慶奮鬥傳奇》、《悟－松下幸之助的經營智慧》、《松下幸之助傳》等近30本

【更多內容請見《Money錢》2010年3月號】

Reference:
逮到底部，大膽進場：我如何利用10個訊號逮到底部區？

治富—社長的理財私筆記

http://tw.money.yahoo.com/column_article/adbf/d_a_100226_43_1wo84
2010/02/26 林奇芬

過去多年的理財心得我把它整理成一本書，新書將在2/24上市，這本書主要是教導上班族如何做好自己的人生理財計畫，同時學會看懂經濟大趨勢，更重要的是克服投資人買高賣低的心理盲點。以下內容是這本書的自序，其他相關的目錄與章節，可上書店網站去看看，並請批評指教。

理財人人做的到

我一直覺得自己是一個很幸運的人，能夠學以致用，做自己有興趣的事，同時又能一邊工作一邊理財，完全不會被老闆罵。更棒的是，我還可以走出去，和許多人分享我的經驗，進而幫助更多人在管理金錢上不致於越做越錯。

經常在公司舉辦的演講活動之後，會有讀者跑來跟我說，他的理財能力都是跟著雜誌一步步學來的，他覺得非常受用，謝謝我的努力。還有一位老伯伯每次演講活動，他都一定參加，他跟我說2008年金融海嘯他全身而退，謝謝我的適時提醒。每次聽到這樣的話，都讓我非常開心，這比中樂透還要令人回味無窮。

但有一次參加電視台錄影，聽到一位買了雷曼兄弟連動債的老奶奶，因為一生積蓄化為烏有，情緒過於激動差點自殺。聽到她的故事我難過了好幾天，我為自己的無能為力感到無奈，也為自己無法提醒更多人，別買不懂的金融產品，而深深自責。

在我內心深處一直想寫一本理財書，希望教所有上班族，用一個簡單方式管理自己的錢。讓每個人按部就班的實現人生夢想與目標，不致於因為金融市場的波動讓財富化為烏有，更有能力在面對各種新金融商品時，快速判斷自己該不該投資。 「如果有這樣一本人人看的懂，又可以實際運用的書，應該可以幫助更多人吧！」我心裏常這樣告訴自己。

只是因為工作行程排得很緊湊，經常又有活動、錄影或演講邀請，總是無法靜下心來好好寫這本書。而今我卸下工作，想給自己一段喘息時間，也終於可以把工作多年的經驗與自己親身體會，好好整理一下。

記者與投資，二種人生歷練

回顧過去20多年的工作經驗，就是一部精采的投資史。我大學唸國立中興大學法商學院（目前更名為台北大學）經濟系，但快畢業時我覺得自己似乎更嚮往成為記者。很幸運的，畢業那年考上了錄取率極低的政大新聞研究所，從此展開了我在財經雜誌工作，兼顧記者與財經二個專業結合的生涯。

我畢業的年代正好碰上台股第一次衝萬點的大行情，台幣升值、股市房市狂飆、號子萬人空巷的情景歷歷在目。但很快的台股狂跌到2,000點、房地產10多年低迷不振，什麼是投資市場的震撼教育，我在進入職場的前5年已經充份領略。 如果再翻翻名片，我早年工作上採訪的傑出風雲企業，而今還留在檯面上的沒剩幾家，而當年我覺得每個人身上帶著一個像磚頭的黑金鋼手機實在很蠢，但現在手機產業已經成為台灣經濟命脈之一。20年內台灣產業結構出現天翻地覆的轉變，我也不難預估未來20年的變化會更大。所以，你現在看到的股王與首富，20年後還會是他們嗎？我也非常好奇。

更有趣的是，當年我開始跑新聞時台灣的投信公司只有四家，第一次採訪時，我還搞不清楚共同基金是什米碗糕。而今在台灣銷售的海內外共同基金已經超過千檔，產品種類更是五花八門。而在這個過程中，我當過一家海外投顧公司的月刊總編輯，也編過台灣市場唯一一本共同基金投資總覽，近年受到矚目的國際專業基金評鑑機構頒獎典禮，更是在我手上催生的。台灣共同基金成長史，我可是一路親身參與。

11 年理財雜誌生涯、兩次市場危機

11年前《Smart智富》月刊創刊初期我就加入，每月一次的徹底入門專題，紮紮實實的教導讀者Step by Step做好自己的理財計畫，一步步教投資人認識財經知識、金融商品。我從最初副總編輯到升總編輯再到擔任社長，陪著讀者走過9個年頭，不僅這本雜誌廣受歡迎，成為理財代名詞，而我個人也在這個過程中成長良多。

2年前因為組織變動，在老長官童再興號召下，又一起參與了《Money錢》雜誌創刊，也很順利的創下了新雜誌銷售奇蹟，並在第1年就獲得廣告雜誌評選為年度風雲雜誌。

擔任過二本台灣最受歡迎理財雜誌社長，在個人職業生涯中，我也應該滿足了。但更重要的是，在這11年中經歷了二次金融市場大地震，一次網路泡沫，一次房地產泡沫與雷曼兄弟金融海嘯。我目睹了投資市場的詭譎多變，也找出自己趨吉避凶的方法。

歷經了本土投資市場成長年代，也參與了台灣投資人海外投資歷程，在20多年中全球投資市場起起伏伏，有人幸運的在每一波浪潮中逐步墊高財富，但也有人在資金大海中載浮載沉、甚至消失無蹤。

學會三招，不怕金融海嘯

看過市場的大風大浪，我更加相信用簡單方法管理金錢，才是最好的理財方式。我希望所有上班族，不用擔心自己沒有財經背景，也不用害怕身邊沒有投顧老師可以指點迷津。只要看完這本書，建立正確金錢觀念，並為自己畫一張財富地圖，就有機會可以完成自己專屬的大富翁計畫。

想學這套管理金錢的方法，很簡單，只要學會三招。第一招，畫出人生財富地圖。每個人的人生目標不同、個性不同，賺錢能力不同。為自己畫出專屬的座標圖，才能按部就班輕鬆達陣。第二招，看懂投資天氣圖。如果早上出門前看了氣象預告要下雨，就不會忘了帶傘，在投資市場風雲變色前，看到氣象預告要變天了，你一定可以逃過金融市場大海嘯。第三招，建立正確投資心法，如果觀念不對，不管怎麼搬動金錢到最後都是一場空，其中克服人性的投資心理學，才是決定財富多寡的內功，請耐著性子好好練一練。學會前面二招後，再加上第三招，一定可以讓你趨吉避凶保平安。

我崇尚極簡風，簡單就是最好的理財策略。我想跟大家分享一套不需要聽明牌、不用靠專家的理財方法，跟著我的簡單三招，你也可以當金錢主人，瀟灑過快意人生。

Reference:
治富：社長的理財私筆記

單一費率拍板 兩年推二代健保

【經濟日報╱記者蘇秀慧、李至和／台北報導】2010.03.18

健保調整方案昨（17）日拍板定案，費率由4.55%調高至5.17%，月投保金額4.2萬元以上民眾的保費將調漲，平均每人每月調漲89元至194元，約487萬人受影響，78%民眾不受影響，4月1日起實施。

馬英九總統裁示，先採行健保調整方案，弭平健保財務缺口，政府兩年內將提出二代健保方案。行政院長吳敦義表示，二代健保以家戶所得計算費基，才符合社會公義，二代健保一旦完成立法，調整方案就完成階段性任務，立即退場。

馬總統昨日舉行健保費率調整會議，邀集副總統蕭萬長、吳敦義、立法院長王金平、國民黨立法院黨團代表等人聽取衛生署長楊志良報告健保調整方案，歷經兩個多小時討論後，馬總統拍板採「單一費率、差別補助」方案。吳敦義隨後率楊志良、健保局總經理鄭守夏在行政院新聞局召開記者會，公布健保調整方案。

楊志良指出，新費率採二年收支平衡費率，由現行4.55%調高至5.17%，調幅為13.6%。投保金額上限也由13.17萬元提高到18.2萬元。每年將增加522億餘元保費收入，其中雇主增加負擔193億元，民眾自付81億元，政府負擔247億元。這個方案約有78%的人「一毛錢不動」，9%的人保費由政府補助20%，13%的人新增保費全額自付。

由於採「單一費率、差別補助」，投保金額5.3萬元以上的民眾需全額自付新增差額；月投保金額4.2萬至5萬600元者，政府補助20%；月投保金額4萬 100元以下者，政府全額補助。

不過，月所得超過13.17萬元的民眾，保費調漲金額較高。以上限的18.2萬元計算，保費將增加達千元，需全額負擔；無政府負擔保費的雇主、律師及會計師等專門人員自行執業者，保費增加幅度更大，最高可達3,000餘元。

全民健保保費計算，由雇主、民眾、政府三方依照6：3：1分攤保費費用。其中，政府及雇主除負擔受僱者的部分保費，還必須部分負擔被保險人眷屬的保費。

若依實際眷屬人數計費，多眷口的員工，雇主須負擔較高額保費，因此健保是以「平均眷口數」計費，將健保一、二、三類眷屬總人數除以被保險人總人數。以政府公告的平均眷口數為0.7為例，每個員工雇主必須多負擔0.7口的眷屬部分保費，也就是要付1.7口的部分保費。

衛生署估計，這次被漲到健保費的高薪上班族，自行負擔的保費年增約66億元，雇主則多付總計132億元，目前暫時未計劃調整平均眷口數，將再視情況是否調整。

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健保費率漲至 5.17% 新舊保費比較

【聯合晚報╱記者黃國樑、林修全、王正寧/台北報導】 2010.03.17

行政院長吳敦義與衛生署長楊志良上午召開記者會公布健保調整方案。吳敦義強調，此次調整馬英九總統定調 採取單一費率差別補助，七成以上 (78%)的民眾不受健保費率的影響， 受到影響的是投保薪資為4萬2千元，實質薪資在5萬3千元以上的民眾 ，約425萬人。 楊志良則表示，此一方案4月1日實施。



楊志良說，因為採取「單一費率、差別補助」，實際上即為一種差別費率，也就是78%的人，健保費率仍為原來的4.55%，而有9%的人，實質費率提高為 5.046%，有13%的人費率是5.17%。吳敦義說，受到影響的民眾，每月約要多繳從89到194元，就是一個便當到一份餐的錢，以一家四口計，每月多繳數百元之譜。

吳敦義說，面臨健保財務改善的關鍵時刻，一方面要凝聚全民共識，確保在全世界受高度肯定，也是全體國民在健康獲得保障的健保制度能永續經營。

他說，馬總統召集簡報後裁示，一是行政院不只是行動內閣，也是一個推動改革的內閣，對有關健保率費調整，要朝二代健保全力推動，但在過渡時期採取「單一費率，差別補助」，先彌平健保財務的虧損。第二，楊志良接受總統及他本人的慰留，決定一起打拚推動健保的深化改革，即推動二代健保，但先進行不必修法就能達成的健保調整案。

吳敦義說，第一這次調整案採取單一費率、差別補助的方案，原先考量的腹案是差別費率，兩者的不同是，採差別費率可能要修法，但單一費率不必修法。

他說，單一費率差別補助就是一個「不必修法的差別費率」，大致上中低收入的薪俸階級，即用薪資投保的國人，在政府的補貼下維持原有的健保費不動，他說，除了70%以上 (78%)的投保人不會增加支出，大致上是投保薪資在4萬2000元，即實質薪水約5萬3千多元的人，這部分是政府補貼20%，其餘本人負擔，但投保薪資在5 萬3000元以上，即實質薪資約6萬7949元以上的民眾，則是百分之百負擔調整的保費。

吳敦義表示，這個調整案做到絕大部分的投保人不受影響，他一定會努力推動健保的精進，包括藥價要做得更縝密減少損耗、醫療資源有效使用避免浪費、地方政府的欠繳補助費雖已解決仍要敦促依協定如期繳還。

Reference:
新制全民健保保費試算系統
http://www.nhi.gov.tw/aphi/case_study.htm

花小錢就能參與個股漲跌

Smart智富月刊 第139期 撰文者：陳淑泰

Q1：什麼是股票期貨？
簡單來說，就是以股票為契約主體的期貨。

所謂「期貨」，是指買賣雙方約定在未來某一個時間，用約定的價格和數量，買進或賣出該項特定商品。「股票期貨」就是以特定「股票」做為買賣契約主體的期貨商品，也叫「個股期貨」（SSF，Single Stock Futures）。

過去，台灣投資人習慣交易「股價指數」類的期貨商品，像是加權股價指數期貨、電子或金融指數期貨。股票期貨則是近5年在全球快速竄起，從2003年起至2008年，全球股票期貨交易年成長率達57%，2008年成長率近60%，遠高於全球期貨成長率13.24%。

為什麼股票期貨交易會比指數期貨、甚至個股權證更熱？因為股票期貨的避險、套利策略更多元，甚至還能避稅，因此成為新寵。

台灣期貨交易所在今年1月25日推出股票期貨商品，開放34檔股票期貨交易，電子、金融、傳產股各占1/3，大多數是產業龍頭或市值較大的股票。期交所未來會每3個月開會檢討是否更改標的、或開放更多檔數。

台灣目前開放的34檔股票期貨

Q2：交易時間和股票一樣嗎？
不一樣。股票期貨交易時間，是和台灣期貨交易市場同步。

股票期貨交易時間從每天上午8點45分到下午1點45分；而一般股票交易則是上午9點開盤，到下午1點30分收盤，所以，股票期貨交易時間比股市交易多出半小時。

另外，台灣股票市場每天漲跌幅限制為7%，股票期貨也和股票市場一樣，每日的漲跌幅設定為7%，不過是以股票期貨前一日收益價格為準，而不是現股的收盤價。

Q3：股票期貨有哪些優點？
成本低，獲利速度更快。

「期貨」最大特性就是高槓桿，就像買股票使用信用交易。但是，與融資交易股票相比，股票期貨還有兩大優點：⑴自備資金比率低，而且完全不必支付利息；⑵交易成本也比一般股票交易成本要低。所以對資金有限的小額投資人來說，利用股票期貨作多或作空個股，成本可以低很多。


股票期貨所需投入的本金最少

當交易成本較低時，投資人可以較快達到損益兩平點，所以買進股票期貨，比買進現股或融資、融券，更容易達到獲利區。

Q4：可以用手上的現股去交割嗎？
不行，台灣股票期貨是採用現金交割。

台灣股票期貨商品並非「實物交割」，而是採現金交割，亦即到最後結算日時，以最後結算價計算差額，進行現金收付，不能拿股票去交割。如果你手上有股票，可以在現股市場先賣出、拿回現金，再用這筆錢進行股票期貨的交割結算，意思與實物交割一樣，只是要多付一次手續費和交易稅。

名詞解釋_實物交割
是指期貨合約到期時，以標的物實際交割，例如黃金期貨以黃金交割。不過，實物交割的比率只占期貨市場5%，主要是參與期貨交易若屬於避險目的者，會在現貨市場取得或出售商品，而投機者參與期貨交易是希望賺取買賣價差，所以並沒有實物交割的需求。

三大規畫讓你不再擔心子女不孝

怎樣把財產移轉給下一代？
財訊雙週刊341期 文／鄧麗萍

對於辛苦打拚的父母而言，如何把財富傳承給下一代，是最重要的理財規畫。理財專家建議，提早規畫和及早執行是遺產節稅的不二法則，透過現金、基金、保單、不動產、信託等工具，達到財富傳承的效果。本欄將持續介紹並分析財產理財規畫。

農曆年剛過，許多為人父母者又展開未來一年的理財規畫，其中他們最在意的是如何將財富順利地轉移給下一代。但傳承財富是相當傷神的事，財產太晚給子女，擔心來不及節稅，但太早交付，又怕子女不孝。

瑞銀台灣區財富管理執行長陳允懋指出，大部分成功人士最重視的理財規畫，除了保障資產安全，就是如何把財富留給下一代。相較於上一代忙於打拚和累積資產，陳允懋發現，隨著時代的轉變，現在許多新富階級非常重視財富傳承的問題，不僅提早著手財富移轉規畫，對於資金的運用也比較靈活積極。

過去，台灣遺贈稅率高達五○％，許多人為了節稅，透過各種名目把資產移走，錢大都沒有留在身邊。隨著二○○九年一月起新版遺贈稅法上路，遺產與贈與稅率已大幅降低至一○％，加上免稅額大增，只要經由一點一滴生前轉移、做好規畫，大概可以保住八成至九成的財產，留給子女。

儘管新稅制通過，降低了遺產稅的壓力，但理財顧問建議，父母仍須做好財產分配，讓財產順利移轉，以免身後家人分產爆發更多的紛爭。綜合理財專家的意見，父母在轉移資產給子女的規畫，應參考以下三大原則，利用適當的工具來進行財富配置：

一、合法節稅，分年贈與

在資產移轉過程中，「稅負」為最應注意的事項。國泰世華銀行財富管理部指出，以國內資產而言，雖然現在的遺產與贈與稅率已大幅降低，但對許多父母而言，應繳稅額的絕對值還是很大，常見的節稅作法是購買不動產或巨額保單。此外，父母親在移轉資產之餘，如何協助子女有效率地管理並運用財富，也很重要。

陳允懋建議，父母應了解新版遺產稅帶來的影響，並重新檢視自己的資產狀況，進行適度的調整。由於各種節稅方法所達到的效果不一，付出的成本及執行後所須承擔的風險也有差異，尤其是涉及海外資產，且擁有多重國籍的父母，更應透過了解國際法的律師或會計師，就全部資產作通盤分析，包括現有資產狀態、預計移轉之資產總額、子女人數、預計完成移轉時程、各地稅法等項目，全方位一一算出各種節稅模式的實際效應，以及可能產生的風險，最後再依照風險大小、事件急迫性，做出最適當的決定，藉此達成節稅的效果。

「分年贈與」是父母最常用來幫小孩累積財富的方式。根據新版的遺贈稅制，遺產稅免稅額提高為一千二百萬元，贈與稅免稅額亦配合調整為二二○萬元。平時父母只要每年善用一年二二○萬元的免稅額，分年贈與子女一筆現金，在沒有成本、只需時間的情況下，三十年後便可轉出六千六百萬元給孩子。如果父母分別贈與給子女，每人一年贈與子女四四○萬元，三十年便可免稅移轉一億三千二百萬元。這種作法可說是最簡單、平實，只要做好分年贈與，通常父母也不太會被課到稅。（全文未完 更多內容請看341期財訊雙週刊）

高收益債今年還可以投資嗎

日本經濟漫畫家弘兼憲史＋基金專家解讀
Smart智富月刊 第139期 撰文者：林淑玲

去年債券型基金報酬率最高的類型是什麼？答案是：高收益債券型基金。根據晨星（Morningstar）統計，2009年台灣核備銷售的債券型基金績效以歐元高收益、美元高收益債券基金績效最佳，分別締造60.44%、45.71%的年報酬率。

可是，今年債券市場充滿挑戰，包括升息、通貨膨脹等議題蠢蠢欲動，加上歐洲爆發希臘債信危機，今年高收益債券基金還能投資嗎？

在回答這個問題前，必須先了解「高收益債券」的性質。日本漫畫大師弘兼憲史在《弘兼憲史經濟學入門圖解》中分析，債券跟股票一樣，都是政府及企業籌措資金的工具。高收益債券也是政府及企業為籌資所發行的一種債券，但信用評等為BBB級以BBB級以下，因信用評等較差，對外發行時，願意付出的利息較高，因此統稱為「高收益債券」，由於報酬率高，獲得不少偏愛高波動風險投資人的青睞。「高收益債券」既然是信用評等較差政府及企業發行，最大投資風險就是財務情況與還款能力。以企業為例，就像弘兼憲史所言，一旦營運出現問題、破產，便會產生違約風險。

名詞解釋_企業信用評等
企業信用評等就是對企業的償債能力進行評比，以英文字母來表示等級，「AAA＋」最佳、「D」最差。目前國際上較權威的信評公司有穆迪、標準普爾、惠譽等，國內則是中華信評。

升息有助降低違約率　高收益債也將受益

至於違約風險高低，則與整體經濟大環境息息相關，當景氣復甦力道增強、市場處於升息循環時，高收益債券的違約風險會降低；反之，當大環境景氣變差、政府降息要救經濟時，違約風險就會拉高。

掌握高收益債券的特性後，再看升息對高收益債券的影響。理論上，升息趨勢確立，對債信較差的政府及企業應屬不利。不過，政大財務管理系副教授吳啟銘指出，升息意味著總體經濟會強勁復甦，相對企業獲利會增長、國家經濟好轉，反而有助改善違約率。

事實上，隨著景氣好轉、企業獲利改善，國際權威信評機構穆迪（Moody's）公司就表示，高收益債券違約率已在2009年觸頂，達到10.2%的水準，並於2010年開始下滑，預估今年底將大幅下降至4%水準。標準普爾（S&P）亦預估2010年違約率將滑落至4%以下。

從歷史經驗觀察，華頓投信總經理邱銘恩研究過去20年美國聯準會4次升息循環的影響，發現美國高收益債券指數僅有一次出現負報酬，為-3.1%，其餘3次分別有3.67%到16.35%不等的正報酬。顯示就算升息，美國高收益債券基金一樣能獲利。


聯準會4次升息循環，美國高收益債券指數漲多跌少

熱錢持續加持　今年仍具投資價值

從資金流向觀察，華頓投信總體策略研究部協理林秋瑾引用研究機構AMG統計指出，2009年全球淨流入高收益債券基金的資金高達320億美元，逼近2003年歷史高峰，其中，不乏從貨幣型基金流出的資金。這股朝高收益債基金挪動的資金潮，預估今年仍可望維持。

高收益債券基金今年雖然仍有甜頭可嘗，不過，吳啟銘提醒，高收益債跟股票關聯性高達9成以上，投資波動風險不輸股票。因此，投資這類商品必須密切注意基本面的變化，特別是不同區域的經濟成長情形。

歐元區復甦腳步慢　投資美國報酬較可期

以歐元區與美國這兩大高收益債券市場比較，今年歐洲區部分國家過度舉債問題備受矚目，歐元區除希臘已爆發信評危機外，西班牙、葡萄牙的狀況也不妙。加上歐元區經濟復甦腳步比美國還慢，在債信風險未除的情況下，恐將對歐洲高收益債券造成壓力。

反觀美國，經濟復甦情況相對比歐元地區明確且穩定。根據美國商業經濟協會（National Association of Business Economics；NABE）2月22日公布的調查顯示，今年美國GDP（國內生產毛額）成長率可達3.1%，優於11月調查的2.9%。邱銘恩因此認為，美國高收益債券今年表現將較佳。

不過，高收益債券基金今年報酬率一定不如去年高，根據美林證券預估，以美國高收益債券估算，今年報酬率預估將近10%左右。這樣的報酬率比銀行定存依舊好很多。

延伸閱讀：

政府與企業都會為了籌措資金發行債券

股票公開上市是企業籌措資金的方法之一，但除此之外，有時也會以債券這種方法向一般投資人集資。所謂的債券是一種針對不特定多數的投資人發行的有價證券。債券如同本票，經過一定期間後，可收取票面金額與利息。

也就是說，其操作利潤是固定的，可有計畫地活用資產。而且，債券有各種法律保護（商法、財政法等），是相較之下較安全的投資方式，很多人都以利息收入為目的做為資產之運用。

債券有許多種類，國家、地方自治體、公共團體、企業或外國政府都可能發行，可以在證券公司購買。

股票與債券的不同

債券和股票一樣，都是以「資金籌措」為目的而發行的，但二者有其相異之處，像是持股者可以對經營表示意見，持有債券卻沒有發言權等等。



何謂「違約風險」

所謂違約，就是對方沒有依約支付本金與利息。例如，公司一旦破產，債券可能會變廢紙。信用評等機構所評價的「信用等級」，可以做為評定債券信用的基本指標。企業一旦破產，購買者有可能拿不回本金、利息。

資料來源：《弘兼憲史經濟學入門圖解》（商周出版）

延伸閱讀：靠高收益債，讓理財收入達年收入1/3

「理財收入占個人年度收入1/3」很難嗎？元大銀行信託部資深協理莊娟以自身經驗為例，靠著靈活搭配「月配息」的高收益債券基金，她自己就連續3年達成理財收入占年收入1/3的目標。

莊娟是2005年開始投資高收益債券基金，當初因為參加一場研討會，發現高收益債商品與股市相關性高，但是卻可每月配息，就算市場下跌也還有配息收入，因此將原本放在定存的新台幣200萬元投入。

由於是選擇每月配息商品，1個月大約會有1萬2,000元配息入帳，相當於約7%的年配息率。若加上資本利得，獲利更高。因此，莊娟目前投資組合有60%資金都放在高收益債券基金。

高收益債券基金報酬好，風險也高，莊娟利用3招來降低風險：

1.定期定額：不必擔心錯過進出場時點，還能分散投資成本。

2.設立停利點：當報酬率到15%時，先贖回一半獲利，以保持戰果。

3.市場下跌單筆加碼買進：例如金融海嘯期間，她投資的高收益債券基金淨值下跌約5成，陸續進場加碼買，結果在低點進場不但配息率高達10%～12%，比平常還高，連資本利得的收益也很驚人。

莊娟說，近3年來每年都達成理財目標，月配息的高收益債券基金功不可沒，因此，連存子女教育基金、家人退休金都用這種方法來進行，高收益債券基金成為她的投資好幫手。

小檔案_弘兼憲史
1947年生於日本山口縣，早稻田大學法學部畢業。曾任職松下電器產品販賣助成部，離開後於1976年進入漫畫界。他以銳利的角度描繪人與社會，牽引漫畫迷的心。曾獲小學館、講談社、日本漫畫家協會等獎項。

代表作有《島耕作》系列、《政治最前線》等漫畫（尖端出版）。著作包含《弘兼憲史上班族整理術》、《弘兼憲史經濟學入門圖解》、《部下指導術》等書。

商周出版預定出版《弘兼憲史教你看懂財報》、《弘兼憲史公司數字入門》、《弘兼憲史教你寫商業書信》等書

買單筆基金 靠3＞6法則進場

搶鮮書摘》邱沁宜私房投資教學
Smart智富月刊 第138期 整理者：黃嫈琪

「基金是適合懶人的理財法！」很多廣告、專家都這麼告訴你。國內一位A咖藝人演藝事業太忙沒空，也懶得理財，自認完全符合懶人的條件，照著做，買了一堆基金。但在2008年的金融海嘯都過了大半年後，基金報酬率依舊-30％、-40％，讓他為之氣結，忍不住抱怨：「買台股賠錢就算了，怎麼連懶人理財都失敗？」

和台股相比，投資基金確實可以「懶」一點，但不代表可以懶到「隨便買、隨便賺」，如果把基金當股票買，又都是單筆投資，一不小心照樣每買必套。

熱門基金不是獲利保證　冠軍也恐有「得獎魔咒」

挑基金其實不能太偷懶，就跟挑女婿、媳婦一樣，挑到好的基金經理人，每個月都會賺錢拿回家，讓你生活幸福又快樂；但如果挑到不好的經理人，就得常常為他擔心，不知何時會出紕漏，日子從此彩色變黑白。

台灣投資人很喜歡投資所謂的「熱門基金」，就是名號特別響亮、廣告打得特別兇的基金，通常是你買、我也買，彷彿大家一起投資，將萬眾一心，「錢途無量」。曾有一項統計顯示，最受投資人歡迎的基金，表現往往不是最好，為什麼會這樣呢？

因為當投資人感覺到這股投資熱潮時，通常行情已經過了大半，此時進場，反而容易套在高點。而基金經理人看到資金不斷湧入，也高興不起來，因為這代表為了配置龐大的新資金，他恐怕不得不追高，買在高點，自然下檔風險更大。

如果不追逐熱門基金，看「排行榜」買基金行不行呢？一些基金評鑑公司會定期評選、公布表現良好的基金；但是，實證結果也顯示，得獎基金不代表未來報酬一定領先群雄，甚至有很多基金得獎後，反而中了「得獎魔咒」，績效開始大幅落後。

金融市場情境瞬息萬變，過去的成功，不代表未來的成功，只要一跟不上市場調整的腳步，肯定會一敗塗地。就像2008年的金融海嘯，讓基金排行榜徹底大洗牌，金融市場頓時「黑天鵝」滿天飛，眼鏡行生意更是好到不行，因為投資專家眼鏡碎了一副又一副。

簡單2規則　判斷市場有沒有落底

如果你也是金融海嘯的基金受災戶，一定要徹底改變原來的投資觀念，買基金別再單單只看過去的投資績效和得獎與否，更重要的關鍵是，選擇「未來漲幅可能較大的基金」，如果是單筆投資，絕對要選對「進場時點」。

最好的進場時點，就是要找出已經「落底」的市場，只要該市場景氣已經落底，就代表行情即將出現反彈、走升。

至於如何判斷市場有沒有落底，提供一個簡單的判斷法則――觀察「指數近3個月報酬率」與「指數近6個月報酬率」，只要同時符合下列兩個條件，就代表市場可能已落底，即將起漲。

規則1》近3個月報酬率≧10%

代表該市場獲得資金動能，可能是該市場景氣轉好，資金開始介入，有可能會繼續上漲。

規則2》近3個月報酬率－近6個月報酬率＞20％

代表過去半年報酬率欠佳，可能還是負數，因此雖然近3個月已經上漲，但還是在相對的歷史低點，此時介入還不遲。

以大家熟悉的中國股市為例，用上述簡單的判斷法則，可以發現，從2005年至2009年9月，共出現過2次進場買點訊號。


上海證交所指數走勢及進場點

第一次發生在2005年8月，當時上海證交所指數在1,163點，近3個月報酬為10％，近6個月報酬率還是-11％，也就是近3個月報酬率減去近6個月報酬率為21％，代表基金單筆投資的買點已到，此時可以開始買進；隨後兩年，中國股市開始大多頭走勢。

另一次買點則是2009年1月。當時上海證交所指數為1,990點，近3個月報酬率為15％，而近6個月報酬率卻是-28％，3個月報酬率減去6個月報酬率為43％，再度出現買進訊號；隨後股市也開始起漲至7月的3,400點。

設好10％～15％停損點　才能當最後贏家

但是，仍要提醒大家，不管是股票還是基金，只要是單筆投資，都一定要設定停損，約可設定為10％至15％；因為，通常超過10％至15％，很多人就會開始捨不得，天人交戰，唯有防止可能的大幅虧損，才有機會成為最後贏家。

至於定期定額買基金，則是要選對市場，不停損地長期投資，並參考以下兩個指標，適時停利。

第一，注意「時間」。根據歷史經驗，先進國家的景氣循環通常3年，如美國上一波景氣循環，是從2003年一路好到2006年，而新興國家也通常不超過4年。就算碰上金融風暴也不會超過2年，所以2到4年的投資期間較適當。

第二，觀察「現象」。當股市上漲、高收益債券基金淨值卻下跌，代表公司在債市籌資已出現警訊，但股市投資人還沒留意到，此時應贖回部分基金。記得停利出場後，仍要繼續扣款，才能在股市相對低點累積資產，並在相對高點享受獲利。（本文摘錄自第3篇）

延伸閱讀：出現買進訊號，怎麼挑基金？

O　近3個月表現為同類型基金前幾名

當市場出現買進訊號，可選擇「近3個月表現，為同類型基金前幾名」的基金。為什麼要看「短」，不看「長」？因為一個類股突然開始強勢，通常會持續好一陣子，而當指數開始起漲時，短期績效較好的基金，代表它抓得住此波強勢表態的類股。所以，買進「持有強勢類股的基金」，未來績效持續看好的機會也較大。

X　短期表現相對落後的基金

短期表現相對落後的基金，即使長期績效好，但還是得無情地對它「留校察看」，因為這可能代表基金經理人來不及調整自己，跟不上市場的變化。例如，過去幾年科技股當紅，2009年第2季的景氣循環主流股，卻變成了中概股；如果基金經理人受限於本身的研究背景，只擅長挑選科技股飆股，但碰到中概股卻摸不著方向，此時投資人最好的做法，就是勇敢移情別戀。

書籍介紹_投資，越簡單越好賺
作者：邱沁宜
出版：Smart智富

3月起卡債族將可少繳利息

已繳納款項不再列入循環利息計算
Smart智富月刊 第139期 撰文者：林正文

對於被20%循環利率壓得喘不過氣的130萬名卡債族來說，3月1日開始，財務負擔將減輕！因為循環利息的計算方式將會大幅改變，未來已經繳納的款項，將不再列入循環利息計算，卡債族在接到新一期帳單時，應小心檢查。

信用卡循環利率大約在18%到20%之間，認證理財規畫顧問黃正勳分析，利率高還不可怕，真正讓卡債族利息快速滾大的關鍵，在利息的計算方式。過去，銀行計算循環利息都是採取「全額計算」，只要持卡人有一塊錢欠繳，當月所有刷卡金額，統統都會列入循環利息計算。

但是，按照金管會的新規定，循環利息將改以「未繳餘額計算利息」，透過下方試算比較，卡債族可以省下可觀的利息。

銀行積極「開源」　卡友優惠服務大縮水

循環利息計算新制度上路，確實可以減輕卡債族的財務負擔，但是銀行業也打算用「節流」和「開源」來維持獲利，如此一來，將間接衝擊1,800萬信用良好持卡人的用卡權益。

銀行業者透露，未來信用卡免費好康將愈來愈少，取而代之的將是「條件式」的優惠服務，透過提高兌換門檻、增加使用限制等方法，降低發卡成本。例如，「電影票買一送一」，目前就有多家銀行都增加附加條款，要求卡友需先透過語音登錄或事先預約，才能夠使用優惠。

同時，為彌補利息收入，銀行業者將更積極「開源」，最常見的開源方式就是「收年費」和「提高滯納金」。

以收年費為例，今年開始各銀行都調整免收年費條件，要求卡友一年刷卡次數至少要達到10次以上，或是提高累積刷卡金額才能享有次年免年費。

此外，經常不準時繳交卡費的人也得小心了，未來不但有可能被收取愈來愈高額的逾期滯納金，甚至銀行會自動把循環利息調至最高，不再適用原有較低的循環利息，這些都是信用卡持卡人必須注意的。

案例試算：
王先生目前信用卡應繳款項為10萬元，銀行入帳日是2月4日，帳單結算日是3月6日，共計30天。王先生在3月底帳單繳款日前，先繳交了6萬元，還剩下4萬元未繳。而他目前循環信用利息為年利率19%，換算成日利率為0.052%。


案例試算

沈富雄融資買台股ＥＴＦ最賺

得意獨門心法 「連谷月涵都贊同」
《今周刊》689期 撰文：林心怡

自詡為「股市獵豹」的前民進黨大老政治名嘴沈富雄，以往是位買高價股、買權證的超積極投資人，最近他逢人就推薦自創的「懶人悠閒投資法」，不用盯盤也不用選股，那就是「融資買ＥＴＦ」的概念。

「早上看盤、下午健身、晚上罵人(上通告評論政治)」，前立法委員沈富雄，淡出政界後，每天依舊過得充實；對照他曾經因為大買宏達電權證三百張慘賠的經歷，現在呼籲買台股ＥＴＦ顯得相對保守。

去年初，當金融海嘯的悲觀氣氛正濃時，沈富雄就曾大膽預測：「衰退後一定會復甦，不會選股的人，可以鎖定台股ＥＴＦ，買進台灣五○，而且要用融資進場！」

投資轉保守／創懶人心法

沈富雄指出，布局台灣五○雖然是一種相對保守、簡單的作法，但也很容易提高勝出機會。他強調，這套自創的「懶人悠閒投資法」最特別的地方，就是在台股翻多時，不須盯盤，只要用融資買台股ＥＴＦ，透過「融資」不但可以補強台灣五○的牛皮走勢，拉高報酬率，「就連外資分析師谷月涵也很贊同我的觀點！」沈富雄得意地強調，而且投資眼光要放長，至少一年以上獲利才會顯著。

沈富雄說：「我老婆去年四、五月真的去買了台灣五○，平均價位約在三十五元左右。」若對照二○一○年一月八日台灣五○收盤價五十七．七五元計算，投資報酬率高達六五％；若融資買進，以實際投入本金計算，投資報酬率至少一．六倍。只是太座並沒有真的跑去融資，若至今（約五十二．八元）尚未賣出，報酬率仍有五成。

儘管說動老婆大人買台灣五○，但沈富雄自己卻沒有立即照著做，依舊和以前一樣，以融資買股波段操作，結果獲利並不出色。即使沈富雄買進的股票都是聯發科與小型ＩＣ設計類股，但因為是融資買進，只要高檔震盪一有風吹草動，信心鬆動，很容易出現追高殺低的情況。

體認到這一點，去年六、七月間，沈富雄決心當大盤接近季線六千二百點位置時，融資陸續買進三百多張台灣五○，平均成本約四十四元，並在七月底以四十九．七元賣出；換算下來短短一個月內就賺進三二％的獲利，把之前的虧損統統賺回來。

隨著ＥＣＦＡ的議題持續發燒，沈富雄認為在中資、外資、內資的資金行情推升下，他研判台股三年內一定不止一萬二千點的行情，長線投資人可以分批進場「試水溫」。

沈富雄指出，若整體融資餘額在新台幣二千五百億元附近仍屬合理範圍，市場仍不算過熱，一旦來到新台幣三千三百億元就得居高思危了。他並認為，今年台股有機會上看九六○○點，短線投資人仍可伺機波段操作，但他覺得長線可以抱到萬點才賣。此外，他也看好大陸股市發展，鼓勵買進與陸股連動性高的「寶來標智滬深三百ＥＴＦ」來投資中國。

只是，指數高檔震蕩至今，是否還適合融資買ＥＴＦ？「要放長線的投資人，如果認為台股會上一萬二千點的話，現在小買又何須害怕？」沈富雄認為，遇到金融海嘯後復甦的急漲過程中，勢必有機會拉回測試季線六千七百點附近，甚至有機會測試六千五百點，這兩個時點其實都是不錯的進場買點，既然要長線投資可以分批進場。

房市贏面大／股市趣味足

不過，沈富雄強調要實行他「獨創」的投資台股心法有三個重要的前提，首先這些資金要是閒錢；其次是要有一至二年以上的投資心理準備；第三就是火力集中在台灣五○，不做個別的金融或電子的ＥＴＦ，以免類股輪動時，無法搭上整體大盤上漲的獲利順風車。

「不過說真的，我這些年做股票下來的心得是，買股票的賭博娛樂效果，遠大過實質的獲利。」沈富雄笑著，綜觀這幾年的台股投資經驗，就是要建立自己的投資邏輯，邏輯通了，勝算也大了；只是，沈富雄也承認即使精明如他，判斷力百分之百正確，但受到市場氛圍的影響，影響到他最終的執行力，這也是他往往趨勢判斷準確率遠高於實質操作獲利的一大原因...（精采完整內文請見《今周刊》689期）

10 萬元單筆買基金 看準趨勢等獲利

理財周刊496期 文＼洪佩玲
http://www.moneyweekly.com.tw/article/article.aspx?UID=20437

世界上最偉大的力量不是原子彈，而是長期複利效果。」愛因斯坦這句話應用在兆豐國際投信總經理孫蘭英身上，可說是印證的最佳範例。身為家中財務大臣的孫蘭英，運用定期定額投資基金，讓她從上班族的死薪水，財富高速躍進。

從定存到投資之路

38年前，孫蘭英剛從第一份工作了一年的國稅局公務員轉行到兆豐銀行(當時為中國國際商銀)，薪水從1千元變成4千元，但她的理財配置只是停留在定存時代的零存整付，「投資」對她而言是陌生名詞。

直到1983年，由於通貨膨脹的關係，所得增加至每月上萬元，加上公司每年的配股制度，讓孫蘭英第一次參與股票投資。

所謂景氣循環有低就有高，還記得1989年台股狂飆的年代，本來公司配股的市價約有30幾元，股市大好，股價漲至 50幾元，孫蘭英發覺周遭同事人心浮動，開始逐一出售手上的配股。

當周邊氛圍都瀰漫著股市熱時，她也在股價漲到79元時賣了3張股票，後來飆到750元又賣一張，當時全民瘋股，台股漲到12000高點，也讓孫蘭英在人性貪婪面上迷失了一段時間，直到證交稅實施後，股市跌到谷底，當下讓許多人慘賠，公司的股價曾跌到7~8元，但樂觀的孫蘭英走過陰霾後說，「公司配股等於是沒有成本的，就留著當作退休老本吧！」

歷經股價漲漲跌跌的起伏心情，身為上班族的孫蘭英根本沒時間研究個股及趨勢，加上銀行也禁止行員玩投機性商品，但她認為台灣進入低利率時代，如果把錢放在銀行定存，在通貨膨脹影響下，錢根本是愈存愈少。當時適逢國內基金業務開始發展，本身在金融領域的孫蘭英也不免俗地跟上潮流，以10萬元單筆進場購買基金，中間她也曾試圖要贖回或轉換標的，但因早期基金大多為封閉型的，一旦購買就不能任意贖回而被迫擱置，但也因此在幾年間配息所得的投資報酬率達20％，幾年後贖回配息還超過本金，也讓他開始對投資基金產生高度興趣。

定期定額為主、單筆為輔培養子女投資觀

孫蘭英的另一項投資就是黃金。1970年代，孫蘭英當時月薪4千多元，聽從長輩建議以15萬元買了5兩黃金作為投資，沒想到買入後黃金持續跌價，眼見黃金跌幅日深，有位長輩請孫蘭英協助出脫手上黃金，出售無門的她只好無奈再以10萬元吸收這位長輩手中的5兩黃金。直到前幾年黃金價格一路看漲，常有人建議她可以趁黃金行情好時出售，孫蘭英總是笑說：「就留著逃難用吧！」一路走來，孫蘭英總認為黃金會有增值空間，畢竟未來需求性高，中國外匯存底對黃金部位可能會提高，世界黃金存量有限，她相信這項老祖宗的黃金保值概念將會有增值的一天。

1990年左右，銀行開始銷售基金，孫蘭英發現每月定期幫小孩存500~1000元零存整付，定存利率大約8~9％，但基金投資報酬率都有12％以上，於是自己開始單筆投資基金，也幫小孩做定期定額儲蓄教育基金，「每月定期定額5千元，只要每年投資報酬率有10％以上，長期複利將會很可觀。」這句話深植她心中。

這個簡單卻深具威力的公式，孫蘭英當時以單筆100萬元投資報酬率高、風險也高的怡富新興市場基金，以淨值10元入場，一年後以20元出場，投資報酬率高達100％，加上當時投資日本基金也讓她嚐到甜頭，「時間與複利，真的是世界上最厲害的武器。」

或許你會認為孫蘭英很幸運，因為當時新興市場飆漲，才能投資1年淨賺1 倍。孫蘭英驚嘆，體驗到基金單筆投資的威力後，激起她更大的信心，之後碰到2000年網路泡沫化，日股基金開始狂跌，跌到20％就趕緊賣了，但是整體來說還是賺錢。

孫蘭英並沒有因為單筆投資獲利而全盤殺進殺出，而是會隨時察看趨勢，她透過定期定額投資，積極為2位子女儲備教育基金，藉此給孩子小錢變大錢的機會教育。為了讓小孩從小就培養理財觀念，她教導子女如何投資基金，並且讓他們自己選擇標的，因為是為了將來上大學時的教育基金，2個小孩每月各5千元定期定額，富蘭克林及富達全球性基金各1檔，以分散風險。

孫蘭英表示：「我也有過失敗經驗。」對國外機動性瞭解不高，銀行對於基金公司有篩選過，加上會觀察基金過去績效表現，有一次她看到電子股飆漲，馬上贖回轉換標的到景順電信，沒多久電信題材熱度消失股價重摔。事後反省發現波動度很大的投資標的，對於個性保守的族群並不適合，只好重新將標的轉換到平穩的富蘭克林坦伯頓成長型基金。

金融海嘯 打亂一池春水

2008年，雷曼事件發生後不到2個月就到兆豐國際投信任職的孫蘭英，發覺自家全球基金績效不錯，就開始每月加碼定期定額投資。「當時我看到趨勢不對後，就立即做止血決定。」9月15日雷曼事件訊息釋出，孫蘭英馬上將所有基金正報酬的全部贖回，身為金融人敏銳度高的她，覺得這個風暴，恐怕會有很大的跌幅。雖然明知當下贖回至少虧20％以上，但投資經驗多年，她深知基金不能長期不動，而是要懂得停利停損。她心想投資多年投報率為正報酬，就先行贖回，但仍持續定時定額不停止扣款。當時她認為這一波跌幅可能更重，海外基金不是以申請贖回當天淨值，而是以贖回隔天淨值計算，來回虧了2天，深怕贖在最低點，但她也了解定期定額投資即使在低檔也不停扣才是獲利之道。

根據調查顯示，定期定額投資人一旦碰到基金虧損，往往持續虧損6個月就會停止扣款。孫蘭英認為，一般人投資失敗最大的問題，就是沒有讓時間發揮出複利該有的效果。一旦投資出現虧損，剛回本或未回本，甚至回到7~8成就心動，馬上贖回停止扣款。孫蘭英表示，風暴發生當時很多投資人因2個月後熬不住虧損而贖回停止扣款，2008年11~12月許多投資人以最低點贖回，其實一旦熬過此時期，將會開始嚐到獲利的甜頭。

停損停利 基金也要智慧型投資

「投資要看未來性。」孫蘭英認為，2009年整體景氣一季比一季好轉，2010年整體投資面向要看基本面，震盪盤整中間不可能往下，每次落底回復期間來回平均39個月，最長起伏等待期96個月，最短13個月。

她認為，任何投資要看長期趨勢，趨勢往上調整總是難免，但切記要隨時檢視自己投資的市場，2008年大眾因金融海嘯事件對投資市場喪失信心，一路走來，「空頭市場不該停扣，是加碼好時機。」孫蘭英認為，趨勢下跌時最好有固定比例的加碼，2008年底到2009年的恐慌期，她反而以定時定額智慧型投資，設總報酬率15％為停利點，但定期定額仍要繼續扣款，一旦投資報酬率跌到-10％，更要逆向操作加碼扣款；跌到-20％更加碼3倍扣款金額。

一路走來，歷經不同金融風暴的孫蘭英，體認到風險控管的重要性，在基金投資的配置中，定期定額是保守的投資方式，然後搭配單筆投資。孫蘭英建議，從現在開始，只要懂得在你的生活中每個月定期定額存進一筆錢，讓愛因斯坦眼中最偉大的複利力量發揮出來，30年後，你也可以成為千萬富翁。

從 10萬到100萬 3策略股市贏家

理財周刊496期 文＼陳春霖
http://www.moneyweekly.com.tw/article/article.aspx?UID=20435

一位在出版社工作的林小姐2008年底以10元買進10張威剛(3260)股票，花了10萬元，在2010年1月4日以100元賣掉，扣除手續費用獲利高達80餘萬元，報酬率近9倍。也有一位在房仲業服務的高先生，以同樣時間、同樣價格買進相同張數，但卻在股價漲至20元就賣掉，儘管也有獲利，但顯然賺的比林小姐少很多。

買進與賣出時點攸關獲利高低

投資專家賴憲政表示，欲探討上述2個案例，首先要從威剛財報談起，2008年受到金融風暴影響，這家公司稅後虧損是逐季擴大的，第1季虧損3.86億元，第2季虧損3.37億元，到了第3季虧損達10.09億元，第4季更高達20.25億元，股價反映基本面，當然下挫至票面價格。但到了2009年第1季，威剛開始轉虧為盈，稅後賺3.6億元，第2季獲利7.61億元，第3季14.3億元，呈現逐季走高態勢，股價因而一路飆高破百元，來到104元高點。

賴憲政說，多數人買進時點不會像林小姐與高先生這麼漂亮，因為虧損的公司一般投資人大多不敢進場買，所以買進時點很重要，不管林、高2人是否對產業或個股有研究，還是聽到市場訊息進場，總之買進股價時點是非常重要的，才能有高報酬率。但高先生在20元時就退場，林小姐卻能賣在最高點，顯然賣出時點也一樣重要，才能穩操勝算。

賴憲政指出，數十年難得碰上金融風暴，且在各國政府出手救經濟的努力下，讓全球經濟在短短1年快速復甦，股市也出現波段大行情，產業環境也因此轉危為安。因此投資股市欲在期間內賺逾5倍以上利潤，除大環境經濟因素外，投資人挑選個股可以依照下面幾個策略，應該比較有高獲利機會。

低本益比 股價有期待

其一是挑選本益比(股價/每股盈餘)較低者，除了與類股以及大盤平均本益比作比較外，當然最重要就是了解公司基本面。例如有些公司獲利能力突然變高，但可能不是來自核心本業，而是短期(例如1季)業外投資或是處分資產而來，那麼其股價的反映只會是曇花一現，無法持續創新高，本業獲利持續走高，股價才能呼應基本面不斷出現驚訝的高點。

其二是挑選產業趨勢前景佳者，當然這需要投資人對產業有所了解或作一番研究，不過，若單從逐月營收與逐季財報變化或許也能看出端倪。尤其以台股目前電子科技類股成交比重高達6成以上，且多數是上中下游供應鏈，因此彼此牽動性高，很多跡象可從上看到下，當然也可從下看到上，一定會有跡可循的。

其三是技術籌碼面，資本小的中小型股，若基本面相當好，股價會作相對反映，飆漲的情形較常見，但相對因為股本小、籌碼少，容易遭受人為控制，股價往往無法在市場正常運作，這點是值得投資人注意的。股本大因為籌碼多，股價波動量能有限，但部分由法人認養的個股倒是可以留意，主要是法人資金有多套，為了套利，可能會在大型股進行大幅漲跌波段行情的造市動作。

另外，法人表示，股價波動除了上述基本面、籌碼面等因素外，欲受到市場認同還有很多因素，例如公司負責人的形象與經營事業的態度也是相當重要。舉例來說，鴻海集團(2317)董事長郭台銘近日宣布欲再掌舵10年，帶領公司朝3.5兆元營收邁進，其專注性與企圖心當然就會受到市場肯定，若配合基本面，股價會有回應的；而廣達(2382)副董事長梁次震賺了錢，為女兒開高檔百貨公司，偏離核心事業，雖然博取不少媒體版面，即使公司2010年營收將破兆元，但股價仍偏低，本益比仍僅10倍。

兆豐證券總經理張明杰認為，股市投資確實是可以以小搏大的工具，以融資操作只需4成資金，卻可以賺取全額價差利潤，不過，相對也可能因股價重跌且未補足金額而遭斷頭出場。因此投資人必須衡量自有資金部位，進行何種操作模式比較能夠降低操作風險。

日盛投顧經理周顯黎表示，股市是一個國家的經濟櫥窗，受到全球經濟或非經濟因素影響很大，近日在南歐爆發債權危機下，全球股市全面重挫，讓原本進行修正的台股也面臨暴跌的窘境。儘管2010年第1季產業基本面如此好轉，仍不敵大環境的變化，因此投資股市必須非常的敏感，不管短中長線均須設定停損停利點，比較能夠保本。

洪琬琪不畏SARS 逆勢買屋賺先機

理財周刊491期 文＼洪佩玲
http://www.moneyweekly.com.tw/article/article.aspx?UID=20201

洪琬琪對於存錢置產的理財觀自有一套想法，她也正努力存錢朝購置第2間房的目標前進。回想10年前北上工作時，母親不忘耳提面命：「女人不論是否要結婚，一定要有一棟屬於自己的房子。」但對第一次離家獨立生活，加上當記者日子過得頗為愜意，讓洪琬琪的存款簿永遠無法超過6位數。

直到 2003年，台北市陷入SARS風暴，身為第一線電視台記者的洪琬琪，衝鋒陷陣駐守和平醫院報導現況，也讓她逆向思考，決定請求「親人協助」資助頭期款，晉升有屋一族。

當二房東 作為購屋經驗學

10年前因為失戀，洪琬琪做了重大決定，遠離生活20幾年的傷心地，帶著一只皮箱隻身前往台北工作，幸運的她很快就應徵上電視台記者工作，但緊接著面臨「住」的問題，剛好朋友有間位在新店偏遠山區的房子，願意以每月3千元便宜出租，這是她第一次在外地租屋，但隨著搬進那間家徒四壁的房子後，不愉快的陰影卻讓洪琬琪至今仍記憶猶新。

由於當年捷運還沒有通，加上電視台記者工作時間很長，下班後通常已經晚上10點多，從基隆路的公司回到住家，搭公車就要1個多小時，到家時往往已是三更半夜，上下班耗費在交通上的時間太長，短短幾個月已讓洪琬琪疲憊不堪，讓她有了搬家的打算。

由於第一次租屋地點偏遠，第2次租屋時，洪琬琪首先考量交通便利性，於是她搬到國父紀念館附近，住家距離公司只需短短幾分鐘路程，月租雖然高達8千多元，以當時月薪才3萬多的她自認尚可應付，但由於房間格局是傳統3房2廳的雅房，她必須跟其他人共用衛浴設備，住了一年多，她再次興起想換大間套房的想法。

兩次租屋經驗讓洪琬琪悟出一番道理，這次她決定要當二房東來選房客，和前一次一樣優先考量地點，後來她找到延吉街附近一間3房2廳格局的房子，雖然月租要2 萬1千元，但因周遭生活機能佳，她開始上網尋找房客，2間雅房分別以6~7千元租金租出去，她自己則以7千元租金就租到套房，讓她開心不已。

記者生活成月光族 SARS風暴頓悟

「不管以後是否會走入婚姻，女人總要為自己留一間房子。」雖然母親一席話洪琬琪銘記在心，但因電視台記者工作壓力大，每月跟朋友到處吃美食、看電影及唱 KTV等娛樂消遣，加上不定時出國刷卡Shopping、治裝作為犒賞自己辛勞的代價，看似愜意充實的生活安排，但隨之而來就是現實中存摺的數字永遠不到 6位數，但當下沉浸在物質享受的洪琬琪也無暇改變生活模式。

由於平時工作常有機會在外奔波，有一次，一位朋友想買屋，便找她陪同前往看屋，看到當時租屋處附近一間4樓層中古公寓，讓她心動不已。

當時正值2003年，全台陷入SARS風暴中，整個台北城人心惶惶，大家避居家中不敢外出，台北市和平醫院甚至封院隔離病患，洪琬琪心中雖然害怕，但聽從上級命令，必須駐守和平醫院作現場報導，感受到媒體每天播報的罹病和死亡人數，洪琬琪對於明天有著無法預知的恐慌心理。

她開始逆向思考，心想沒人工作會比她身處更危險的地方，而且當時百業蕭條、股市低迷，房價相較之下應是處於低點，加上在那附近租屋多年經驗，瞭解其生活機能及交通各方面都極佳，因此，她興起買房的想法。

「其實我是在強迫自己儲蓄，不要再讓錢無形中花掉。」經歷過SARS風暴後，讓洪琬琪更加體會辛苦工作賺的錢不該再如此揮霍下去，雖然看到的物件讓她第一眼就很喜歡，但因本身存款有限，加上必須衡量未來還款能力，她開始規劃購置人生的第一棟房子。

購屋前仔細盤算 家人資助圓築巢夢

洪琬琪對於購屋的考量點想得很廣，認為除了自住外，還可以租出去收租金。但為了避免被屋主及房仲業者唬弄，她開始進行縝密的購屋計畫，首先是勘查地形，雖然在附近住了多年，由於周邊光復南路曾經淹過水，於是她實地訪查，確認鄰居說明所中意的物件地勢較高她才放心；另外，她也勤上網路，以充分瞭解其未來的增值空間，發現該房屋位置屬於雙明星學區，分析之後，發現該物件由於地點鄰近東區，交通便利，而且不論是上班動線或休閒設施都很完善，生活機能強，無論是出租或自住都適宜，租金行情較高。

再來是評估頭期款是否足夠。由於中意的物件裝潢都已完備，因此洪琬琪可以節省裝潢費，但受限於手上存款不多，因此她轉而請求親人協助，順利取得母親2/3的頭期款贊助，110萬元的頭期款問題馬上獲得解決。

至於接下來的房屋貸款，她運用當記者的人脈，請銀行房貸部門朋友計算還息及還本的繳款法，以當時房貸利率1.6％左右，每月應償還的房貸約24000元，她馬上盤算一旦購屋後，可以隔成4 個房間，一間自住，其他的房間分別以11000元、8000元及7000元出租，租金收入付房貸的理財法，讓她輕鬆擁有人生的第一棟房子。

《富比士》亞洲48慈善英雄 台東賣菜阿桑最棒

與億萬富豪蔡宏圖 潘思源 林宏裕並列
2010年03月06日蘋果日報
http://tw.nextmedia.com/applenews/article/art_id/32342394/IssueID/20100306

在台東市中央市場靠賣菜為生的阿桑（台語，上年紀的婦人）陳樹菊，一輩子省吃儉用，將辛苦賺的錢都存起來行善，她近20年來捐出千萬元，台東市仁愛國小圖書館更是她捐了450萬元蓋的。亞洲《富比士》（Forbes）雜誌昨公布亞洲慈善英雄榜，其中陳樹菊最受矚目，她和億萬富豪蔡宏圖、企業家林宏裕和潘思源，並列台灣四慈善家。

昨揭曉的《富比士》年度亞洲慈善英雄榜（Heroes of Philanthropy）有48人入榜，台灣有4人，包括陳樹菊（60歲）、在莫拉克風災後捐出1億元的國泰金控董事長蔡宏圖（58歲）、31年來捐款達2.4億元的陽光電子儀器公司董事長林宏裕（61歲）、捐款政治大學1億元的美國泛太平洋集團總裁潘思源（59歲），其中陳樹菊是最不平凡的基層人士奉獻典範。嘉義大學家庭教育研究所副教授廖永靜盛讚：「陳樹菊的善行為台灣人點了一盞明燈。」

12歲喪母扛菜攤

對於獲選為慈善英雄，陳樹菊昨謙虛說：「我又沒做什麼大事，沒那麼好啦！」她說，三、四十年前她也被救助過，現在能幫別人是應該的，「大家都可以做，捨得與不捨得而已；只要有心，一定能做到。」

陳樹菊12歲時畢業於台東市仁愛國小，原本要升學，不料母親難產，因繳不出醫院保證金延誤救治，和胎中的妹妹都不幸死亡，她只好輟學接下父親的菜攤，結果一賣就是48年，從每把5角的青菜賣到3把50元，蠅頭小利卻積少成多，捐出千萬元善款，至今未婚。

捐全部積蓄興學

她說，小時家裡窮，為了生活常借錢，很多人看到她都避之唯恐不及，讓她幼小心靈很受傷，尤其最怕生病，因為沒錢看醫生，媽媽就這樣難產死的，後來弟弟因肝病急需醫藥費，仁愛國小的老師常到家裡探視關心，還募款幫助她，雖然弟弟最後沒救回來，但她暗自發願要回饋母校，報答師恩。她說：「現在要把以前欠的還清。」

1993年她的父親去世，她遵照父親遺囑捐100萬元給佛光學院，2004年她把多年賣菜積蓄100萬元捐給兒童基金會，第二年她得知仁愛國小要建圖書館，向教育部爭取了200萬元，但差好幾百萬元自籌款，她就把全部積蓄450萬元捐出，加上不時幫助其他慈善團體，近20年來，她捐了1千萬元。

校方為感念她的善行，特別把圖書館命名為「陳樹菊圖書館」感謝她無私奉獻。今年陳樹菊還發願要幫助窮人，她打算籌集1千萬元成立基金會，讓窮人都有飯吃、有錢看醫生，這項計劃已透過母校仁愛國小李國榮老師幫她籌備。

昨天下午，陳樹菊照常賣菜，市場裡充滿酸菜味和魚腥，其他攤販都收攤回家了，只有她獨守攤位，在微弱燈光下熟練地將各種青菜整理得有條不紊。當大批記者出現訪問她時，她嚇得直說：「發生什麼事？」

節儉1碗麵抵1餐

陳樹菊每天清晨4時起床批菜到市場賣，經常晚上9時才收攤，希望多掙點錢幫助他人。一名常向她買菜的太太說：「阿菊省吃儉用，常吃碗麵就算一餐，賺的錢全拿去做公益，很了不起。」老顧客都知道她做善事，向她買菜都不殺價，甚至不找零。陳樹菊昨說，一天吃飯不到100元，只吃中午，一個便當或一碗乾麵、一碗湯就飽了。

陳樹菊的家裡有3個不同顏色的塑膠袋，是她認養基督教阿尼色弗兒童之家3個孩子的費用，她每天把零錢投到袋裡，每月存3千元，多年來已為3個孩子捐35萬元。

花蓮家扶中心主任陳清輝說，台灣角落有很多貧困家庭，多數人等著別人伸援手，若能學習陳樹菊省吃節用的精神及慈悲為懷的胸襟，就可減少很多社會問題。嘉義大學副教授廖永靜說，陳樹菊的「心靈力量」是很多人最缺乏的，若大家都能學習她的精神，就可降低失業問題、自殺率，甚至脫離貧窮。

認識陳樹菊 60歲
◎學歷：國小畢業
◎職業：台東市中央市場菜販
◎家庭：未婚，有兄弟妹5人
◎宗教：佛教、吃素
◎榮譽：曾獲選《講義》2005年公益人物
◎捐款紀錄：
1993年捐100萬元給佛光學院
2004年捐100萬元給兒童基金會
2005年捐450萬元給母校仁愛國小蓋圖書館
2006年捐100萬元給基督教阿尼色弗兒童之家，並花35萬元認養3名院內孤兒多年
2010年計劃籌措1000萬元成立基金會，幫助窮人受教育、看病
資料來源：台東市仁愛國小、阿尼色弗兒童之家、《富比士》網站

報你知 《富比士》慈善榜 建仔去年也入選

今年是《富比士》第三年公布亞洲慈善英雄榜，該雜誌依慣例從包括澳洲、中國、香港、印度、印尼、日本、馬來西亞、菲律賓、新加坡、南韓、泰國及台灣等12個國家和地區中，各選出4名慈善家。

去年台灣入選的4人，包括成立「小王子加油基金」助貧童的旅美棒球投手王建民、賑助四川地震的長榮集團總裁張榮發、10年捐款逾2億元的仙妮蕾德董事長陳得福，以及致力環保並捐助大專院校的台達電董事長鄭崇華。

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婚前不可或缺的金錢對話

華爾街日報 投資參考 2010年02月23日 Jeff D. Opdyke
http://chinese.wsj.com/big5/20100223/inv081010.asp

今﹐在美國各地﹐男人們都選擇在情人節(Valentine's Day)那天單膝下跪求婚﹐表達自己的愛意﹐以及願意從一而終的決心。不過﹐很少有男人會在那個時刻說出真正主導婚姻幸福的東西：金錢。

俗了不是？也許吧﹐但這是事實。

不妨想一想﹐很多夫妻不會因為愛情而爭吵﹐但會為了金錢而吵個不休﹐比如對方不能在生活上量入為出﹐或是沒有徵詢自己的意見就做出愚蠢的投資決定﹐或是有一方在用錢上過於獨斷專行﹐或是一方偷偷積累了數千美元的信用卡債務﹐從而導致夫妻雙方的財務吃緊﹐諸如此類﹐不一而足。

無論這些事情是大是小﹐金錢是影響婚姻關係的一個重要因素─有時導致夫妻經常性地公開吵鬧﹐有時會讓夫妻常年心生怨隙﹐雖然平時努力忍耐﹐但最終可能爆發出來﹐給婚姻劃上一個終止符。

發生問題的夫妻不一定明白的是：金錢往往不是真正的問題所在﹐真正的問題在於缺乏溝通﹐而這多源於夫妻對彼此的理財習慣和觀念缺乏瞭解。

因此﹐在說出“我想娶你”和“我願意”這兩句話之間的一段時間里﹐你和另一半應該啟動有關金錢的談話──這是每一對未婚夫妻都應該與另一半交流的話題。

下面列出其中最重要的四個問題﹐你能從中深入瞭解到金錢將如何影響你未來的婚姻生活。

問題一：你的資產和負債狀況如何？

這個問題至關重要﹐因為資產負債狀況是夫妻共同財務生活的基石所在。資產（銀行存款、投資理財、退休計劃和持有房產等）能讓你過上自己想要的幸福生活﹐負債（住房抵押貸款、信用卡債務、汽車貸款和租車費用等）則把你往相反的方向拉。

你的目標是要準確瞭解雙方共同的財務狀況﹐這樣才能規劃出兩人今後的奮鬥目標﹐包括決定每月存多少錢用於退休生活﹐或者存多少錢來買一棟新房子、一輛新汽車或每年出去度一次假。

這個話題的交流還包括雙方如何選擇負債﹐以及負債的具體金額﹐並擬定一個計劃﹐在盡可能短的時間里償還雙方組建家庭後的共同債務。

討論的最佳方式是：給對方一份自己的淨價值表﹐簡明扼要地列出你的資產和負債項目。記住﹐不要妄加評判﹐嘲笑對方的財務選擇會直接切斷雙方未來的交流途徑。

問題二：你在金錢方面有什麼經歷和故事？

你童年時在金錢方面的經歷將影響你日後對待金錢的方式﹐比如你父母如何管理日常開支﹐在用錢方面如何討論或爭吵﹐以及如何教你存錢和花錢之道等。

如果夫妻對待金錢的看法不一樣﹐婚姻就會發生問題。你可能厭惡房貸之外的任何負債﹐而你未來的配偶卻連吃中飯、買日常用品和飲料都要刷信用卡﹐然後每個月向銀行支付最低還款額﹐讓債務越滾越大。

雙方交流金錢觀後﹐將開始瞭解彼此的用錢習慣﹐從而有助於找到一個適合雙方情況的金錢管理方式。

夫妻任何一方都不能─也不應該─完全按照自己的習慣來用錢。婚姻就是一種妥協的藝術。你要及早對配偶的金錢觀有一個深入瞭解﹐這樣才能在雙方出現意見分歧時找到一個中庸的解決之道。

問題三：我們應該如何分配管錢權？

在許多婚姻中﹐夫妻一方想管住另一方的用錢權﹐後者雖然嘴上不說﹐但心裡不舒服﹐甚至很憤怒。另一種情形是﹐有一方沒興趣管錢﹐就讓另一方來承擔責任。這兩種方式都不公平。

夫妻雙方應該商定如何分攤各種財務責任﹐比如一方負責投資理財﹐另一方負責日常開支。要發揮各自的長處﹐如果你擅長對付官僚習氣﹐也許就可以選擇跟保險公司和醫療報銷機構打交道。

關鍵在於﹐夫妻雙方都應對家庭的財務健康負有責任﹐都要對家庭的財務狀況有清醒的認識。

如果夫妻有一方不想被日常開支的小事所糾纏﹐那也沒關係﹐只要另一方願意全盤接手就行﹔但即使如此﹐你也應該瞭解家庭財務狀況﹐免得事到臨頭大吃一驚。

問題四：我們應該合著用錢還是各用各的？

這是一個眾說紛紜的話題。很多財務專家稱﹐各用各的有助於夫妻和睦相處﹐因為彼此不知道對方的資金使用情況﹐也就無從爭吵。

也許吧﹐但這麼處理還遠談不上完美。如果一方善於理財﹐總是有錢買更貴、更有意義的東西﹐那麼另一方難免會心生怨氣。此外﹐各用各的容易掩蓋家庭真實的財務狀況﹐讓婚姻的一個主要目的無從體現：即一起過日子。

如果夫妻雙方都不知道各自的銀行戶頭有多少錢進出﹐也不知道各自都存了多少錢﹐做了多少投資﹐那兩人就不可能一起計劃共同的未來。

當然﹐這並不是說各用各的就不行﹐有時候這種方式也管用﹐但需要夫妻彼此之間開誠布公﹐這樣才能奔著共同的目標努力。

總之﹐所有這些問題都涉及兩個字：溝通。學會及早地與對方討論金錢方面的事情﹐並經常保持這種對話﹐就能避免所有婚姻中常見的因金錢引起的夫妻爭吵。

2010年十大投資寶典

華爾街日報 投資參考 2010年01月20日 Jonathan Burton
本文譯自MarketWatch
http://chinese.wsj.com/big5/20100120/inv082059.asp

許多投資者都知道利好消息也有出盡的一天﹐在經過2009年明顯的飆升後﹐他們不免對今年股市和債市的走向心懷擔憂。

有一點可以肯定：今年不會是去年的翻版。

投資公司貝萊德(BlackRock)基本股票部門的全球首席投資長多爾(Bob Doll)說﹐今年前九個月我們不會再現過去九個月飆升65%的勢頭。

這倒並不意味著2010年可能會令人失望。多爾說﹐必須考慮基本面因素的時代又回來了﹔公司必須能夠產生盈利。在受盈利推動的市場中﹐2010年會盈利﹐但增長速度更為緩慢。

事實上﹐ 2010年的股票市場表現將基於公司財力和盈利能力等已經證明的指標﹐而不是如火如荼的投機﹐這就是最大的區別。市場將更為青睞週期性和增長性行業中的大型跨國公司﹐即能從經濟增長中受益的技術、能源和工業公司。

技術和歷史因素也不容忽視。資深市場觀察人士、Value Line公司前研究事務主席艾森施塔特(Sam Eisenstadt)最近在MarketWatch上發表評論稱證據顯示2010年股票市場狀況優於往年平均水平。

艾森施塔特指出﹐從股票市場從經濟衰退的最低點開始回升至九個月之後平均漲速已經明顯放緩。但至關重要的是﹐市場仍然趨向於繼續增長。他認為標準普爾500指數年底時將在1320點。

2009年﹐投資者更青睞高風險股票和高收益債券。因此我們2009年基於防御性投資主題的投資名單有些落伍了﹐未能預測出非優質資產才是2009年最賺錢的投資。但除了長期美國國債外﹐利用該策略仍然能夠獲利。

今年看多股市的人很有可能佔上風﹐但股市會有反復﹐投資者也需要更加謹慎選擇。有鑒於此﹐特提供2010年投資組合配置的10大寶典供您參考：

1.購買全球性公司的股票

在緩慢增長的市場環境下﹐當然公司越大越好。大公司有能力對抗不利因素並充分利用機會賺錢。這裡的“大公司”是指擁有全球性業務的公司﹐而不論其規模大小。全球性公司擁有各種不同的收入渠道和業務﹐不但有能力保護核心業務﹐還能進行創新並擴大規模。

Franklin Resources 旗下鄧普頓全球證券集團(Templeton Global Equity Group)首席投資長莫托爾(Gary Motyl)稱全球經濟將繼續一體化進程﹐擁有最好的管理、策略和資產負債表的公司將從中獲益。

2.利用股息代替債券

資產負債表良好、盈利增長穩定的公司其股票不但能更好地應對經濟風浪﹐其股息收入與目前處於不穩定漩渦中的債券相比也是一個不錯的選擇。

3. 購買大盤指數型基金

2009年﹐大盤股落後於小盤和中盤股﹐但市場觀察人士認為大公司的好日子已經到來。

4.緊跟科技股

2009年﹐科技類基金在美國表現最為搶眼﹐漲幅63%﹐科技股重新成為標準普爾500指數中最大的組成部分。

這儘管是一種警告﹐但該板塊的盈利預期仍然強勁。標準普爾分析師對科技股表示樂觀。他們在最新報告中稱﹐不斷好轉的全球經濟、令人矚目的個人電腦置換週期以及一定程度上介入全球市場將使該行業受益。

5.進入能源領域

能源股今年大漲。投資研究公司晨星公司(Morningstar Inc.)數據顯示﹐能源領域的共同基金在2009年上漲46%的基礎上﹐今年平均漲幅接近7%。看好能源股的人士認為持續性的全球經濟復蘇和新興市場的強大需求將使這一趨勢繼續。美國銀行/美林公司(Bank of America Merrill Lynch)的策略分析師也加入了這一陣營。

6.信任工業股

標準普爾分析師看好工業股﹐認為這是經濟復蘇的另一個領跑市場。在12月的報告中﹐策略分析師認為2010年全球經濟將好於2009年﹐這一勢頭將在該週期性板塊的盈利增長方面有所反映﹐因此建議加碼投資這一領域。

7.搭乘併購快車

財務堅實、現金充足、債務較少的公司比相對弱小的對手更具競爭優勢。他們能夠以自身的努力不斷產生盈利並擴大市場份額﹐或通過併購的方式擴大市場份額﹔鑒於目前許多併購目標價格依然誘人﹐公司管理層更有可能選擇併購的方式。

8.持有美元

美元正在回暖。據晨星公司數據顯示﹐看多美元的基金──PowerShares DB US Dollar Index Bullish上個月漲幅超過2%﹐12個月損失縮減至8%。

9.遠離長期政府債券

許多分析師預計年底前美聯儲將升高短期利率。市場認為政府刻意把利率保持在過低水平﹐相應地﹐長期國債價格走低﹐收益更高。

長期政府債券在過去12個月下降了14%﹐是表現最差的債券類型﹐專家認為今年不會有任何改善。

10.利用新興市場消費者

總部位於紐約的投資公司──Zephyr Management公司董事總經理愛華德(Jim Awad)說﹐世界經濟的增長引擎已經轉移到新興市場﹐應當把新興市場作為核心投資的戰略要地﹐規模可以比以前更大。

新興市場當然不同凡響。據晨星公司數據顯示﹐截止到1月7日﹐各種新興市場基金年漲幅高達74%﹐過去5年年均漲幅為15%。

儘管新興市場在估值方面已經出現預警信號﹐但仍然吸引世人眼球﹐特別是應該注意到這些地區不斷壯大的中產階級。

管得好，讓老屋也有豪宅價

改善住宅品質，成為市場搶手貨
Smart智富月刊 第138期 撰文者：劉萍

你的房子，若買在好地段，就等於買到房價增值的保證；但萬一買的地段不怎麼樣，難道就一定不會漲嗎？錯！如果你的房子大樓或社區管得好，房價一樣也可以衝！

一棟公寓大樓或一個社區，要管得好，關鍵就在管理委員會。

但是要如何經營一個好的管委會，而為什麼管委會做得好，就能守住房價？請看以下兩位達人的成功故事！

達人龔鈴智——軟硬兼施、善用資源 30年老大樓翻身增值

小檔案_龔鈴智
擔任職務： 中山民權大樓管委會連2任主委
社區屋齡： 30年

從南部北上打拼事業的龔鈴智，好不容易存到錢，3年前便在有「捷運」題材、屋齡有30年的中山民權大樓，買下她的第一棟房子兼當住家和辦公室。

但沒想到，賣她房子的屋主「附贈」給她一項大禮，就是當大樓主委。原來是這棟大樓的主委沒人願意接，前屋主早都搬走了，便不斷央求龔鈴智幫忙，儘管家人反對，但社團經驗豐富又熱心的她還是答應了，在與前屋主交接後，她才發現，大樓公積金竟是–150元！

草創規約、催收管理費　讓組織運作步入軌道

錢不夠，若要增收，就得跟大樓住戶討論，但當過公務員的龔鈴智，第一步不是找住戶要，而是先上網查，看有沒有相關法令，可讓她必要時搬出來，強制住戶們配合。結果她查到了「公寓大廈管理條例」，也開始了最重要的第1步：召集區分所有權人，成立管委會，並向市政府報備申請登記。

名詞解釋_區分所有權人和住戶
區分所有權人：為擁有區分所有建築物的人，意即屋子的所有權人。
住戶：住在屋子裡的人，可能是屋子的所有權人，也可能只是承租人（房客）。

管委會要運作的關鍵，就是管理規約，而這規約具有法律性，例如讓龔鈴智最傷腦筋的管理費欠繳與遲繳等問題，以及會議召開、選舉委員、委員任期，到設備維護、垃圾處理等，就要靠規約來運作。

雖然，規約會修個3、4年才會周延成熟，但對龔鈴智來說，先求有再求好，所以她先從市府提供的範本架構先和委員們討論起。光為成立管委會和制定規約，龔鈴智就花了近半年的時間。

龔鈴智表示，大樓先前雖有設主委，但沒成立管委會，而主委把收錢、付錢都交給大樓合聘的老管理員，在沒人查管的情況下，才會交到龔鈴智手上，當時沒有帳目資料，公積金還是負的，剛開始時，有些費用龔鈴智只好自己代墊。

但有了管委會和規約後，她第1件事就是先收足管理費，不交的，她先採溫情「拜訪」，直到軟的無效，才使出硬手段，寄出「存證信函」，終於讓36戶屋主都繳付。

與廠商談零息分期　有計畫進行大樓整容

有了錢，她開始進行大樓整容計畫，因為疏於管理，大樓到處堆滿垃圾和老舊家具，甚至堆到頂樓，蟑螂老鼠到處跑，龔鈴智請清潔公司來打掃，前後花了3天才搬清。

接著是更換電梯、機電設備等，一次最少要支出200、300萬元，只有36戶，1個月收到的管理費不到12萬元，得等上2年才有可能換，龔鈴智又發揮她做生意的口才和點子，找廠商談，但聽到她說：「希望能降價，而且可以15年免利息分期付款。」廠商都搖頭。

但她不放棄，直接上網找，也請廠商介紹，一家不行再換一家，最後不但讓她換成了電梯、更新了機電設備，甚至還找到願意長期配合的保全、物業維護公司。經過1年多時間的「整容」，不但大樓顯得乾淨清爽，連屋主們的參與熱度也增高了。

龔鈴智2009年還報名參加台北市的優良公寓大廈評選，讓這棟大樓獲得了「逆風成長」獎，而龔鈴智也獲頒「主委勇氣」的特別獎。

3年前，龔鈴智要成立管委會而召開會議，連開了2次都沒人來，在進行大樓整容時，還有住戶冷言相向，甚至敲她家門開罵；現在，屋主和住戶不但大都會參與會議，還會主動來討論，最近甚至有屋主提議「老屋拉皮」，「這要花很多錢，我又得找廠商來報價、再砍價了！」龔鈴智說。


中山民權大樓近3年行情變化

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交通便利，管理佳更能加分

信義房屋中山民權店店長張凱智表示，這棟大樓的條件其實很不錯，臨大馬路、靠近新莊捷運線的捷運出口、生活機能很方便。只是之前管理不好，每坪房價不到26萬元；但現在已經增值到36萬元，2009年底到2010年，在捷運通車後，有機會到40萬元。

這3年，房市雖然升溫，但張凱智表示，「如果還是3年前髒暗狀況，恐怕現在只值32萬元左右，有做好管理，真的差很多！」

達人黃國慶——力推節能、得獎不斷 在同地段晉級為搶手黃金屋

小檔案_黃國慶
擔任職務： 大都市花園社區連3屆總幹事社區
屋齡： 7年

7年多前，位在萬華老社區中，有78戶的大都市花園社區新落成，管委會剛成立時，因住戶不熟，自我防衛心重之下，意見分歧，主委並不好做，總幹事也難做事，接連換了3、4人，社區管理和維護並不順利。

定期辦活動、不斷溝通　讓社區互動更緊密

3年前，求好心切的管委會，找上了黃國慶。會找黃國慶，是因他曾是物業管理公司的主管、管過50位以上總幹事，也在自家社區當第一屆主委，讓管委會步上軌道，經驗很豐富。

在管委會和主委的力邀下，黃國慶不但辭去主管職，到這社區做專職總幹事，他甚至還付了100多萬元的「履約保證金」，確保自己的誠信與負責。

黃國慶上任後，就建議管委會先做2件事：

1. 辦活動：尤其逢年過節一定要辦，好讓住戶們彼此熟悉，「見面三分情，也比較好知道怎麼溝通，他們的需求是什麼？」黃國慶說。

2. 不斷溝通：透過海報、公告等，不厭其煩的說明一些規約、活動等，若能配合，對大家有哪些好處，「一定要講明為什麼這麼做，考慮了哪些問題後，才有這樣的結論。」黃國慶說。

為做好管委會與住戶們之間的橋樑，黃國慶不但每天寫日誌、做月報，甚至還編年度工作計畫，他笑說，「做總幹事不但要有耐性、記憶力要好，而且文筆也要好，才能做好溝通和管理。」

汰換燈具、控管公電　1年幫公積金省12萬電費

這樣的做事方法，在2008年展現了效益。在2007年初，黃國慶自己報名市政府辦的節能課程，還取得「社區節能種子教師」培訓證書，回到社區，他便建議管委會推動節能，管委會也認同，就透過訂定「節能減碳推展及管理辦法」，讓黃國慶能依法有據地規畫執行。

為順利推行，黃國慶便開始勤做溝通，他的做法是：

1. 把可以「降低費用，節省支出」的目標，做成海報、公告；有時還引用學術研究數據佐證，公共設施用電占每戶家庭總用電支出25％～47％（平均35％），公共設施用電如透過良好的管理，其節電省錢的成效十分可觀。

2.列出減少照明時間、分區使用空調及更換省電燈具等具體可行的方法，並將平常社區公共區域省電節能的資料表格化，隨時印發給住戶參考，也清楚進度和成效。

結果在2007年1年內，公共區域耗電就省下4萬6,800度、電費減少12萬7,732元。2008年還拿到台北市政府舉辦「金省能獎」的第1名。獲得20萬元獎金，管委會就再舉辦「住戶省電比賽」，將此筆錢做為優勝住戶的獎勵金。

管理見成效　管理費每坪減收20元

雖然經常辦活動，但因為管理效能好，年底時公積金還會有結餘，還能減收管理費。4年前此社區的管理費是每月每坪82元，目前已降到62元，黃國慶笑稱：「這是我們社區自製的消費券！」
由於黃國慶的總幹事一當就是3年，管委會雖每年改選，但好的決議就能一直延續，因而大都市花園社區，成了優良公寓大廈評選的常勝軍，2009年黃國慶還得到最佳總幹事的獎項。在萬華一帶，大都市花園社區成為最搶手的指標案。


大都市花園社區7年來行情變化

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管理嚴謹，房價不輸豪宅

信義房屋萬大店專案經理周彥鋐表示，由於這一區，不像東區有很多內外投資客在炒，交易多來自本地人的換手需求，所以價格不太會飆漲。

但大都市花園社區，因為管理制度嚴謹，又常得獎，遠近馳名，屋主釋出量很少。因管理不輸豪宅，使其房價在區域中也屬指標「豪宅」級，目前60多坪的房子，總價約在2,000萬元左右，但因物件太稀有，往往一有人釋出，就隨即成交。在這6年間，房價只有往上，沒跌過，每坪從30萬元漲到38萬元，2010年可望突破40萬元。

專家傳授》6個細節　判斷管委會好壞

「管委會做得好，房價永遠比周遭行情高上1成，而且抗跌。」輔導並參與評選過上千個管委會的公寓大廈講師呂民賓說。

所以買屋時，管委會就成為挑選的指標。但一般人買房子，不太會接觸管理委員會，房仲也不見得清楚，那麼要如何挑？專家歸納從以下6細節看出管理好壞：

細節1》大樓門禁的管理

東京都物業管理機構資深副總經理林錫勳表示，門禁是管理公寓大廈住戶安全的第一關，可以看其管理是否嚴謹，而服務的保全人員態度是否合宜，也關乎管理委員會選擇配合廠商的標準，檢查保全員門禁專業度可從「訪客登記簿、訪客換證方式」等門禁管制流程觀察。

細節2》公共區域的管理情形

黃國慶建議，除了看公共區域是否乾淨，也可觀察公共通道的燈光與冷氣等，是否沒人使用就隨手關，這代表注重節能減碳；但若大熱天或大白天，大廳沒開冷氣，晚上時公共區域不開燈，就有可能是管理經費不足，就得注意了。

再從中庭庭園的整理、汽機車的停放情況，地下室及公共設施的整潔度，可看出是否定期維護和管理。另外，由於大台北縣市「垃圾不落地」的政策，對上班族來說，社區若有設「垃圾/資源回收處」最為理想，所以是否設有垃圾回收區，及維護清潔也是值得觀察。

細節3》公告欄上海報和公告張貼

呂民賓表示，通常電梯口或電梯裡會張貼管委會的公告訊息，你就可以趁機看看上頭的內容，若是很多社區活動，代表社區互動密切，有活力，鄰里關係也會不錯。但若公布欄貼的大都是「勿亂放垃圾」、「要隨手關門」，或是很多住戶的管理費欠繳費用通知，就可知住戶素質和管理品質不甚理想。

細節4》樓梯間陳設及違建情形

如果大樓內的住戶都把鞋櫃放在門外，像個鞋子大賣場，表示住戶習慣把公共區域當成自己的私領域使用。其次，也可看看住戶裝鐵窗，是否規格一致、陽台是否外推，甚至頂樓加蓋違建，從中可知住戶素質，也看出管委會的管理。

細節5》管理中心的周遭環境

林錫勳指出，一般人在看屋時，常忽略去看管理員或管理中心，其實如果看到管理員的管理室井然有序，家電、雜物也放置妥當，不會到處亂堆，且有擺放社區住戶資料表、消防廠商聯絡電話資料、地方里長、衛生所及警察局電話表等，代表管理水準應該也不會太差。

再來就是可翻閱相關紀錄表，例如總幹事的工作表是否鉅細靡遺、委員是否有簽字或交辦執行方法、總幹事是否記錄最後執行結果，以及保全的巡邏紀錄表等資料。

細節6》 管委會擬定的規約

崔媽媽基金會主任郭寶珍表示，根據公寓大廈管理條例第35條，住戶若想買該棟大樓的房子，有權利調閱相關開會資料，如果該大樓管委會不願公開，就可能有問題。

看屋時，可以請大樓或房仲安排拜訪管委會委員，從其介紹，就可知大樓社區的特色，甚至也可去了解管理規約，看看自己能否接受，減少彼此後悔的機會。

Tips_看續約率挑物業公司
若社區大樓在成立管委會後，想委請物業管理公司管理時，在挑選時，林錫勳建議2招：
1. 可用突襲式的方式，到其目前正在管理的社區現場去看。
2. 看管理社區的續約率，若與一社區有3年以上續約合約，代表管委會與住戶的滿意度高。

延伸閱讀：如何讓管委會更健全？

一般而言，如果是新大樓或社區，建設公司都會依法組織好管理委員會，將各項設施點交給管委會。但老舊社區、公寓較麻煩，大都沒成立管委會，如果你的社區大樓要成立管委會，須搞懂《公寓大廈管理條例》（編按：可向縣市政府的公寓大廈管理科或崔媽媽基金會詢問），而要想健全管委會，呂民賓建議要有6原則：

1. 主委任期應限制，委員職務須輪替；2. 主委、財委、監委三權分立須明確；3. 社區重大決議應按《公寓大廈管理條例》規定來執行；4. 社區規約有選舉權也須有罷免權來制衡；5. 社區基金動支流程需控管嚴格，帳目透明並定期公布；6. 社區管理費繳交應朝向電子化為目標，避免人為收取的弊端。

投資一字訣：「養」！

2010/02/09 Yahoo!奇摩理財特約作家 歐陽姚
http://tw.money.yahoo.com/special_article/adbf/d_a_100209_42_1w4zm

房地產界常用的一個投資術語，是「養」。養什麼？養投資報酬率；用什麼養？用時間養。其實，無論養房子、養地或是養股票、養基金，都一定要花時間，才看得到「獲利」。

Yahoo!奇摩民調中心，近日針對「虎年到，財富期望是什麼？」的調查，有將近半數網友認為2010年有機會增加財富。至於增加財富的方法，最多網友認為是顧好本業、加薪以及工作獎金，其次是投資股票，第三是投資基金。

而在問到虎年結束時，希望財富能增加多少？有三成多的網友認為沒有縮水就萬幸了，希望財富增加一至三成的網友居第二。

這項調查透露二個訊息：越來越多的人認同，先將本業顧好，再來談投資致富；其次則是對財富增加的幅度以一至三成為多，報酬率務實。由此可見網友理財觀念正確，理財指數大幅提升。

至於虎年該如何投資才會旺呢？

一、找到適合自己的投資標的

有了正確的理財觀念，還要找出一套適合自己的投資方法。投資因人而異，每一個人的投資計畫都必須量身打造，適合A不見得就適合B，勉強使用，往往A賺了大錢，B卻賠了一屁股。

我的一位親戚，長年投資股票；但總是賺少賠多。原因是：只要手中沒有股票，他就會覺得不安心，因此無論股市處在高點或低點，他手上總是持股滿檔。

有時明明買進的股票已經獲利一大段了，他卻不肯停利，總認為還有高點，就這樣抱著抱著，股價又從高點滑落下來。這時他會說：「高點都沒賣了，現在又有什麼好賣的」。

像他這類的投資人，其實就不宜投資股票。反倒比較適合定時定額買基金。因為基金採定時定額投資法，所以手中總有持股；再者他喜歡長抱不放，基金的績效長期累積也比較看得到。不過，即使是長期投資基金，還是該適時停利。

建議投資人投資前一定要弄清楚自己的屬性：沒時間的人千萬別投資期貨、選擇權等，瞬息萬變的衍生性金融商品；資金不夠大，別碰房地產、法拍屋；喜歡追高殺低者，最好別進股市。

二、時間是女性殺手 卻是投資利器

大家都知道「錢滾錢」是最好的致富方法。其實，除了錢滾錢之外，時間也可以替投資人滾出大筆獲利；只可惜大部分的投資人都不耐久候。

以往台灣股市中最奇特現象就是「菜籃族」特別多，一些婆婆媽媽利用上菜市場的時間到號子裡轉一轉，只要手上的股票漲個五毛、一塊，賺到當天的菜錢，這些婆婆媽媽就停利出場，然後高高興興的買菜去了。如果考量資金、時間、精力等等因素，這種五毛、一塊的蠅頭小利，就不見得划算。

再來看看我朋友的例子：民國八十年初，朋友以800萬元在行天宮商圈，投資了一間一樓店面，自備款200萬元，買進之後，店面出租的租金就分期付貸款。最近同學找仲介來估價，據說可以賣到3500萬，扣掉成本後，大約可以賺到3000多萬，這種長時間獲利法，比起每天進出股市賺個五毛、一塊的小錢，實在高明多了。

虎年投資想要虎虎生風，一定要擬定好計畫，長期持有，以時間賺取管理財，比較實在！

弘兼憲史解讀原物料趨勢

日本經濟漫畫家弘兼憲史＋基金專家
Smart智富月刊 第138期 撰文者：劉萍、胡健蘭

去年，原物料大漲、新興股市狂飆，但是，在2008年金融海嘯時紅透半邊天的公債卻乏人問津。 進入2010年，同樣情況還會重演嗎？原物料和債券市場漲跌的動力各自為何？ 透過日本知名經濟漫畫家弘兼憲史新作《弘兼憲史經濟學入門圖解》的解讀， 搭配基金專家的分析，《Smart智富》月刊將帶你深入探討這兩個市場最新的變化。

供需並增》能源類股還有表現空間

過去10個月，原油上漲66%，糖價大漲105%，銅價更狂飆115%！今年，原物料還會漲嗎？美商高盛證券最新報告指出：今年原物料向上趨勢不變，但會漲什麼？

原物料的供需，主要看2方面：1.原物料生產國的供給情況；2.全球原物料需求恢復的情況。

正如弘兼憲史的分析，原物料價格高低會改變供給，當價格上升時，供給量會增加。這個想法，與全球主要產油國、石油輸出國組織（OPEC）目前的做法符合。

去年第1季，當油價跌到每桶40美元時，OPEC國家紛紛釋出減產訊息，試圖讓市場上原油供給下跌，藉以防止油價再跌。不過，在去年下半年，當油價回漲到70美元時，OPEC國家又釋出要恢復原有產量、甚至要增產的想法，希望在油價上漲時，多出貨來提高本身獲利。

新興市場需求續增　油價就算不漲也難跌

只是，當油價漲至80美元時，投資人不禁要問：若供給一直增加，需求卻沒有起來（全球景氣尚未明顯復甦），油價今年還會漲更多嗎？

華頓投信新金融商品部資深協理黃宏治分析，去年，代表全球富國的OECD（經濟合作暨發展組織）國家對原油需求下滑2%，但是整個新興市場的需求仍撐住持平、沒有下滑。今年，新興市場需求將成長至少2%～3%，中國更將高達10%，OECD國家預估也將恢復成長1.5%。

黃宏治因此推測，就算供給增加，在需求也同步上升的情況之下，油價今年就算無法回漲到前波的天價（147美元），但也很難大幅下跌，低檔可能會撐在70美元附近，而且，不只原油市場這樣，其他基本金屬在內的原物料，同樣會有供給增加、需求也同步增加的情況。

高盛看法也接近此情況，他們預估，今年成熟市場恢復對原物料的需求，是推動整個原物料價格走勢繼續往上走的主因。

鐵礦砂前景看好　主要受中國進口牽動

黃宏治分析，今年觀察原物料價格變化主要得看中國「進口」數字，如果中國對原物料的進口成長幅度不降，整個原物料價格就很難不往上推。

其中，經濟復甦過程中，許多基礎建設會動工，鋼鐵將是未來相當看好的產業，其相關原物料鐵礦砂及銅的前景也會不錯。至於能源，雖然油價大漲，但是能源類股只反映一半，多半以能源類股為主要布局的能源基金，今年還有表現空間。


去年原油大漲，但能源類股只反映一半

至於去年最紅的黃金，高盛預估今年有機會漲到每盎司1,365美元。不過，基金達人、南台科技大學財金系助理教授朱岳中認為，由於金價短期已經漲高，建議投資人若要承接，應採短線波段來回操作，待金價出現較大回檔（例如回到1,000美元以下）再布局比較長線的部位。

黃宏治強調，今年整個投資主軸依然是鎖定在「景氣復甦」的投資概念上，所以，即使去年已經漲多的基本金屬，今年還是會有表現空間，至於能源類股，因為油價已經漲上來了，會刺激油公司的探勘意願，所以，原油探勘占一定業務比重的油公司，今年股價預估會有不錯的表現。整體來說，今年礦業及能源兩者的表現會相當，相關基金都還是會有持續獲利的空間。

延伸閱讀：供給會受到技術或成本等因素而變化

根據弘兼憲史的分析，下圖中的供給曲線S，是由左下向右上延伸，縱軸代表生產價格，橫軸為商品數量。一旦有重大因素出現變動，譬如原物料上漲造成生產成本上升，或技術創新帶來生產成本下降，就會造成曲線S往左或往右移動。

為什麼同樣價格可以生產出更多商品？


供給會受到技術或成本等因素而變化

範例1：從A點移動到A1點
譬如原物料價格大幅降低，因此相同的價格可以產出更多商品。

範例2：從B點移動到B1點
譬如技術創新，降低了單位時間的人力成本，即使原料成本不變，也有可能產出更多商品。

資料來源：《弘兼憲史經濟學入門》（商周出版）

升息潮來襲》不利歐美公債走勢

去年，美林美國公債指數下跌3.5%，創1978年以來表現最差，今年還能投資嗎？ 過去兩年，金融海嘯引發全球經濟衰退，美國政府率先以降息、減稅，並增發公債等寬鬆政策救市，埋下財政赤字擴大、公債過度供給的後遺症，在美元重挫下，2008年金融海嘯時一度飆漲的美國公債，去年以來價格則是大幅下挫。

政府財政非萬能　債市恐面臨泡沫危機

全球經濟從谷底攀升，對股市有利，對債市卻大不利，難怪《Forbes》（富比世）、《經濟學人》等國際媒體，都將「美國公債」列為2010年投資人最要注意的金融風險之一。

就像弘兼憲史所言，政府發行公債所籌措的資金，雖可暫時穩定經濟，但財政並非萬能，甚至會發生「政府失靈」（government failure）。《紐約時報》知名社論評論家大衛‧布魯克斯（David Brooks）甚至以《財政自殺就在眼前》一文警告，未來美國債券市場將有泡沫或危機發生。

基金達人、南台科技大學財務金融系助理教授朱岳中認為，美國公債正面臨2大風險：
1.升息會促使公債進一步下滑
2.聯準會和外國央行買盤縮手

華頓投信總體策略研究部協理林秋瑾則認為，由於美國今年仍將大量發債，不利公債後勢，且根據彭博（Bloomberg）對5大券商的預測調查，與公債價格呈反向走勢的殖利率，預估今年底，10年期美國公債殖利率最高會升到5.5%。因此，她預估，今年美債仍是弱勢格局，建議減持配置比重。

高收益債、新興市場債　不怕升息可趁盤整期布局

不過，升息雖對歐美政府公債行情是利空，對高收益債、新興市場政府公債卻是利多。因為升息代表經濟復甦強勁，企業獲利成長、違約率將大幅下降。另外，林秋瑾表示，投資等級公司債也將吸引資金流入，因為具穩定抗跌性質，不僅可防止利率上揚造成股市震盪的風險，更可分享企業獲利成長及景氣復甦契機。


高收益債利差縮小，代表企業違約率持續下滑

名詞解釋_高收益債
是指信用評等較差的公司所發行的債券，通常為標準普爾信評BBB-（不含）以下，或穆迪信評Baa3（不含）以下的公司。過去一度被稱為「垃圾債券」、「非投資等級債券」。

名詞解釋_投資等級公司債
是企業因建設、擴廠、增資等籌資需求，向大眾所發行的債務憑證，而信評公司會對發債公司的信用與償債能力做評等，若列入投資級，代表公司評等較佳、違約的風險較低。

朱岳中表示，投資級公司債與高收益債看的都是違約率，所以當經濟好轉、企業違約率下滑，股市由底翻升，這些債券債格就會上揚，此時布局就相對有利。

朱岳中看好高收益債在今年的表現，尤其是未來各國央行若開始升息，代表景氣轉趨熱絡，到時，高收益債可能會有一波新的漲勢。

至於整體新興市場債，因復甦動能強勁，可望在今年首次達到投資級的水位，雖然部分國家將進入升息循環，但無損新興市場債的長多格局。投資人可以趁目前盤整時進場布局，迎接下一波多頭行情。

延伸閱讀：政府運用收入照顧及穩定社會

弘兼憲史認為，在特殊狀態下，市場機制有可能會失靈，政府機制也有可能會失靈，過度信賴某些機制，恐會嘗到慘痛後果，譬如日本政府過度舉債，或是2008年底的全球金融海嘯，都是實例。 一般家庭是量入為出，政府卻是量出為入，這是政府預算最重要的精神，政府主要的資金來自稅收，但稅收會因為景氣的變動而有起伏，此時，就需要透過發行公債來填補缺口。

政府的收入

來自家庭：譬如每年要繳的個人所得稅，個人買賣房屋要繳的契稅、土地增值稅等。

來自企業：譬如營業稅，營利事業所得稅，以及各種經營過程中發生的行政規費。

發行國家公債：當收入不足，為因應當年度施政預算，或推動重大國家建設，政府須以一定利率發行公債，籌措財源。

政府該做的事

提供公共財：當一件事對大家而非特定人有好處，就會無人願意做，便得由政府出面，譬如興建道路、公園等。

所得重分配：社會不公最易破壞社會穩定，因此政府有義務透過租稅等手段，讓高收入者繳出更多錢來照顧弱勢。

穩定經濟：若政府遇金融海嘯時無作為，那有何用？政府在民間不投資時應透過擴大公共建設刺激就業，降低經濟衝擊。

資料來源：《弘兼憲史經濟學入門》（商周出版）

小檔案_弘兼憲史
1947年生於日本山口縣，早稻田大學法學部畢業。曾任職松下電器產品販賣助成部，離開後於1976年進入漫畫界。他以銳利的角度描繪人與社會，牽引漫畫迷的心。曾獲小學館、講談社、日本漫畫家協會等獎項。

代表作有《島耕作》系列、《政治最前線》等漫畫（尖端出版）。著作包含《弘兼憲史上班族整理術》、《弘兼憲史經濟學入門圖解》、《部下指導術》等書。

商周出版預定出版《弘兼憲史教你看懂財報》、《弘兼憲史公司數字入門》、《弘兼憲史教你寫商業書信》等書。

存台積電股票 報酬逾7倍

大盤跌就加碼、每年配息都買同一股滾入
Smart智富月刊 第138期 撰文者：林淑玲

股票，對林敏弘來說，是一項取代銀行存款的「存錢工具」，也是在房地產之外，另一個能讓人倍數獲利的途徑，他個人最高紀錄，單一檔股票獲利10倍。可是，你絕對想像不到，林敏弘根本不看盤、也不管現在市場流行什麼股票，他只認真「存」幾檔精選的股票，賺長線倍數增值的利潤。

回顧近30年的股票投資歷程，林敏弘一開始也是追逐市場「明牌」、炒短線，雖然有賺錢，但明牌股相繼出事，公司甚至爆出財務危機、股票下市，讓這位會計師開始研究如何用「存」的方式，買進精選的少數個股，靠股息、股利，加上有紀律的買進方式，股票獲利就這樣愈滾愈多，和房地產一樣產生倍數獲利。

曾追買明牌股，因不貪心而躲過地雷

林敏弘第一次買股票是民國70年，當時台灣股市剛起步，他聽朋友報明牌，買進中興紡織。那時候紡織業是台灣最大賺匯產業，中興紡織又因自創內衣品牌「三槍牌」大賺，股價一路狂飆，林敏弘投入300萬元，短短一個月就獲利200萬元出場。

首次買股，投資報酬率就有67%，讓林敏弘對於買明牌股票興趣大增，而且每次挑的股票，股價多在10至20元之間，能力負擔得起。接下來幾年，陸續買進朋友推薦的中日、中友百貨等股，分別獲利10倍、1.7倍出場。不過，這3檔明牌股雖曾讓他大賺，但3家公司後來全都爆發財務危機變成地雷股，股票並陸續下市。

在買進這類明牌股時，林敏弘回憶：「我知道有人在炒作，但當時會想，只要順勢而為，跟著搶短線就可賺錢。」幸好，他不貪心，有獲利就出場。等到幾年後公司真的出事，長抱這些明牌股的朋友慘賠，林敏弘才體會，買股票聽明牌，非常危險。

尤其是，企業的負債若沒研究清楚，投資風險更高，「老闆愛借錢擴充事業，早晚會像吹泡泡一樣破掉，這種老闆品德不好，少碰為妙。」這是他早年追買明牌股後最大的心得。

不碰明牌股後，林敏弘投資股票一定先研究上市櫃公司財報，大型股與小型股都買。他認為，大型股的價值在於提供比銀行利息高的股利，在股票資產裡是「保值」的工具；小型股的股價爆發力強，能在短期內賺取獲利。兩者一個扮演防守，一個扮演進攻，獲利比較穩健。

大型股看2族群，小型股設4標準

針對大型股，林敏弘鎖定兩類族群操作：

1. 房地產概念股：房地產是林敏弘的最愛，因此，與房地產息息相關的產業，或持有台北市精華區地產多的股票，自然納入他的投資組合，這類股票又可再細分為以下兩類。

◎房地產投資者，如國泰金、兆豐金、富邦金等，這些公司持有大量房地產，「而且買地幾乎無利息成本，房地產投資收益穩定。」

◎房地產原物料股，像中鋼、中鴻等鋼鐵股，「蓋房子一定要用鋼鐵，而且庫存問題小，放了不會壞，景氣好壞影響，不像科技類股那麼大。」

2. 高配息績優股：以台積電、中鋼為代表。會挑這兩家公司，是因為公司經營者有誠信而且穩定，產業波動雖大，但兩家公司卻能平穩經營，每年穩定配息可觀的股利，值得長期「存」。

至於小型股，林敏弘則用4個標準選股：

1. 經營者品德：不像一般人把基本面擺第一，他把老闆品德擺在第一順位。「品德好的老闆，有責任感，一定會將公司營運得很好，認真打拼，長期下來公司一定賺錢。品德不好的老闆，事業早晚會出問題，股價表現再好也沒用。」林敏弘說。

若是家族企業，林敏弘除了看品德之外，還會觀察「老一代、新一代的關係與表現」。如果第二代接班後，公司維持正常，持股會續抱；如果第二代出現紛爭，像台塑集團，因為擔心企業營運會受影響，就會降低持股。

2. 資本額10億元以下：股本小，有業績，股價就容易上漲。

3. 低負債比：「企業若財務擴張太快，就像吹氣球一樣，愈快愈容易破掉。」原則上愈低愈好，若負債比是零，那更好。

4. 業績好：連續半年獲利成長，算趨勢明顯，股價才有支撐。

根據這4個標準，林敏弘挖出東元集團轉投資的聯昌電子。他說，聯昌電子從57年創業以來，只有3年因為轉型賠錢，但金額都不大，顯示公司業績穩健；更重要的是，這家公司不借錢投資，負債比為零。他在85年上櫃之前以50元買進，兩週後股價飆到500元，馬上獲利出場。

賺到掛牌行情之後，林敏弘認為，一家公司創業30年都賺錢，是難得的好公司，而且聯昌電子的主要產品變壓器、電源轉換器，又是家家戶戶電視必備的零件，因此，每當大盤重挫或聯昌電子股價下跌，他又進場再「撿」回來。像97年金融海嘯就進去「撿」，抱到現在，單這檔小型股，這波即讓他獲利超過4倍。

3招存股票，精選好股長抱15年

從80年代開始，林敏弘即用這套方法，選股愈來愈集中，搭配長短線操作；其中，一檔股票最短都會玩超過10年，抱最久的則是台積電與中鋼，約有15年，而且是只買不賣，唯有在公司需要資金周轉時，才偶爾賣一些股票換現金。為什麼抱這麼久都不換股？林敏弘說：「一直換股反而風險高，只要股票業績穩定，不管股價起伏，長期都會賺！」

同時為了拉高長抱持股的獲利，林敏弘還用以下3招來擴大獲利：

1. 看好的個股幾乎只進不出，而且現金股息一入帳，當天馬上全數滾入加碼買進同一檔股票。

2. 大盤一旦下跌30%，就出手加碼，平常則完全按兵不動。

3. 絕不融資買股，和買房子一樣，買股也全部用現金，「因為這樣股市下跌，我完全沒壓力，才可以長抱。」

用這樣的方式「存」股票，獲利到底有多高？《Smart智富》月刊以兩種方式分別試算台積電與中鋼的投資報酬率：

1. 大盤跌3成就加碼、股息全數滾入買進：用此方式長抱台積電、中鋼15年，且配股全部抱牢不賣，以買進10張台積電試算，15年累積報酬率高達742%（詳見試算1，平均年化報酬率15.26%），同期間大盤指數僅上漲16%。用同樣方式「存」中鋼，累積報酬率則為326%，年化報酬率亦有10.14%。

2. 只將每年配息全數滾入加碼：用此方式，過去5年「存」台積電和中鋼，累積報酬率分別是75%和79%（詳見試算2），而操作中鋼的績效，竟比台積電更佳，同期間指數漲幅則只有33%。
用這樣的方式「存」股票，真的很簡單，而且只要長「存」一檔股票15年，就能獲利逾7倍，讓股票真的能和房子一樣，創造出倍數獲利，同時還保有可以隨時變現的便利。用這種方式「存」錢，難怪林敏弘笑著說：「年輕人應該先買股，再買房。」


10檔財務穩健的小型股

專家叮嚀
康和證券協理吳馥珵：投資小型股，人氣是關鍵

今年展望比較好的小型股，去年已經上漲一波，但是今年預料仍可上漲50%～60％，雖然倍數獲利機率不高，還是比大盤好。

不過，投資小型股最怕人氣退潮。人氣指標可看當天漲跌停家數，若漲停板家數小型股多，表示人氣旺；如果跌停板家數小型股多，表示人氣退潮。所以買小型股對大盤的追蹤比買大型股更密切，而且功課要做更多，才有機會長抱賺大錢，不然最好有獲利就出場，不要貪心。

試算1：存台積電15年，獲利逾7倍

若你在84年1月6日，以股價155元買進10張（1萬股）台積電，之後採取以下兩個策略，到98年底為止，15年來獲利情況如何？

策略1》將每年配發的現金股利，在入帳當天投入買股，股票股利也留著不賣，連續這樣做15年，直到98年12月31日為止

策略2》在這15年當中，逢大盤跌30%，就進場加碼買2張（2,000股）台積電


存台積電15年，獲利逾7倍

歷次發放的股票股利
84.06.15每股發放股票股利8元，獲配發8,000股
85.05.04每股發放股票股利8元，獲配發16,000股
86.06.12每股發放股票股利5元，獲配發18,000股
87.06.15每股發放股票股利4.5元，獲配發24,300股
88.06.15每股發放股票股利2.3元，獲配發18,469股
89.05.15每股發放股票股利2.8元，獲配發27,655.32股
90.06.26每股發放股票股利4元，獲配發52,169.73股
91.06.19每股發放股票股利1元，獲配發18,459.4股
92.07.07每股發放股票股利0.8元，獲配發16,404.28股
93.06.14每股發放股票股利1.41元，獲配發31,196.04股
93.07.08每股發放現金股利0.6元，買進3,389.49股
94.06.13每股發放股票股利0.5元，獲配發12,801.42股
94.07.07每股發放現金股利2元，買進9,846.81股
95.06.20每股發放股票股利0.3元，獲配發8,358.04股
95.07.14每股發放現金股利2.5元，買進13,019.34股
96.06.08每股發放股票股利0.05元，獲配發1,500.1股
96.07.05每股發放現金股利3元，買進12,830.6股
97.07.16每股發放股票股利0.05元，獲配發1,595.22股
97.08.12每股發放現金股利3.03元，買進15,718.26股
98.07.15每股發放股票股利0.05元，獲配發1,678.51股
98.08.11每股發放現金股利3元，買進17,725.72股

本金與8次加碼總股數2萬6,000股+股票股利總股數32萬9,117.27股=總持股數35萬5,117.27股

98.12.31台積電股價64.5元，持有台積電總市值為64.5元× 35萬5,117.27股 ＝2,290萬5,063.60元

本金與8次加碼投入總金額272萬400元，投資報酬率741.97%

用同樣方法買中鋼，結果如何？

投入成本：從84年1月6日以33.4元買進10張中鋼之後，15年來，大盤下跌次數共8次，合計加碼16張，總買股成本為69萬9,400元。

加計配息買股以及股票股利後，總持股達9萬725.03股，總市值以98年12月31日中鋼股價33元計，市值達297萬9,076.14元。→投資報酬率325.95%

專家叮嚀
大華投顧董事長杜金龍：長期挑成長股，半年檢視一次

台積電投資報酬率優於中鋼，主因在台積電是成長股、中鋼是價值型股票，而過去15年又正好是台積電高速成長時期，才出現此結果。

從最終報酬率觀察，這種投資法確實省力，長期下來獲利很高，但標的很重要，要從基本面、產業趨勢來選，最好是景氣循環、原物料、內需消費等產業的成長股；政策扶植的新興產業，像生技類股應該有機會。但投資後一定要每半年或一季檢視一次。

試算2：滾股息，不另外加碼

93.12.31
以35.8元買進1張（1,000股）中鋼股票，投入成本3萬5,800元，隔年開始參與除權除息
累積總持股數：1,000股

第1年(94年)
每股發放現金股利3.9元，股票股利0.5元
現金股利：3.9元×1,000股＝3,990元
8月24日入帳當天股價24.41元，投入買零股
3,990元÷24.41元＝159.77股
股票股利：（1,000股×0.5元）÷面額10元＝50股
累積總持股數：1,000股＋159.77股＋50股＝1,209.77股

第2年（95年）
每股發放現金股利3.75元，股票股利0.35元
累積總持股數：1,440.51股

第3年（96年）
每股發放現金股利2.78元，股票股利0.3元
累積總持股數：1,593.20股

第4年（97年）
每股發放現金股利3.5元，股票股利0.3元
累積總持股數：1,789.74股

第5年（98年）
每股發放現金股利1.3元，股票股利0.43元
累積總持股數：1,944.25股

98年12月31日股價為33元，總持股1,944.25股的市值為6萬4,160元，扣除成本3萬5,800元，累計報酬率79.22％

用同樣方法買台積電，結果如何？

93年12月31日以50.5元買進1張台積電，投入成本5萬500元，之後連續5年以股息持續「存」台積電，原本1,000股，連同股票股利最後滾成1,368.12股；依98年12月31日台積電股價64.5元計，市值為8萬8,243元，累計報酬率為74.74％。

專家叮嚀
大華投顧董事長杜金龍：中短期選每股盈餘3元以上

台積電與中鋼報酬率不同，差別在於兩家公司配息配股政策不同，中鋼配息大概維持在3元左右，台積電是94年度（95年配發）開始，才調整政策改以現金股利為主。報酬率少許差異來自股利政策，非來自產業、股票性質，顯示投資人從基本面選股就好：每股盈餘（EPS）每年穩定維持在3元以上者可考慮，若趨勢往下，例如從9元逐年掉到3元，就不要買。若股利政策常變動，也勿碰。

資料來源：台積電、中鋼、中國信託代理部、大華證券、公開資訊觀測站

邱沁宜、朱學恆 理財PK

儲蓄、保險、買房，同世代唱不同調
Smart智富月刊 第138期 撰文者：林正文

她是當紅的財經節目主持人和新聞主播邱沁宜，每天有數萬觀眾準時收看她的節目；他是網路大軍的「阿宅領袖」朱學恆，每天有十幾萬名網友，固定向他的部落格報到。

兩人同樣是六年級中段班，有著類似的成長背景，對於金錢觀念卻是大大不同，朱學恆最崇尚心靈自由，主張金錢不能淫其心志，儲蓄是笨蛋才做的事；邱沁宜卻是財務穩健的支持者，強調不懂積穀防饑的人，不僅不負責任，而且早晚餓死。甚至，朱學恆因為不信任保險公司，從來不投保，反觀邱沁宜為了防患未然，在國中就保了最高單位的癌症險。

位在理財地圖兩極的男人與女人，逼他們一起談金錢、投資、房地產，會爆出什麼樣的火花？以下是精采紀錄：

首次覺得錢很重要？
邱：為買禮物回贈同學
朱：為電腦升級讓自己爽

問：第一次覺得「錢」很重要，是從什麼時候開始？

邱沁宜答（以下簡稱邱）：我第一次感受到金錢的重要性是在國三的時候，為了買禮物回贈當時暗戀的男同學。那個男同學家境富裕，經常送我禮物，而有一天我發現兩個星期後是他生日，也想回贈禮物，這才意識到「我沒有錢」。

所以我就開始想辦法存錢，而且開始生平第一次記帳，並且採取「信封理財法」，把每天拿到的零用錢，交給我最好的同學保管，然後早餐和午餐只花10塊錢，買大罐的運動飲料來充飢。就這樣辛苦挨餓了兩個星期，在那個男同學生日前一天，打開已經被鈔票塞到鼓起來的信封，竟然存到2,000元，讓我開開心心地去百貨公司買禮物給他。這是我第一次感受「錢到用時方恨少」，而且我決定不再當有多少花多少的「日光族」，開始體驗到存錢的重要性。

朱學恆答（以下簡稱朱）：我的理財邏輯只有「開源」，從不節流的。即使在國中高中也是如此。我在高中的時候開始打工，幫遊戲雜誌寫稿，目的是為了買一台更棒的電腦。那時候我媽給我第一台電腦，但是她跟我說我如果想要換螢幕、要讓硬體升級就要靠自己。而且那時候我的零用錢一個月才300元，如果只靠存錢，高中三年都可能存不到。

我是一個靠欲望才能生存的人，想要滿足欲望的時候，就會開始賺錢，例如我會努力賺錢3個月，只為賺到出國度假的費用。

賺錢目的？
邱：先存錢，才能投資
朱：賺來花，不是賺來存

邱：我同意設定目標很重要，我高中是追星族，最大夢想是去香港看劉德華的演場會，為了存這筆錢，也找很多打工的機會，暑假我找到了「零底薪高獎金」的快遞業務工作，結果整整走了一個星期，挨家挨戶地拜訪，卻沒有做成一件生意，等於是做白工。

所以我到大學時就學聰明了，學會要靠專業賺錢，而不是靠勞力賺微薄時薪。所以我兼家教、幫新聞系老師做問卷調查，1份調查300元，可在很短的時間內就做好400份問卷，輕鬆賺進1萬2,000元。

可是我對金錢是一個很沒有安全感的人，那時候賺錢的目標已經不是為了出國去玩，而是希望自己可以在大學畢業前存到20萬元，放在身邊，做為未來投資的資金。但是那時候的投資不是買金融商品，而是投資自己，所以我去學英文、日文，提升自己的語文能力。

朱：我在大學的時候，也很愛賺錢，幾乎所有課外的時間，甚至還蹺課，把自己關在房間裡，打電動，然後幫遊戲雜誌寫稿，那時候一年可以賺十幾萬元。打電動打得很高興，又可以賺錢。只是我賺錢不是來存，而是來花，買電腦、買電動、買書、漫畫，統統都是靠自己賺來的。

邱：這點我和學恆很像。像我想要學日文時，因為有存款，就可以找師資比較好的語文中心，不用東省西省來湊學費。對於大學生來說，應該是要學習財務自主，可以賺到養活自己的錢，而且還有錢可以投資自己，才有機會可以賺到更多的錢。

投資原則？
邱：不同工具分散風險
朱：雞蛋要放在同一籃

問：談談兩位的第一次金融商品投資？

朱：我是在當兵的時候就開始投資，那時候有稿費收入，和當兵的薪水，1年可以存2、30萬元。但是我覺得放在郵局生利息太少了，所以決定拿來買股票。我買的第一檔股票是美格。我挑股票絕對不是從什麼基本面、技術面來看，買美格是因為我打電動，需要好一點的螢幕，而且我用過各種牌子的螢幕，發現美格的品質最好、單價最高，所以我就把錢交給我媽，請她幫我下單，大概半年就賺了1倍。

邱：你是用「生活投資法」來選股。我進入職場第一份工作就是在財經雜誌，所以可以接觸到很多財經資訊，但是我發現聽人家報明牌，就去買，通常賠錢的機率很高。我自己做過統計，把聽到的明牌都記錄下來，然後去觀察股價變化，發現10檔明牌裡，只有兩檔「係金ㄟ」，會幫投資人賺錢。

朱：我的投資邏輯向來尊崇「雞蛋要放在同一個籃子裡」，是因為我沒有這麼多時間研究一大堆的股市、基金、債券的價格變化。其實我在剛進社會的時候，每月領固定薪水，那時候我就做定期定額基金投資，也做股票投資。但是我始終搞不清楚哪些賺、哪些賠。所以後來我就改變方式，就是只買一檔股票，而且在這段時間裡，就專注他的變化。至於其他的投資工具我幾乎都不碰了。

邱：像你這樣「壓孤支」的方式，需要很大的專注力，因為你要真的能夠去管理那些股票去，對那家公司了解的非常清楚。

一般人在選擇投資標的時，都會希望它的投資報酬率好、風險低、流動性高，但每種投資工具都各有優缺點，只好採取分散的方式。而且當不同工具漲跌互見的時候，投資人看的是整體報酬率，和你的習慣真的很不一樣。

未來目標？
邱：投資能源、不動產
朱：沒想過退休、不買房

問：兩位目前最重要的理財目標是什麼？要如何達成？

朱：我在去年當了爸爸，因為岳母有交代，要多賺點錢，所以我現在的理財目標就是要賺錢養老婆、養小孩。

邱：我現在覺得最重要的就是準備未來的退休金。因為這筆錢是需要最久的準備時間，而且真的愈早開始準備愈好。

朱：我根本不會想到退休耶，因為我覺得一直會有開源的能力。

邱：那是你對自己賺錢能力很有信心，但是我從事新聞工作這麼多年，看到很多讀者、觀眾最關心的還是退休生活。

我自己算過，以我工作10年累積下來的資產，以後只要每年固定有8％的報酬率，穩穩地增值，30年後，就可以過還不錯的退休生活。這不代表現在不需要賺錢，而是我現在的收入可以做其他的運用，這算是達到財務自由的起步。另外，我有一個想法，就是未來金錢的價值會式微，實體的資產會更重要，所以我現在投資很多能源商品，今年下半年打算投資不動產。

朱：我覺得現在的房價不合理，年輕人要20年不吃不喝才能夠在台北買房子，為了買房子，很多事情都不能做了，那還不如不要買。

邱：現在的年輕人要買房子是要量力而為，不可能月薪兩萬多的人，想在大安區買千萬元的房子，很快地變成屋奴。所以我建議年輕人不妨先從其他的投資工具開始，先累積第一筆本錢，然後用年薪的5倍再加上存款，來計算可以買房的總價。而且還要估算背了房貸之後，還有沒有餘錢可以做其他的投資，而不是都在繳房貸。

小檔案_邱沁宜
出生：1975年　　
學歷：台灣大學財金所EMBA
經歷：《經濟日報》財經記者、錢雜誌記者、TVBS《Money我最大》主持人、TVBS-NEWS《整點新聞》主播
現職：財經主播
著作：《投資，越簡單越好賺》

小檔案_朱學恆
出生：1975年
學歷：國立中央大學電機系
經歷：城邦集團奇幻基地出版社總策畫、《魔戒三部曲》譯著、報紙及雜誌專欄作家
現職：奇幻文化藝術基金會創辦人兼執行長
著作：《新的世界沒有神》、《阿宅的奇幻事務所》等